为了让自己(jǐ)的(de)限(xiàn)售股(gǔ)解禁(jìn)后能获(huò)得(dé)好的回报，上市公司董事(shì)长雇人拉抬自家的股票价格，然后高(gāo)位出(chū)货。

　　最近，中(zhōng)国证监会(huì)网站披露了一则(zé)行(xíng)政处罚(fá)决(jué)定书，引发(fā)市场关注。时(shí)为新(xīn)美星(xīng)董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托(tuō)蒋维对新美星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自(zì)己减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易新美星(xīng)，影响公(gōng)司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操(cāo)纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还(hái)对何(hé)德(dé)平信息披露违法(fǎ)违(wéi)规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露的信息，新美(měi)星董(dǒng)事长、法定代表人、实际控(kòng)制人何德平(píng)和他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时(shí)任独墅湖文化传播(bō)有限公(gōng)司董事(shì)长蒋维，提(tí)供保(bǎo)证金约(yuē)3200万元(yuán)，这(zhè)些钱部分来自他们所掌控的(de)上(shàng)海海得泽广(guǎng)投资(zī)管理中(zhōng)心（普通合(hé)伙(huǒ)）（简称(chēng)海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委(wěi)托蒋维(wéi)对(duì)“新美(měi)星(xīng)”进(jìn)行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新(xīn)美(měi)星”股价，以便何德平所持“新美(měi)星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁(jìn)后(hòu)能(néng)够获(huò)得好的回报。

　　蒋维(wéi)在(zài)收到保证(zhèng)金后，即开始利用控制的证券账户并联合其他市场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且(qiě)在(zài)后续(xù)操(cāo)作中(zhōng)向黄秀(xiù)芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这(zhè)场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同合(hé)谋。他经人介绍认识(shí)并联合毛明土、李(lǐ)传武共同(tóng)操纵(zòng)“新美(měi)星(xīng)”；毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制(zhì)各自筹得的证券(quàn)账户、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联(lián)系，传递、沟通(tōng)各自操盘(pán)情况(kuàng)，以利于两方(fāng)交易决策，更好地(dì)共同抬高“新美(měi)星(xīng)”股价。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控(kòng)制“俞某(mǒu)华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买(mǎi)入(rù)4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成(chéng)交金(jīn)额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期(qī)间，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股优势，连续(xù)集(jí)中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户拉抬(tái)股价、集中(zhōng)出货

　　违(wéi)法获利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们(men)具(jù)体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李传武，控(kòng)制(zhì)35个证券(quàn)账(zhàng)户（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的(de)。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，账户(hù)组连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，申买量(liàng)占市(shì)场申(shēn)买量比元电荷e等于多少？例超20％的交易(yì)日有(yǒu)19天(tiān)，峰值(zhí)达到(dào)42.61％；申卖量占市场申(sh元电荷e等于多少？ēn)卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数(shù)占(zhàn)总股本(běn)比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占(zhàn)流通股本(běn)的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具(jù)备(bèi)资金优势(shì)和持(chí)股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户(hù)组(zǔ)持续大(dà)量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入(rù)成交(jiāo)排名第(dì)一，至2019年2月28日期末(mò)持股(gǔ)量为期(qī)初持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著增加。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年3月1日(rì)至2019年(nián)4月(yuè)3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期末持(chí)股量(liàng)较期(qī)初(chū)增(zēng)加124.23％，持股(gǔ)量涨幅(fú)较(jiào)大。

　　其中，账户(hù)组有两(liǎng)段典型的拉抬(tái)期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不(bù)低于(yú)卖一价或市价(jià)申(shēn)买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对应(yīng)成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价或市(shì元电荷e等于多少？)价申买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账(zhàng)户组同(tóng)期申买(mǎi)量41.33％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集(jí)中(zhōng)卖(mài)出“新美星”。在此期(qī)间(jiān)，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外(wài)，操(cāo)纵(zòng)期间，涉(shè)案(àn)账户组还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒(dào)，并反向卖出(chū)获利(lì)的行(xíng)为(wèi)。经测(cè)算，扣除(chú)佣金和相(xiāng)关税(shuì)费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提(tí)出(chū)多点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有(yǒu)操纵(zòng)动机(jī)。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明(míng)蒋维受(shòu)何德平(píng)或黄秀芳委托，联合他人(rén)操纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不(bù)等同于(yú)“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系(xì)委托理财(cái)关系，而非操纵股价；三是蒋维(wéi)没有(yǒu)将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情(qíng)况告知(zhī)黄秀芳(fāng)或何德平，涉(shè)案股(gǔ)东名册(cè)并非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传(chuán)武就各自(zì)账(zhàng)户交易新(xīn)美(měi)星的(de)盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳不(bù)能控制(zhì)蒋(jiǎng)维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后部(bù)分用(yòng)于偿还债务，部分用(yòng)于(yú)非法活动，属于欺(qī)诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账户组、李(lǐ)传武账户组交(jiāo)易(yì)行为承(chéng)担责(zé)任。

　　第四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月(yuè)25日(rì)询问笔(bǐ)录的合法性(xìng)及真实性。

　　第(dì)六(liù)，何(hé)德平(píng)对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且(qiě)何德(dé)平(píng)与(yǔ)黄(huáng)秀芳系独立法律主体，即(jí)便夫妻(qī)或一致行动人中一(yī)方存在不当行为(wèi)，不应推定(dìng)或认(rèn)定(dìng)另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传武，及(jí)他们的代(dài)理人(rén)也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托(tuō)理财关系等(děng)提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复核(hé)，对(duì)当事人及其代(dài)理(lǐ)人的(de)主要陈(chén)述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示，本(běn)案为多个(gè)主体参与(yǔ)、多个环(huán)节(jié)实施、环环相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接、合作，共(gòng)同完成的操纵(zòng)行为。在案证据(jù)可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其(qí)通过二级(jí)市(shì)场交易影响新(xīn)美星股价(jià)，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何(hé)德(dé)平知(zhī)悉并参(cān)与了本案行为；上述行(xíng)为的(de)实质是(shì)操纵股(gǔ)价，并非合法理(lǐ)财。在案证据(jù)可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响“新美(měi)星(xīng)”股价的(de)意图和目标，共同商(shāng)议(yì)、谋划操(cāo)盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联合影响股价(jià)的行动，属于共同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违(wéi)法期间(jiān)和(hé)责任承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年(nián)2月14日期间蒋维控(kòng)制(zhì)的(de)账户交易“新美星”客观上为后(hòu)续的合谋操纵起到一(yī)定程度锁仓的作用，并且根(gēn)据(jù)蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上(shàng)市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经(jīng)有一定底仓，才(cái)愿意(yì)买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和(hé)李传武的违法(fǎ)期(qī)间与蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀芳(fāng)、何德(dé)平(píng)一(yī)致。在此基(jī)础(chǔ)上，在认定及处罚时将合谋各(gè)方视为一个整体，不区别对待(dài)各方账户(hù)组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)上述行(xíng)为(wèi)违反(fǎn)了(le)2005年(nián)《证券(quàn)法》第七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年(nián)《证券(quàn)法》第二百零三(sān)条(tiáo)所(suǒ)述的(de)操纵(zòng)证券市(shì)场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就操纵证券(quàn)市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万(wàn)元(yuán)，对(duì)蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)分别(bié)罚(fá)款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披(pī)露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于何(hé)德平信息披(pī)露违法的相关情况，行政处罚决定书披(pī)露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美(měi)星(xīng)上市时总股本的1％。上(shàng)市后，该部(bù)分股票继(jì)续由海(hǎi)得泽广代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)票，至2018年12月(yuè)27日减持完(wán)毕。

　　关(guān)于(yú)何德平信息(xī)披露违法，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出(chū)：第(dì)一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不(bù)存(cún)在代持，涉案(àn)股份系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份减持决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇(huì)入(rù)黄秀(xiù)芳指定(dìng)账(zhàng)户的原(yuán)因系兰(lán)某向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第(dì)二，涉案股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不具有重大(dà)性(xìng)，不(bù)对投资者决策(cè)产生重(zhòng)大影响，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代持成立(lì)，何德平(píng)对借款、还(hái)款等事项(xiàng)，不参与、不知(zhī)情(qíng)，没有主观过错，不(bù)应(yīng)受到处罚。综(zōng)上，请(qǐng)求不予处(chù)罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金流(liú)水及相关银行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的(de)配(pèi)偶关系(xì)，代(dài)持资金和减持(chí)所(suǒ)得(dé)系家(jiā)庭共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人(rén)所提(tí)相(xiāng)关理由不具有(yǒu)事实和(hé)法(fǎ)律(lǜ)依据，不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德(dé)平作为上市公司实际控制人，未如实(shí)告知上市公司上述持股情况，导(dǎo)致(zhì)新美星在相(xiāng)关公(gōng)告中均(jūn)未披露相关情(qíng)况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规定，何德(dé)平的行为构成2005年《证(zhèng)券法》第一(yī)百(bǎi)九十三条第三款规(guī)定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信息披露违法行为，对何(hé)德平(píng)给予(yǔ)警告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

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