一度被(bèi)称为“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者(zhě)不仅在洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害新发基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士(shì)对(duì)此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易(yì)工(gōng)具优势被(bèi)投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本市(shì)场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市(shì)场交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权益(yì)ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月13日(rì)，今年新成立的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一周(zhōu)披(pī)露(lù)的个人(rén)投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然(rán)成为(wèi)新(xīn)发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例(lì)为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比(bǐ)的变(biàn)化，华泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数投资部(bù)总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构投资(zī)者做配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人股票占比的(de)大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰基金也分(fēn)析(xī)，今年以来A股市(shì)场持续(xù)回暖，投资者(zhě)情(qíng)绪比较积极，新发(fā)产品募资环境(jìng)比较好(hǎo)，也越来(lái)越受到个人(rén)投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而来，这些个人投(tóu)资者也(yě)认识到(dào)ETF持(chí)有一篮子股票(piào)，胜率大概(gài)率更高，相(xiāng)对于个股来说(shuō)，也(yě)能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜(yù)研究也(yě)补充道，个人投资者“买新(xīn)不买(mǎi)旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而(ér)机(jī)构投资者对于时间成本的把控较严(yán)格，在看准(zhǔn)投资机会后，更(gèng)倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数(shù)据看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现明显的震荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票ETF产品中平均(jūn)占(zhàn)比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资(zī)者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同(tóng)期(qī)则(zé)从60.6％的高点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内(nèi)ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中占比(bǐ)下降，但(dàn)绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这(zhè)一数据更(gèng)代(dài)表了机构(gòu)投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也(yě)在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投(tóu)教工(gōng)作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在(zài)下沉调(diào)研的过程中，我们发现大部(bù)分投资者都会将(jiāng)较为低(dī)风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置(zhì)中的一个(gè)重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来行(xíng)业轮动(dòng)加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资者把握比(bǐ)较均衡的投资机(jī)会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投(tóu)资者(zhě)的风(fēng)险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而(ér)在市场(chǎng)上行(xíng)时，行业和(hé)主(zhǔ)题异(yì)彩纷呈，机(jī)会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上(shàng)升，所以行(xíng)业和主题(tí)ETF占(zhàn)比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示(shì)，近五(wǔ)年市场成交(jiāo)热情(qíng)的提升带(dài)来了A股市场的大幅发(fā)展，个人投资(zī)者入市规模激增，而在经历了(le)多种(zhǒng)行情(qíng)风格的(de)锤炼后(hòu)，尤其是操作(zuò)难度较(jiào)高的2022年之后，投资者(zhě)们对(duì)于跑赢基(jī)准(zhǔn)的难度有了(le)更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较快，新的投资领域(yù)带来(lái)了大(dà)量的(de)学习成本，而ETF的(de)投资门槛较(jiào)低，运作(zuò)透(tòu)明度(dù)较(jiào)高，因而逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基煜研(yán)究分(fēn)析，一(yī)是随着A股市场(chǎng)愈发成(chéng)熟(shú)、有(yǒu)效性提升，个人投(tóu)资者对于β收益(yì)的认知将(jiāng)越(yuè)来越(yuè)深入，近几年可以看到(dào)更多投资者会基(jī)于大势选(xuǎn)择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)较为清(qīng)晰，如消费、新能源(yuán)、医药(yào)等(děng)，因此行业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市(shì)场的(de)稳定性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年(nián)股票(piào)ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害　多位业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，长期(qī)来看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个人占(zhàn)比超过机构，有利于股民(mín)转为基民，为投资(zī)者分(fēn)散风险，提(tí)升交(jiāo)易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示，ETF的个人投资(zī)者(zhě)大都由股民转化而来，个人(rén)投资者发(fā)现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可以更(gèn洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害g)好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易(yì)的(de)参(cān)与感，于(yú)是(shì)更多选择通过ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分(fēn)散波动也更小，因(yīn)此个人投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长远来看可提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易(yì)受到市场消息的影响，这对于(yú)我们基(jī)金管(guǎn)理人的持续运(yùn)营(yíng)和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国(guó)泰(tài)基金(jīn)相关(guān)人(rén)士称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比可(kě)能会带来更活跃的(de)交(jiāo)易，并带来更有吸引(yǐn)力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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