全球头号对冲基(jī)金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国(guó)证交会提(tí)交的13F文件显(xiǎn)示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美(měi)股持(chí)仓市值达到163.88亿(yì)美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一季(jì)度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季(jì)度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大(dà)重仓，但桥水减持(chí)了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持(chí)了宝(bǎo)洁(jié)、百事可乐、可口可(kě)乐、沃尔(ěr)玛等多只消费股(gǔ)；另外桥水加仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但(dàn)是减(jiǎn)持了拼多(duō)多、黄金(jīn)ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水最新观(guān)点表(biǎo)示，其(qí)非(fēi)常看好黄(huáng)金(jīn)，认为黄(huáng)金可(kě)能正处于(yú)持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一(yī)季(jì)度(dù)末的持仓曝光(guāng)。据了(le)解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理的(de)全权委(wěi)托(tuō)资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看(kàn)看桥水在(zài)今(jīn)年一季度(dù)的美股(gǔ)持仓变(biàn)动情况，数据显(xiǎn)示，截(jié)止(zhǐ)2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底(dǐ)的183.2亿美元(yuán)减(jiǎn)少了(le)10.55％。作(zuò)为全(quán)球(qiú)宏观(guān)策略基(jī)金，桥水(shuǐ)的美股组(zǔ)合仅占总资产很小的(de)一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持(chí)了360只证券；同(tóng)时也(yě)积极买(mǎi)进，新进了118只证券(quàn)，增(zēng)持了225只证券(quàn)。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减持多只消费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升为桥水(shuǐ)的第一大重仓，加仓了331万(wàn)股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为(wèi)8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股林心如生肖，林心如生肖属什么，较(jiào)上一季度都有所减(jiǎn)持，期末持仓市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥水持有多只消费品个股(gǔ)，但(dàn)是今年一季度都(dōu)进(jìn)行了(le)减持，比如其第三(sān)大持(chí)仓宝洁(jié)，减掉了(le)5万股(gǔ)左右，期(qī)末持有494.49万股，持(chí)股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可(kě)乐、可口可乐(lè)，持股(gǔ)数(shù)量(liàng)分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六(liù)大重仓股；另外，桥水还减持了麦当(dāng)劳、开市(shì)客(kè)、沃(wò)尔玛，其(qí)中沃尔玛的减持幅度相对(duì)较大。

　　但是(shì)，桥(qiáo)水在一季度小幅加(jiā)仓了医疗领(lǐng)域的强生(shēng)，持股增至(zhì)358.75万股，期(qī)末持股市(shì)值为5.56亿(yì)美元，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸(liǎn)书

　　减持(chí)黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重(zhòng)仓，其中(zhōng)增持的标的还(hái)包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数(shù)量增至(zhì)230.林心如生肖，林心如生肖属什么83万股，持(chí)有市值为2.39亿(yì)美元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿(yì)美元(yuán)；此外，增持(chí)了VISA、直觉外(wài)科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发现，桥(qiáo)水在一(yī)季度减(jiǎn)持的(de)标的(de)相对较多，除去(qù)前十大重(zhòng)仓(cāng)，桥水还减持(chí)了先锋领(lǐng)航(háng)富(fù)时新兴(xīng)市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万(wàn)股，减持(chí)幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外(wài)桥(qiáo)水减持(chí)幅度较大(dà)的还(hái)有拼(pīn)多多(duō)，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至(zhì)214.24万股，减(jiǎn)持幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿美元(yuán)。桥水还(hái)减持了亿(yì)滋国际22％，持股(gǔ)降(jiàng)至223.41万股(gǔ)，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持了(le)塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注意的是(shì)，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其特别看好的黄(huáng)金资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持仓(cāng)降至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该基金从去年年(nián)底以来出(chū)现(xiàn)较大(dà)涨势，表现非常(cháng)突(tū)出。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金(jīn)联(lián)席首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可能正处于持续(xù)增长(zhǎng)期的开(kāi)端(duān)，因为全球对美元(yuán)去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄金(jīn)被低估了，还有(yǒu)很长的路要(yào)走。

　　她还说，黄金在全球货币市(shì)场中(zhōng)日益(yì)重要，这使(shǐ)得(dé)它不仅仅(jǐn)是对抗(kàng)债券市场和利率的工(gōng)具(jù)。另外(wài)，地缘(yuán)政治(zhì)动荡不(bù)会消失(shī)，这是对(duì)黄金的(de)长期支撑。不仅如此(cǐ)，由于全球(qiú)通胀(zhàng)水平仍相(xiāng)对较高，黄金将(jiāng)继续(xù)吸引投资者，以对冲(chōng)购买(mǎi)力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末(mò)，桥水联合首(shǒu)席投(tóu)资官鲍勃·普(pǔ)林斯(sī)分享了(le)他(tā)在(zài)2023年一季度的最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义(yì)支出水平高于经济体的(de)生产能力，导致通胀(zhàng)率远(yuǎn)高于目标水平，美国和(hé)其(qí)他(tā)西(xī)方(fāng)经济体处(chù)于看跌失衡中。为了纠正(zhèng)这(zhè)种失衡，缓(huǎn)解需(xū)求压力，欧美(měi)各(gè)国央行一(yī)直在(zài)实施紧(jǐn)缩政策——目前紧缩政策造成的负(fù)面影响(xiǎng)初现苗头。但(dàn)一切才刚刚(gāng)开始(shǐ)，恢复(fù)均衡将会给(gěi)经济和市场带来一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下(xià)，亚洲经济体的经济更(gèng)加接近于均衡——支出(chū)与劳动(dòng)力产出水(shuǐ)平一致，通胀可(kě)控，政策制定者有(yǒu)足够的空间(jiān)提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯(sī)也称(chēng)，在大(dà)部(bù)分西方国家，货币政(zhèng)策紧缩(suō)扭(niǔ)转了流动性(xìng)方(fāng)向(xiàng)，促使(shǐ)人们抛售资(zī)产持有现金。紧缩政策(cè)推(tuī)高了折现率（即(jí)现金未来实际收益率的(de)预期），但迄今为止(zhǐ)尚未严(y林心如生肖，林心如生肖属什么án)重影响风险溢价和经济(jì)增长，上述情况极有可(kě)能(néng)在周期的下一阶段出现(xiàn)。与西方国(guó)家(jiā)相比，中国、日本(běn)和许多亚洲国(guó)家和(hé)地区处于周期的不同位置(zhì)，这(zhè)些国家和地区的政策制定者支持货币和信用流动，这降低了(le)折现率和风(fēng)险溢(yì)价，促(cù)进了经(jīng)济(jì)增(zēng)长。

　　5月(yuè)份，对(duì)于(yú)近期美联储(chǔ)加(jiā)息，桥水基金在其官(guān)微发文(wén)称，“上周美联储(chǔ)加息25个(gè)基点(diǎn)。虽然(rán)没(méi)有明确声(shēng)明加息将会暂(zàn)停，但政策指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚表明，美(měi)联储希望持观望态度。这(zhè)符(fú)合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫情带来的影响(xiǎng)，许多发达(dá)经济体都推出(chū)了大(dà)规模(mó)财政刺(cì)激政策(cè)，引发了通胀问题。为了应对高通胀(zhàng)，央行不得不收紧政策。其中美国采取(qǔ)了最激进的应对通胀的举措，在(zài)不(bù)到18个月的时间(jiān)里，美(měi)联储加息500个基点，并迅速减持(chí)债券。目(mù)前，虽然美(měi)国经(jīng)济尚未出(chū)现严重问题，但(dàn)名(míng)义支(zhī)出已经放缓(huǎn)。如果美联储进一步收紧政策(cè)，银行业(yè)就会继续承(chéng)压，从而(ér)影响信贷供应。上周，美国第(dì)一共和(hé)银行被(bèi)接管，再次凸显美国金融体(tǐ)系面临(lín)压力，股(gǔ)市和债券收益率出现下(xià)跌。美国可能需要（也可能不需要）进一(yī)步收(shōu)紧政(zhèng)策。鉴(jiàn)于(yú)迄今为止的紧缩举措(cuò)，美联储可以评估形势再做(zuò)出决策(cè)。

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