在股市(shì)高点成立(lì)的主动(dòng)权益类定开基金(jīn)密(mì)集(jí)迎来(lái)开(kāi)放日，近三(sān)个月即将开(kāi)放(fàng)的产品超3成(chéng)跌破面(miàn)值，破净率达33％，亏(kuī)损最大产品成立满两年亏损43％，部分产品甚(shèn)至面临清盘危险。

　　多(duō)位(wèi)行业内人士表示，主动权益定开基金(jīn)的整(zhěng)体破净(jìng)率(lǜ)与基(jī)金成立时间、基金投资策略，以(yǐ)及(jí)统计样本数(shù)量等(děng)众(zhòng)多因素(sù)有(yǒu)关。其中，高点成立是基金破净(jìng)的(de)重要原因。同时，他们(men)也建议基金公司要(yào)更(gèng)加前瞻性布局产品，克服短期盲目规模扩张冲动，从客户利(lì)益(yì)和导向开展产品的布局和发行。

　　近三月(yuè)60只定开权益基金开放

　　破净(jìng)率超30％

　　近日，华(huá)南一家基金公司发布公(gōng)告称，根据基金(扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌jīn)法、基金运作管理办法、基金(jīn)合同的有关规(guī)定，公(gōng)司旗下主(zhǔ)动权益(yì)一年定(dìng)期(qī)开放基(jī)金最近一个开放(fàng)期为(wèi)2023年(nián)4月20日至2023年5月22日，若(ruò)该开放期最后一个(gè)开放日（即2023年(nián)5月22日(rì)）日终，基金出现触发(fā)基金合同终(zhōng)止的情(qíng)形，基金管理(lǐ)人(rén)将终止《基金合(hé)同》，并按照《基金合同(tóng)》约定(dìng)履行基(jī)金财(cái)产清算程序，无须召开基金份额持有人大会。

　　根据(jù)公告，该只基金的基金合同生效后，若登记机构完(wán)成每个开(kāi)放期(qī)最后一个开放日的(de)申购(gòu)、赎(shú)回或转换业务(wù)申请确认时，基金的基金份额(é)持有人数量不满200人(rén)或者(zhě)基金资产(chǎn)净值低于五千万元，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人在履行相(xiāng)关(guān)监(jiān)管(guǎn)报(bào)告和信(xìn)息披露程序后终(zhōng)止基(jī)金合同，无需(xū)召开基金份额持有人大会。

　　截至2023年一季报(bào)，该只(zhǐ)偏债混合型基金管(guǎn)理规模0.79亿(yì)元，2021年4月成立(lì)以来(lái)两(liǎng)年多(duō)收益率-4.3％，最(zuì)新净值为0.957元，为“固收+”基(jī)金中的破净(jìng)产(chǎn)品。

　　据(jù)记者统(tǒng)计，截至5月20日，5-7月份即将到期的主动权(quán)益(yì)类定期开放基(jī)金有(yǒu)60只（份额(é)合并计算）即将迎来开放日(rì)，目(mù)前(qián)破(pò)净产品（统计(jì)复权(quán)净值）为20只，占比达(dá)到33.33％。破(pò)净率最高的(de)产品成立两(liǎng)年(nián)来亏损超43％，目前基金(jīn)净值(zhí)仅(jǐn)为0.57元。

　　分(fēn)月(yuè)度(dù)来(lái)看，主动权(quán)益类(lèi)定(dìng)开基金5-7月份(fèn)破净(jìng)率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破(pò)净(jìng)率(lǜ)更是达(dá)到35.71％、80％。整体来看(kàn)，破净率呈现逐(zhú)月震荡上升态势。

　　上海(hǎi)证券基金评价研究中心高级分(fēn)析师孙(sūn)桂平对(duì)此表示，一(yī)般而言，随(suí)着基金开放日临(lín)近(jìn)，为了应对基金集中申赎影响，基金(jīn)的投资策略可(kě)能倾(qīng)向(xiàng)于保守，权益仓(cāng)位(wèi)可能(néng)会有所(suǒ)降低(dī)。因此，在权益市场(chǎng)表现(xiàn)不好时，距离(lí)开(kāi)放(fàng)日越远，整体上破净(jìng)率(lǜ)可能有(yǒu)增加趋势。当然，整体破(pò)净率情况也与基金成立时间、基金投资策略(lüè)，以(yǐ)及统计样本(běn)数(shù)量等众多因素有关。

　　一位(wèi)基金销售(shòu)机构负责人也分(fēn)析，今(jīn)年8、9月份到期的定开(kāi)基金大多成立于2020年下(xià)半年，高点(diǎn)成立(lì)是基金破净的重要原因；另(lìng)一方面，8、9月份到(dào)期(qī)的(de)定开基金数量明显少(shǎo)于5、6月份，虽然8、9月份(fèn)破净基金的数量较6、7月(yuè)份(fèn)并没有明(míng)显上涨，破净率仍较高，可能也(yě)与基金(jīn)的发行节奏存在关系。

　　建议(yì)前瞻性(xìng)布局产品

　　市(shì)场(chǎng)高点避免盲目规模(mó)扩(kuò)张

　　据记者观(guān)察，从近三月即将迎来(lái)开放的定期开(kāi)放式(shì)基金来看，多数(shù)成立于2020年下半年(nián)-2021年1季度(dù)，高点(diǎn)成(chéng)立可能是部分基金破净的重要原因。

　　针对上述现象，孙桂平(píng)表(biǎo)示，从基金发行角(jiǎo)度而言，权益市(shì)场高点时(shí)基金发(fā)行相对容易(yì)，而且(qiě)规(guī)模也容易做(zuò)大，基(jī)金公司有动(dòng)力去做；但从投(tóu)资者而言，高点入(rù)市就容易出现(xiàn)一段时间内(nèi)基金业绩(jì)表现不(bù)佳，甚至出现大幅下跌的情形。

　　因此，孙(sūn)桂平认为，对基金公司而(ér)言，在市场高点时要保持(chí)冷(lěng)静(jìng)，相对(duì)谨慎发行产品，不(bù)盲目追逐市场热(rè)点(diǎn)，克(kè)服短期盲目规模扩(kuò)张(zhāng)冲动，从客户利益导向进行产品布局和发(fā)行(xíng)。此举既(jì)可以保护(hù)投资者利益，也可(kě)以树立(lì)基金公司良(liáng)好口碑，有(yǒu)利于基金公司长期管理规模提升。

　　上述基金(jīn)销售机构负责人(rén)也表示，在市(shì)场高位、情(qíng)绪火热(rè)时(shí)发(fā)行基金(jīn)往往(wǎng)伴随着较高的风险。一(yī)方面，近两年权(quán)益市(shì)场的整体(tǐ)波(bō)动增大(dà)，风格轮动(dòng)现象加剧。所以，近两年不同的投资策略(lüè)、不同投(tóu)资(zī)范围(wéi)的(de)基金收益率差距(jù)较大。另一方(fāng)扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌面，市(shì)场情(qíng)绪火热时(shí)容(róng)易出现(xiàn)爆款(kuǎn)基(jī)金，较(jiào)大规模给基金经理带来(lái)的灵(líng)活(huó)性限制很可能(néng)会影响产品(pǐn)未来的超额收益。同时，优质资(zī)产的资金容量通(tōng)常有(yǒu)限，且短期快速上涨很可能估值(zhí)虚(xū)高(gāo)。过(guò)高的(de)管理规模要(yào)求基金(jīn)经理不(bù)得(dé)不(bù)跨(kuà)出舒适(shì)圈，覆盖(gài)更多(duō)投资(zī)机会，调整投资分布，也可(kě)能会增(zēng)加(jiā)错判的(de)风险，对获取超额收益(yì)影扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌响(xiǎng)很大。

　　同时(shí)，该基(jī)金销售部门机构负责人也(yě)建(jiàn)议基金公司前瞻性(xìng)布局产品，并将规(guī)模(mó)控制(zhì)在(zài)基金经理能力范围内(nèi)，高(gāo)点成立的产品，如果通过均衡和多元(yuán)化的布局，避免单(dān)押一个(gè)赛道，并通过(guò)抓取阶段性投(tóu)资机会、控制(zhì)回撤等(děng)方法，也能在中长期(qī)斩获(huò)一(yī)定的(de)超额收(shōu)益。

　　事实上，随(suí)着定期开放式权益类基金表现(xiàn)不及预期，近一年新(xīn)成立(lì)的(de)定开权益(yì)类基金仅有7只，同(tóng)比减少24只；平均发行规(guī)模2.71亿元，同比也下(xià)滑(huá)42％，该类基金的发行陷入(rù)低迷。

　　“定开基(jī)金表现不及预期时，投(tóu)资者的心态会受到一定程度的(de)影响，甚(shèn)至可能打击投资者的投资信心。如果破净(jìng)率持续上升的话，投资者对于后(hòu)续新发(fā)基金的购买(mǎi)意愿(yuàn)可能(néng)会下(xià)降。” 上(shàng)述基金销售机构负(fù)责人称(chēng)。

　　孙(sūn)桂(guì)平也认为，定开基金在基金经(jīng)理更好施展投资决策，有效阻止投资者频繁交(jiāo)易(yì)等(děng)方(fāng)面具有(yǒu)明显优势，有利于为投资者创造更(gèng)好收益。但(dàn)是(shì)定开基金也受(shòu)市场波动(dòng)影响，跌破净值(zhí)也是正常现象。

　　“因(yīn)此，未来定开基金发行时，一是要避免高(gāo)位(wèi)发行，二是要做好投资者教育。”孙桂平称(chēng)。

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