财联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资(zī)方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多的基(jī)金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业(yè)。截至(zhì)2023中国人口第一大省，中国人口第一大省排名年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一季(jì)报(bào)中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能(néng)的(de)产业趋势受到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到国(guó)内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温(wēn)和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入(rù)过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘中国人口第一大省，中国人口第一大省排名(sōng)。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名(míng)，最(zuì)新披露的一(yī)季报(bào)中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新(xīn)能源概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达(dá)了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技(jì)、东方(fāng)电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风(fēng)险点，这(zhè)些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标(biāo)的(de)，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记(jì)者采访时提(tí)到，他(tā)曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全(quán)市(shì)场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个(gè)时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理个(gè)人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季(jì)报表示暂时(s中国人口第一大省，中国人口第一大省排名hí)无(wú)法(fǎ)预测(cè)其兑(duì)现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也(yě)认为这些股票的估值(zhí)体系还(hái)在(zài)合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确(què)认，中微(wēi)观层(céng)面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股上是找机会(huì)的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化(huà)主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资产是(shì)科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场(chǎng)人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投资策略会(huì)上提到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其(qí)是(shì)很(hěn)多(duō)科技股在过去(qù)几(jǐ)年(nián)其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现(xiàn)。今年(nián)要推(tuī)动(dòng)数字(zì)经(jīng)济，今(jīn)年半导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大多数(shù)的投(tóu)资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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