4月以来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季(jì)强劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷高位，加(jiā)之市场对新年(nián)度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重(zhòng)，国(guó)内棉价持续上涨。而国外(wài)金融市(shì)场风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下(xià)，外棉价格承压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在于国(guó)内(nèi)供需矛(máo)盾更为(wèi)突出，春节后(hòu)国内需求(qiú)持(chí)续修复(fù)，外贸订单(dān)表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气(qì)不利棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走(zǒu)强。外(wài)盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限(xiàn)。”申银(yín)万国期(qī)货棉花分析师(shī)李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场受消(xiāo)费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱(shā)线产品(pǐn)库(kù)存(cún)低(dī)位(wèi)，开(kāi)工负荷保持(chí)高位(wèi)运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提(tí)高(gāo)8个百分点(diǎn)；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排(pái)单(dān)时间达到(dào)10天，较上月(yuè)增加2天，开工(gōng)负荷及订单排(pái)单时间达(dá)到近两(liǎng)年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品(pǐn)库存低位，产销压力较小，促使部分(fēn)企业(yè)增(zēng)加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度并(bìng)不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购(gòu)销(xiāo)也较(jiào)为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价(jià)格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利(lì)多的推动下(xià)强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告(gào)显示，2023年全国(guó)植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆(lù)续(xù)出现(xiàn)低温(wēn)降雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以(yǐ)及出(chū)苗(miáo)带来了(le)不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧了市场对(duì)于新年(nián)度产量(liàng)大降的(de)担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气(qì)温快速回(huí)升，郑(zhèng)棉一度回落(luò)，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关(guān)注(zhù)，期(qī)价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，根据(jù)我们的调(diào)研结(jié)果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温(wēn)不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下旬及(jí)5月初部分(fēn)地区出现(xiàn)大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田(tián)重播，预计新(xīn)年(nián)度棉苗生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行(xíng)业人(rén)士对新年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提(tí)高现货售卖价格(gé)。4月(yuè)份国内价(jià)格(gé)明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在意向种植面(miàn)积下降和播种期低温天气的双重作用(yòng)下，新年度棉花减产概(gài)率(lǜ)大大(dà)增加。需求(qiú)端，目(mù)前下游纺织企(qǐ)业的开机(jī)率维持高位，而成品库(kù)存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需(xū)求端带来的负反(fǎn)馈并不明显(xiǎn)。“不过接下(xià)来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉(mián)价形成一定的压(yā)力(lì)。但中长期内需持续复苏的逻(luó)辑并未(wèi)改变，中国(guó)已经成为支撑全球棉(mián)花消费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通(tōng)胀问(wèn)题持续，使(shǐ)业者担忧持续(xù)加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示，中国(guó)棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j(yuè)增加(jiā)1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬公布的美(měi)棉周(zhōu)度净(jìng)签约量环(huán)比(bǐ)下(xià)降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉(mián)价格也随之出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全球(qiú)棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上(shàng)年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市(shì)供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内(nèi)经济(jì)向jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j好预期下(xià)，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气(qì)对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促(cù)使(shǐ)棉企挺价(jià)出货意(yì)愿增强，国内棉花价(jià)格随之水涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测(cè)，4月初国内(nèi)外(wài)棉(mián)花价差(chà)（国内棉价(jià)-国(guó)外棉价(jià)）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正值。国(guó)内棉(mián)花价(jià)格回(huí)归至外棉价格(gé)上方，或使(shǐ)纺企用棉成(chéng)本增加，后(hòu)续与(yǔ)外(wài)棉市场的竞争(zhēng)压力(lì)或增加。

　　对(duì)于(yú)后市(shì)，李馨(xīn)认为，下游步入淡(dàn)季后(hòu)需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实质性(xìng)利好，天气对产(chǎn)量的影(yǐng)响仍(réng)有待观察，郑(zhèng)棉(mián)短期(qī)预计(jì)宽幅振荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在(zài)升(shēng)级改造加工设备，对于产能持续(xù)扩张的轧(yà)花(huā)厂(chǎng)来说，如果棉(mián)花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年(nián)重(zhòng)演，中长(zhǎng)期棉价(jià)重心(xīn)有(yǒu)望继(jì)续抬升。

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