金融界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年(nián)一(yī)个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易的(de)白糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约收(shōu)盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没(méi)在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖主力合约正在上演(yǎn)最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原因(yīn)与白(中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子bái)糖期货的种植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年(nián)一个种植周期(qī)，这(zhè)从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是(shì)大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季逐步(b中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子ù)进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白(bái)糖来说并(bìng)不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内食(shí)糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发(fā)布的(de)报告(gào)显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分别是(shì)巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年(nián)以(yǐ)来(lái)，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会给出(chū)答案(àn)。

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