近期市(shì)场风向变动，北向资金调仓换股，外资基金也纷纷行(xíng)动。记(jì)者梳理发现(xiàn)，欧洲巨头施罗(luó)德旗(qí)下三(sān)只旗(qí)舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王股价震(zhèn)荡上行，虽(suī)较高点仍有(yǒu)距离，但部分资(zī)金开始行(xíng)动。透(tòu)露什么信号？我(wǒ)们一起来看看。

　　欧洲(zhōu)巨(jù)头旗下(xià)三大基(jī)金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德(dé)国(guó)际精选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规(guī)模43.96亿美元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，基金前十大重仓股为中国平安、招(zhāo)商银行、紫金矿业、宁德时代、贵州(zhōu)茅台、万华化学、鼎龙(lóng)股份、芒果(guǒ)超媒、海(hǎi)尔生物。4月，基金(jīn)加(jiā)仓宁(níng)德时代(dài)80％。

　　无独(dú)有偶，施罗德旗舰基(jī)金“施(shī)罗德国际精(jīng)选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规(guī)模27亿(yì)美元(yuán)。

　　截至2023年4月底(dǐ)，台积电(diàn)、腾讯控股、阿里巴(bā)巴(bā)、AIA、美团、紫金矿(kuàng)业、港交所、银河娱乐、宁德时(shí)代(dài)、隆基绿能。4月(yuè)，基金(jīn)减持腾讯控股3.42％，减持(chí)紫金(jīn)矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓(cāng)宁(níng)德(dé)时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗下另一只旗(qí)舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选(xuǎn)基(jī)金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规(guī)模14.23亿美元。

　　截至4月底(dǐ)，基金(jīn)前十(shí)大重仓股拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗为腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里巴巴(bā)、美团、宁(níng)德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州(zhōu)茅台、深(shēn)圳国际。4月，基金(jīn)减持腾讯控(kòng)股2％、减持阿(ā)里巴巴(bā)3.89％，减(jiǎn)持紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业10.31％，增(zēng)持宁(níng)德时代(dài)80％。

　　看好(hǎo)中国新能源车产(chǎn)业链

　　同一家机构(gòu)旗下三大(dà)旗(qí)舰基金同时加仓(cāng)80％，究竟怎么回(huí)事？

　　资料显(xiǎn)示，这三(sān)只基金中(zhōng)，施罗德国际精选基金中国(guó)A由Jack Lee管(guǎn)理(lǐ)；施罗德国际精(jīng)选基金大中(zhōng)华和施罗德国际(jì)精选中(zhōng)国机遇由Louisa Lo管理。最新的(de)基金材(cái)料中并未(wèi)解释为何基(jī)金(jīn)在4月大手笔加仓宁(níng)德时代(dài)。不过，记者(zhě)梳理发(fā)现，施罗德对中(zhōng)国新能源车产业链的看(kàn)重(zhòng)是一以贯之的。

　　例如，基金(jīn)经理Jack Lee在一份研究日志中解释道：长期来看，关注三大主(zhǔ)题。一是电动车(chē)供(gōng)应链；二是技术(shù)自主可控；三是医(yī)疗健康(kāng)基(jī)础设施。

　　为何看好电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气候变化的影响(xiǎng)日益显现，全(quán)球各国的脱碳行(xíng)动(dòng)变(biàn)得越来越(yuè)重要(yào)。转向电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行动的一个(gè)方(fāng)面。中国在(zài)这方面为投资者提供了重要(yào)的机(jī)会(huì)。中国在电动汽(qì)车价值链的供应方(fāng)面是全(quán)球的(de)领导者，同时中国(guó)对成品车辆(liàng)的需(xū)求方面也占(zhàn)据重要地位。可(kě)能(néng)很多人不(bù)知道的是，全(quán)球2022年销售的所有电动汽车中，57％是在中国(guó)销(xiāo)售的。

　　整车制造之外(wài)，中国也是全(quán)球电动车基(jī)础设施最完善(shàn)的国家之一(yī)。以(yǐ)充电桩为例(lì)，中国平(píng)均一个公共充电桩对应7辆车(chē)，欧洲是16、美国是(shì)16、印度是25、巴西是(shì)28。来源(yuán)：施罗(luó)德(dé)官网。

　　在电动汽(qì)车供应链中，有(yǒu)许多公司正在在各自的(de)领(lǐng)域中建立(lì)主导(dǎo)地(dì)位，以某智(zhì)能组件为例，它是电动汽车中用于电池和电机温控(kòng)的关键组(zǔ)件的生产商。该公司在空调阀(fá)行业全球(qiú)市场(chǎng)占(zhàn)有约(yuē)60％的份额(é)，并在电动汽(qì)车阀(fá)门行业拥(yōng)有超过90％的市场份额。客户包(bāo)括(kuò)特(tè)斯(sī)拉等全(quán)球(qiú)电动(dòng)汽车专家以及(jí)福特(tè)、宝马等原始设备制造商(shāng)（OEMs）。随(suí)着电动汽车(chē)在全(quán)球(qiú)范(fàn)围内继(jì)续占(zhàn)据市(shì)场份(fèn)额(é)——在(zài)法规的(de)支持(chí)下，该公司的增长(zhǎng)潜力是可预(yù)见(jiàn)的。

　　事(shì)实(shí)上，施(shī)罗(luó)德也并非(fēi)孤例。

　　另一(yī)欧洲巨(jù)头安联(lián)投资旗(qí)舰基金安联神州A股(gǔ)基金也在3月大(dà)手(shǒu)笔加仓(cāng)宁德时代。

　　这只基金(jīn)最新(xīn)规模(mó)47亿美元，截至(zhì)3月底(dǐ)，基金前十(shí)大重(zhòng)仓股为(wèi)贵(guì)州茅台(tái)、中信证券(quàn)、宁德时(shí)代、中(zhōng)国中免、东方财(cái)富、美的集团、迈(mài)瑞医疗(liáo)、安井食(shí)品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大重(zhòng)仓股逐一(yī)加仓，其中加仓(cāng)幅(fú)度最大的就是宁德时代，加仓(cāng)幅度高达(dá)22.17％。此外，基金对(duì)中国中免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓贵州(zhōu)茅台(tái)15.05％。对前十大重仓(cāng)股中(zhōng)其余公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工(gōng)业(yè)协会）近日发布的数据(jù)显示，2023年(nián)4月，我国(guó)动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车(chē)量(liàng)25.1GWh，同(tóng)比(bǐ)增89.4％；新增6.7万(wàn)台公共充(chōng)电(diàn)桩，同比增(zēng)长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业集中度(dù)方(fāng)面，今年4月(yuè)，尽(jǐn)管(guǎn)我国新能源汽车市场共计36家动力(lì)电池(chí)企业实现装车配套，较(jiào)去年(nián)同期增(zēng)加2家。但是排(pái)名前3家、前(qián)5家、前10家动(dòng)力电池企业动力电池(chí)装(zhuāng)车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车(chē)量(liàng)比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中(zhōng)度依旧较高。

　　企业排名来看，根据(jù)中(zhōng)国(guó)汽(qì)车动(dòng)力(lì)电池产业创新联(lián)盟数(shù)据(jù)显示(shì)，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，宁德时代以40.83％的占比(bǐ)持续(xù)领跑，比亚迪(dí)、中创新航(háng)、亿纬锂能、国(guó)轩高科分(fēn)别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第(dì)2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能(néng)源、蜂巢能(néng)源、孚(fú)能科技、瑞浦兰钧。

　　作为(wèi)动力电池行业(yè)的龙头企业(yè)，宁德时代(dài)于(yú)2023年一季度实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现(xiàn)净(jìng)利润98.22亿元，同比增(zēng)长557.97％，单季利润(rùn)增速创(chuàng)历史新(xīn)高。

　　北向资(zī)金调仓(cāng)换股(gǔ)，拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗“宁王(wáng)”重受青睐(lài)

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的数据显示，截(jié)至5月14日，最(zuì)近(jìn)7天北向资金净流入宁德时代15.75亿(yì)元，位居北向净(jìng)流入榜首。北向资金净流入较多的其它个股(gǔ)还包括宁德时(shí)代、工业(yè)富联(lián)、贵州茅台(tái)、工商银行、北方华创、兴业银行、紫(zǐ)金矿业(yè)、建(jiàn)设银行、比亚迪、中国石化(huà)。北向资金净流出较多的(de)个股包(bāo)括(kuò)格力电器、中国(guó)建筑、东(dōng)方财富、中国(guó)中免、阳光电源、中兴通(tōng)讯(xùn)、科(kē)大讯飞、隆(lóng)基绿能、长江电力(lì)、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁王(wáng)”的外(wài)资还包括“柏基”。超(chāo)长线(xiàn)投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏基在谈(tán)及(jí)为何持有宁德时(shí)代时，写道：宁德(dé)时(shí)代所处的(de)位置是令人(rén)羡慕的(de)。它背后有(yǒu)两大增长机遇一(yī)是电动车二是(shì)储(chǔ)能；CATL聪(cōng)明地选择聚焦磷(lín)酸铁锂电池，这(zhè)方面它的(de)市(shì)场份额是领先的。此外，磷酸铁锂电池因(yīn)为安全性、生命周(zhōu)期和不含钴(gǔ)等特征而(ér)受到欢迎；动力电池的企业(yè)发(fā)展与政(zhèng)府(fǔ)的脱碳(tàn)计(jì)划是(shì)一(yī)致(zhì)的。CATL的领导(dǎo)者也非(fēi)常有远见。拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗

　　柏基(jī)同时也解释(shì)了：他(tā)们如何通(tōng)过(guò) “柏(bǎi)基十问”来考察宁德(dé)时代(dài)的。

　　不过，柏基也表示，如(rú)同(tóng)所有的投资者，他们(men)的判断也可(kě)能是错的。例如，若未来新的电(diàn)池技术出现，宁德时代(dài)的(de)竞争优势(shì)不复。随(suí)着(zhe)电(diàn)池成本下降，宁德(dé)时代若不能保(bǎo)持利润(rùn)率(lǜ)。宁德(dé)时代和电动车厂商的关系若不能维系。这些因素都(dōu)会(huì)影(yǐng)响柏基(jī)对于宁(níng)德(dé)时代的判断(duàn)。

　　但并非所(suǒ)有的外资都在(zài)加(jiā)仓(cāng)宁德时(shí)代。4月(yuè)另一(yī)欧洲巨头安本投资旗舰中国(guó)基金(jīn)“安本(běn)标准SICAV I-中国(guó)A股可(kě)持续(xù)股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓(cāng)宁(níng)德(dé)时代(dài)0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金持有的前(qián)十大重(zhòng)仓股为贵州(zhōu)茅台(tái)、宁(níng)德时代、中国中免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔(ěr)眼科、华测检测、招(zhāo)商(shāng)银行、美(měi)的集(jí)团(tuán)、广(guǎng)联达、宁波(bō)银(yín)行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德时代(dài)之外，互联(lián)网或者食品饮(yǐn)料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根基金-中国A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元人民币(bì)，截(jié)至2023年一季度末，基(jī)金前十大重仓股为贵州(zhōu)茅(máo)台、金山软件、中国平(píng)安(ān)、招(zhāo)商银行、万华化学、恒生金融、泸州老(lǎo)窖(jiào)、迈瑞医疗(liáo)、京东方。3月基金(jīn)加仓(cāng)幅度最大(dà)的(de)为(wèi)泸州老窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢(lú)森堡）股票基金-中国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截(jié)至2023年 3月底(dǐ)，基(jī)金前十大重仓股为腾讯(xùn)控股、贵州茅台、网易(yì)、阿(ā)里巴巴、中国平安、招商银(yín)行、石药集团(tuán)、AIA、平安(ān)银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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