财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日(rì)后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅(fú)降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可(kě)能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐观来看，国(guó)内动力电(diàn)池厂商清(qīng)库(kù)存工作或(huò)到5月完(wán)结(jié)，届时(shí)电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士(shì)此前对(duì)财联(lián)社记者表示(shì)。该(gāi)人(rén)士表示(shì)，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便启动大(dà)规模去库存(cún)举措(cuò)，这一(yī)举措(cuò)在一(yī)季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库(kù)存(cún)金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁德时代(dài)的库(kù)存已经(jīng)退(tuì)回(huí)到(dào)2022年第(dì)一季度(dù)的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在(zài)不(bù)到半(bàn)年时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业(yè)协会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常(cháng)现(xiàn)象，行(xíng)业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价(jià)值链(liàn)的(de)合理分(fēn)配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业(yè)内人士和(hé)分析师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来(lái)走势进(jìn)行预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速(sù)从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需(xū)求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据(jù)来看，其月(yuè)销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速(sù)度超过往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带(dài)动(dòng)锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企(qǐ)业(yè)重新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真实的供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格(gé)谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的(de)议(yì)价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业(yè)持续推(tuī)进(jìn)电(diàn)池回(huí)收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回(huí)收(shōu)的产能也在(zài)稳(wěn)步爬(pá)坡(pō)。相(xiāng)关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端(duān)的布(bù)局(jú)，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目(mù)均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平(píng)滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格(gé)以(yǐ)及(jí)供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并不(bù)足以(yǐ)带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格(gé)，部(bù)分锂矿企业已经(jī特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王ng)出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大公(gōng)司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会(huì)在价格下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节(jié)的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年(nián)追高入(rù)局(jú)的新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德(特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王dé)时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮(lún)价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能(néng)的(de)未来亏(kuī)损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能(néng)以(yǐ)低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价(jià)格也需要(yào)通过长协确(què)定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能(néng)容(róng)忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下降带来的(de)连(lián)锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的(de)下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会(huì)受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就(jiù)亏损。

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