金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作相关业务，保护境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者合法权益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民(mín)银行制定了《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利(lì)高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风(fēng)险可(kě)控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银(yín)行(xíng)关于境(jìng)外央行、国(guó)际金融(róng)组织、主权财富(fù)基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)进一步做(zuò)好境外机构(gòu)投资者投资银行间(jiān)债券市场有关(guān)事(shì)宜的(de)公告》（中国人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案的(de)境外投资者等，可根据(jù)《内地(dì)与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规(guī)定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资(zī)者开展“北向互(hù)换(huàn)通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议(yì)。境内投资者应(yīng)当将是否签署协(xié)议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在研究(jiū)制(zhì)定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正(zhèng)式(shì)发布(bù)后(hòu)也可供境内(nèi)外(wài)投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资(zī)者(zhě)现阶段可在(zài)银(yín)行(xíng)间市场开展符合集(jí)中(zhōng)清算要求的人民币(bì)利(lì)率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可(kě)的境外电(diàn)子交易平台(tái)、境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需求加入(rù)其他受认可的电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境(jìng)外投资者开展(zhǎn)人民币(bì)利率互(hù)换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相(xiāng)关(guān)安排(pái)，由境内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与(yǔ)境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名(míng)单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境(jìng)内电(diàn)子交易平台达成，交易(yì)一经达成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认。境(jìng)外投资者可通过(guò)中(zhōng)国人民银行认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台与境(jìng)内电子交易平(píng)台的连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)发送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构(gòu)包括哪(nǎ)些机构？

　宝马和特斯拉哪个档次高　答：目前(qián)，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间市(shì)场清算所股份有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构(gòu)为(wèi)香港交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外(wài)结算有(yǒu)限公司（以下(xià)简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要申请(qǐng)获得场外结算公(gōng)司清算会员(yuán)资格或(huò)作为清算客户委托场外(wài)结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员(yuán)代理(lǐ)清(qīng)算，并(bìng)与场外结算公司综合(hé)清算会员签订客户清算(suàn)协议。交易(yì)达成后，境内外(wài)清算(suàn)机构对交易进(jìn)行风控检查，对于(yú)符合集中清算要求(qiú)的交易及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通过场外(wài)结算公(gōng)司或其综合清算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生(shēng)品交易(yì)的合(hé)约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是指清(qīng)算(suàn)机构作为中央对手方针(zhēn)对(duì)已成交的交易充当买方的卖(mài)方和卖(mài)方的买方的(de)一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方(fāng)建立两个新合(hé)约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方(fāng)之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者达成的交易在经过上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司的集(jí)中(zhōng)清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合(hé)约替代，进(jìn)入集(jí)中清算，生(shēng)成(chéng)为三个(gè)独立的新(xīn)合约，分别为(wèi)境(jìng)外参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公司(sī)、场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内参(cān)与者之(zhī)间的(de)合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参(cān)与(yǔ)者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入集中清(qīng)算的交易，依(yī)照成交双方(fāng)约(yuē)定的处置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场景下的跨境(jìng)资(zī)金流动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司(sī)之间的跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司可在境内银行开立人民(mín)币基本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情(qíng)况下应急结算安(ān)排。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应(yīng)急情况(kuàng)下所融入资(zī)金的(de)本息和费(fèi)用以及符合(hé)中国人(rén)民银行规(guī)定的其他收入(rù)支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针对双方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳(nà)担保品，该(gāi)资源池独(dú)立(lì)于每一中央对手方从各自清(qīng)算参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清(qīng)算基金(jīn)之外(wài)，不用于(yú)任何(hé)会员(yuán)机构的(de)违约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向资源池缴纳(nà)的(de)资(zī)金存放在以场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司名义(yì)于境(jìng)外(wài)开立(lì)的“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场外结(jié)算公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)上海清算(suàn)所(suǒ)名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权(quán)债务登(dēng)记及额度(dù)管理要求。场外(wài)结算(suàn)公司(sī)与上海清算所每(měi)日基于(yú)双方清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内(nèi)外存(cún)管银行(xíng)办理人民币(bì)或外币资金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机构应当及时履行报(bào)送宝马和特斯拉哪个档次高义务。上海清算所和境内资源池存管银行(xíng)应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民(mín)币收支信息(xī)；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内结(jié)算银行应当进行(xíng)跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息报(bào)送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)应当按照规(guī)定履行国际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和(hé)资源(yuán)池(chí)业务由上海清(qīng)算(suàn)所集中进行国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所(suǒ)清算的(de)交易或资(zī)金收付，由境内投(tóu)资者等(děng)相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通(tōng)”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资银(yín)行间债券市场的情况，初(chū)期全市(shì)场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互(hù)换交易(yì)在(zài)轧(yà)差后(hòu)的名(míng)义本(běn)金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况适时(shí)调整额度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的(de)人民币购(gòu)售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文(wén)件主要包括(kuò)：《中国(guó)人民银行(xíng)关于明确跨境人民(mín)币(bì)业务相关(guān)问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于调整(zhěng)人民(mín)币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国(guó)家外汇(huì)管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金(jīn)融机构进入(rù)银行间外(wài)汇市场开展人民(mín)币购售业(yè)务(wù)宏观(guān)审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理有关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人(rén)民币购(gòu)售业务境外参加(jiā)行和境外清算行(xíng)进入银(yín)行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场有(yǒu)关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)管理(lǐ)规定，香港结(jié)算行(xíng)在境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参与的(de)，原则(zé)上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持(chí)有外汇的境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的境外(wài)投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境(jìng)内(nèi)银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可选择一(yī)家香港结算行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算行为境外投(tóu)资(zī)者办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金(jīn)用于“北向互换(huàn)通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资(zī)者和(hé)相关(guān)金融市场基(jī)础(chǔ)设(shè)施应(yīng)当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报(bào)告库报(bào)告(gào)“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心是中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”数据的交易报告库(kù)，在中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)达(dá)成的“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无(wú)需另(lìng)行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监管部(bù)门可(kě)以(yǐ)根据(jù)需要向基础设施调取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发布(bù)相关配套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平台、境内外清算机(jī)构将制订配套(tào)的业务(wù)规则(zé)等文件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互(hù)换(huàn)通”未来(lái)有什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投资(zī)品(pǐn)种，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算额度，优化(huà)交易(yì)清算安(ān)排(pái)，为境外(wài)投(tóu)资者提供更(gèng)加便利(lì)高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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