自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上(shàng)采取“越跌越(yuè)买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及(jí)芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名(míng)。

　　在业内戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班人(rén)士看来，场内资(zī)金不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对上述板块投(tóu)资价值(zhí)的认可(kě)。经(jīng)过(guò)前(qián)期调整，这两(liǎng)大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配(pèi)置的(de)工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回(huí)调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及(jí)其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜首，除此之外，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金净流入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科(kē)创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电(diàn)子(zi)、计算机等科创板的核(hé)心权重(zhòng)行业(yè)持续(xù)获得资(zī)金青睐(lài)，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产业(yè)成为市场关(guān)注焦点，另一(yī)方面随着(zhe)半导(dǎo)体(tǐ)下行(xíng)周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩(jì)变化来看，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和(hé)收入预(yù)期增速保持在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明(míng)显改善，与(yǔ)此同时(shí)新能源板块的增速(sù)依(yī)然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一(yī)步分(fēn)析指出(chū)，整体来看(kàn)，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸引力(lì)显现。从未来的一致预(yù)期净利润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜英也看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以(yǐ)及对未来产业(yè)的反应程(chéng)度(dù)，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年(nián)的(de)估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受(shòu)行业和公(gōng)司(sī)的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行业E戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班TF资金(jīn)净流入前三名(míng)

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制(zhì)造设备等23个品类追加(jiā)列入出口管理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将于(yú)7月(yuè)开始实施(shī)。受益(yì)于国产替(tì)代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随(suí)着前段时间半(bàn)导(dǎo)体板块回调(diào)，资(zī)金也(yě)在(zài)加速抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或(huò)是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班yì)元(yuán)，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入(rù)也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来半导体行业走(zǒu)势，国泰(tài)基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持(chí)续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于其他半导体产业链环节，具(jù)备(bèi)较强(qiáng)的(de)大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业进入(rù)供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通过降价进行库存去化。供(gōng)给(gěi)与需求的错(cuò)配使得(dé)存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走势(shì)，结合2022年四季(jì)度(dù)行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新兴需求爆(bào)发，对于算力以(yǐ)及(jí)存(cún)储的爆发性需求由产业链下游(yóu)传导到上游，促进上游芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商提(tí)升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探的周期性(xìng)磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半年(nián)迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金(jīn)提醒，投(tóu)资(zī)者(zhě)需要警惕(tì)国际(jì)局势以及通(tōng)胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资(zī)机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些(xiē)真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和消(xiāo)费电子(zi)大概率在二季(jì)度(dù)及二季度以后触底，当行(xíng)业周期触底(dǐ)，科(kē)技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真正地释(shì)放出来(lái)，下半年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给(gěi)侧收(shōu)缩匹配需求端(duān)，进(jìn)一步压(yā)缩产业链(liàn)库(kù)存的(de)时期，价格下(xià)行(xíng)压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速(sù)出清，营收和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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