“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国5月非农新增就业(yè)33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最(zuì)大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债(zhài)价格盘中跳水(shuǐ)，收益(yì)率拉(lā)升(shēng)，对利率前景更敏(mǐn)感的两年期美债(zhài)收益率日内(nèi)升幅扩(kuò)大(dà)到(dào)10个基(jī)点以(yǐ)上；美元指数(shù)迅速(sù妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思)转涨，摆脱(tuō)两周低(dī)位。互换合(hé)约定价显示，投资者(zhě)预期的美联储7月(yuè)加息(xī)几率增加，预计(jì)未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开，早(zǎo)盘均(jūn)曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平均(jūn)指(zhǐ)数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳斯(sī)达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数(shù)连续(xù)两日集体收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍(bào)威尔讲话暗示12月放缓加息当天以(yǐ)来最大收盘涨(zhǎng)幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创5月1日(rì)以来收(shōu)盘新(xīn)高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布(bù)次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布(bù)油均三(sān)周来首(shǒu)次(cì)累(lèi)跌，市场焦(jiāo)点转向本周末(mò)的OPEC+会议(yì)。黄金在美元(yuán)和(hé)美(měi)债收益率反弹的打击(jī)下持续下行，创两周(zhōu)多来最(zuì)差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院分析(xī)师徐颖表示，就5月新增就(jiù)业人(rén)数而(ér)言，美国劳动力市场存(cún)在韧性(xìng)。可以看到，5月(yuè)美国非农(nóng)新增就(jiù)业(yè)33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上(shàng)修至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合(hé)计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新增(zēng)就业31.4万(wàn)。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要集(jí)中在教(jiào)育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万(wàn)），信息行业(yè)就业人数减少，私人服务行业整(zhěng)体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房(fáng)地产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万(wàn)人，制(zhì)造业中非耐(nài)用品(pǐn)生产连续三个(gè)月就业人数减少，与制造业目前持(chí)续收缩(suō)的状态吻合。同时(shí)她指(zhǐ)出，5月非(fēi)农就业报告也显示出就(jiù)业市场边际降温的(de)更多迹象，5月(yuè)失业人(rén)数(shù)增(zēng)加(jiā)44万(wàn)至640万，失业(yè)率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业率(lǜ)预计会继(jì)续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平(píng)基本是60年(nián)代以来的最低水平，在失业率回(huí)升至(zhì)4％之前，预计还不会引发(fā)市场和官方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳(láo)动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空(kōng)缺数量(liàng)回升，就业(yè)市(shì)场供需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温(wēn)，已经有(yǒu)所缓解，体现(xiàn)为工(gōng)资上涨压力开始降(jiàng)温(wēn)，5月工资增速环(huán)比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工(gōng)资对通胀的助推作用缓(huǎn)解后，核心通胀压力减弱，美联储(chǔ)进一步加息的必要(yào)性(xìng)降低。

　　她(tā)表示，美(měi)联储6月(yuè)利率(lǜ)会议“按兵(bīng)不动”是大概率(lǜ)事(shì)件，还(hái)需(xū)要(yào)关(guān)注后续公(gōng)布(bù)的5月美国通胀数(shù)据，当前的就业市场状态可以支撑(chēng)在通胀压力(lì)较大时继续加息。美联储(chǔ)利率会议落(luò)地前，市(shì)场步入振荡(dàng)盘整状态，预(yù)计美(měi)元指数在105附近偏强运行，随(suí)着美国(guó)政府债务上限问题落地，美(měi)债收(shōu)益率风(fēng)险偏向(xiàng)上行，预计国际(jì)金(jīn)价在(zài)1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧(ōu)佩(pèi)克+可能会进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长级(jí)会(huì)议上，欧佩(pèi)克+可(kě)能会(huì)宣布进(jìn)一步减产(chǎn)，以提振原(yuán)油价(jià)格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一(yī)是额外减产约100万桶(tǒng)/日。而此前(qián)有报道称(chēng)，欧佩克(kè)+不太可(kě)能(néng)在会议(yì)上决定进(jìn)一步(bù)削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的(de)消(xiāo)息(xī)意味(wèi)着更多的不确定性(xìng)，结果仍然不(bù)明朗(lǎng)。眼下欧(ōu)佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国(guó)之间相互争吵，美国、加拿大和巴西(xī)等国家还在(zài)蚕食(shí)该集团的市场份额，这(zhè)也让分析师(shī)们左(zuǒ)右为难。

　　随着(zhe)经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺，从(cóng)5月(yuè)份(fèn)开始自(zì)愿减产(chǎn)，不过这些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大(dà)臣唱了反调(diào)，这位(wèi)俄罗斯官员表(biǎo)示(shì)，他认为欧佩克(kè)+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在年(nián)底前自行回(huí)升至(zhì)每(měi)桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据(jù)和(hé)分析公司OANDA的高级(jí)市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空(kōng)原油(yóu)，交易员永(yǒng)远(yuǎn)不应(yīng)该低估(gū)沙(shā)特(tè)在(zài)欧佩(pèi)克+会议期间采(cǎi)取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场稳定，我们(men)将(jiāng)毫不犹豫地做出任何(hé)决定(dìng)，以使(shǐ)市(shì)场更加平衡(héng)。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳(wěn)定突然崩溃，导致原油价格在(zài)六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与爱沙(shā)尼亚总统(tǒng)的联合新闻发布会上表示，在(zài)俄乌冲突进(jìn)行期间，乌(wū)克(kè)兰(lán)不会成为北(běi)约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而(ér)是因为(wèi)目前很难。乌(wū)克(kè)兰只是希望北约合作伙(huǒ)伴听到声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌(wū)克兰在成为北约(yuē)成(chéng)员国之前需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰需要把这些(xiē)保障都(dōu)写在纸(zhǐ)上(shàng)，直(zhí)到乌克(kè)兰能(néng)真正获(huò)得安全保证(zhèng)，有资格成为北约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金融(róng)时(shí)报》援引知情人士(shì)的话(huà)报道称，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基向北(běi)约各国领导人明(míng)确(què)表示，除(chú)非向基辅提供加入北约的路线图，否则他将(jiāng)不会出(chū)席7月(yuè)举(jǔ)行的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连(lián)斯基(jī)6月1日(rì)在访(fǎng)问(wèn)摩(mó)尔多(duō)瓦时表(biǎo)示，乌克兰(lán)已经(jīng)做好(hǎo)了加入(rù)北约的准备，基(jī)辅(fǔ)正在等待(dài)北约接纳(nà)乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约一事，法(fǎ)国、德(dé)国等北约国家持反对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期间表示(shì)，德国(guó)不(bù)认为北约应该在近期(qī)内接纳乌(wū)克兰。此(cǐ)外，包括法国在内(nèi)的其他一些北(běi)约成(chéng)员国也不希望乌克兰迅速(sù)成为北(běi)约成员(yuán)国，而(ér)只(zhǐ)是希望为乌克兰提(tí)供安(ān)全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗(zōng)商品市场出现普涨行情。从海外宏观层(céng)面来看，美国(guó)债(zhài)务上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议(yì)院通过债务上限(xiàn)法案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免(miǎn)了(le)可能出现(xiàn)的(de)美国(guó)有史以来首次违(wéi)约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同时在美联储本月(yuè)会议或暂停(tíng)加息的预(yù)期推动下，美元指数(shù)回落至(zhì)一(yī)周低(dī)点，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的数据(jù)改善了市(shì)场情(qíng)绪，同时市场也(yě)在翘首等待(dài)新(xīn)一(yī)轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪(xù)回(huí)暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶期货价格(gé)回升。截至收盘(pán)，天(tiān)然橡胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨(dūn)的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格(gé)表现振荡(dàng)微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周(zhōu)国内天胶市(shì)场利(lì)好(hǎo)支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月(yuè)以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息(xī)发酵，后有收储传闻，然而(ér)天然橡(xiàng)胶(jiāo)期价(jià)终(zhōng)究(jiū)支(zhī)撑(chēng)不力(lì)，逐步(bù)归于平静。从整个(gè)5月行情来看(kàn)，生意社指(zhǐ)出(chū)，5月(yuè)天然橡胶行情上(shàng)半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系(xì)统监测(cè)显示(shì)，5月沪(hù)胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻(qīng)易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡(dàng)。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受(shòu)消息(xī)提振有小幅上行，但市场供多需少，终究(jiū)无力支撑，上行(xíng)态(tài)势(shì)转而向下。

　　五一假(jiǎ)期(qī)归来，市(shì)场(chǎng)传言称国储(chǔ)今(jīn)年将收储10万(wàn)吨天然(rán)橡(xiàng)胶新胶(jiāo)，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响(xiǎng)持续多(duō)日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产区(qū)降(jiàng)雨，市场氛(fēn)围再(zài)次提升，沪(hù)胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始(shǐ)终未得到(dào)证(zhèng)实，市场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前(qián)云南干(gàn)旱(hàn)传闻发酵(jiào)后，5月以收储(chǔ)为核心展开的新一季(jì)交割品博弈(yì)仍然(rán)激(jī)烈(liè)。中信(xìn)建投期货能化分析师童(tóng)长征表示，天然橡(xiàng)胶(jiāo)此轮(lún)的(de)上涨与下(xià)跌，与收储(chǔ)这一(yī)传闻息息相关(guān)。他(tā)指出，国储收(shōu)储的政治(zhì)、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大工业原料，是关系(xì)国计民生、国防安全的重要战略(lüè)物资。毫无(wú)疑问的是，对于全(quán)球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要考虑到一个事实：中(zhōng)国的天(tiān)然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在(zài)当(dāng)前诡谲多变(biàn)的国际政(zhèng)治格局(jú)中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的对象是(shì)国产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万(wàn)吨的量相对于整个天然橡胶的年(nián)产(chǎn)量来说非(fēi)常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消费量来说也(yě)只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然橡(xiàng)胶(jiāo)整体的供求几无影响。但是如果收储(chǔ)的对象是交割品的话(huà)，性质就不(bù)同了(le)。因为目(mù)前全(quán)年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年(nián)估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的(de)量(liàng)其(qí)实占到(dào)相当(dāng)全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大(dà)的一(yī)个比例(lì)。”在(zài)童长征看来，如(rú)果国储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品的供求判(pàn)断影响，再(zài)结(jié)合(hé)历(lì)史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上(shàng)一(yī)层(céng)楼。但是，由于整个事(shì)件的进程会非常缓慢(màn)，价格的反应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭(xí) 基(jī)本(běn)面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物(wù)候(hòu)条(tiáo)件的(de)改变，产区全面开(kāi)割上(shàng)量，橡(xiàng)胶供(gōng)应旺季到来，然而天胶下(xià)游需(xū)求并未有趋势(shì)性改善，胶(jiāo)价上涨(zhǎng)动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安(ān)信期货能化分析(xī)师(shī)胡华钎告诉记者，目前(qián)全球天然橡胶供应进入(rù)季节性的增产期(qī)，中国云(yún)南天然橡胶产区加速恢复开(kāi)割，预(yù)计6月(yuè)中旬全(quán)面开割，海南产(chǎn)区已经全面开割，海外越(yuè)南天然橡胶产区也(yě)全面(miàn)开割，目前主要产胶(jiāo)国(guó)产区(qū)逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件已经由差变好。但是由于目前天然(rán)橡(xiàng)胶上游原料价格相对(duì)偏低，胶农(nóng)割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大(dà)地(dì)期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增加(jiā)。目前云南产区(qū)大面积开割，预(yù)计(jì)后市(shì)仍(réng)有较多降雨，干旱情况已得到(dào)缓解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部产区(qū)逐步上量，南部产出(chū)仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越(yuè)南(nán)、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割，原料数量逐步增加(jiā)。同时(shí)根据(jù)历史降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产(chǎn)区降(jiàng)雨量虽然处于历史均(jūn)值以下(xià)的概(gài)率较高(gāo)，但由(yóu)于(yú)季(jì)节性的(de)因素，降雨绝对(duì)数量仍然能够保证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行(xíng)情上涨的主要因(yīn)素(sù)。

　　从(cóng)需求端来(lái)看，东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院能化高(gāo)级分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充足，对开(kāi)工率形成一定(dìng)支撑，加上(shàng)轮胎用原料价(jià)格处于低位，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚可。而内妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思销市场需求表现依然偏弱，各层级(jí)经销(xiāo)商(shāng)仍(réng)以(yǐ)消(xiāo)耗(hào)前期库存为主(zhǔ)，对(duì)后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目前下游外贸订单充(chōng)足，加之内销订(dìng)单缺(quē)货(huò)现象仍(réng)存，企业排产积极(jí)性不(bù)减。半钢胎(tāi)样本(běn)企业产(chǎn)能利(lì)用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工(gōng)小(xiǎo)降(jiàng)，个(gè)别企(qǐ)业因内(nèi)销出货压(yā)力加大，为控制成品(pǐn)库(kù)存压力，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前天(tiān)然橡胶基本(běn)面(miàn)处于供需两弱的格(gé)局中，尤其是(shì)下游需求分歧(qí)较大。“主要(yào)是不同的市场主体(tǐ)预期(qī)不同，但是整体(tǐ)来说此(cǐ)前市场对今年的预期过高。从下(xià)游(yóu)轮(lún)胎行业来看，今年以来国内轮胎开工(gōng)、产量和(hé)出口(kǒu)同比数据(jù)还是(shì)不错的，反映(yìng)国内实(shí)际需求并不差。但是(shì)从汽(qì)车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市(shì)场相对疲(pí)软，价格(gé)战等(děng)负面消息(xī)较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然(rán)橡胶现货库存(cún)持续攀升，有些人认为是(shì)国内需求不行，但是其实是进口过多(duō)导致(zhì)的(de)。”

　　在(zài)胡华钎(qiān)看来(lái)，目前(qián)主要还是宏观面主(zhǔ)导胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇率(lǜ)波动；另一方面美(měi)联(lián)储(chǔ)加息进程，以(yǐ)及(jí)美国银行(xíng)危(wēi)机和(hé)美债上限问题等(děng)。看向下半(bàn)年(nián)，他认(rèn)为(wèi)天然橡胶基(jī)本面仍然(rán)缺乏指引，只有(yǒu)天气和(hé)轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预计比上半(bàn)年好，比如(rú)美联储加(jiā)息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没(méi)有(yǒu)明确方向，主要跟(gēn)随宏(hóng)观(guān)因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供(gōng)应端仍然是主导后(hòu)市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随着各产区(qū)开(kāi)割后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复(fù)速度仍然偏(piān)慢，预计干胶(jiāo)的(de)数量并(bìng)不会少，包括今年交割品(pǐn)的数(shù)量(liàng)。我们中期(qī)观(guān)点(diǎn)仍(réng)然偏空，后市预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没有天气(qì)影响的(de)情况(kuàng)下(xià)，后续(xù)主导胶(jiāo)价(jià)的因素(sù)主要在需求端。从下半(bàn)年(nián)来看，外(wài)需受海外(wài)经济衰退和(hé)汽(qì)车半导体短缺影响，预计难(nán)有起(qǐ)色。外需走(zǒu)弱也(yě)导致海外(wài)货源涌入国内，对国内(nèi)现(xiàn)货端(duān)构成压力。内需方(fāng)面，春节前(qián)市(shì)场基(jī)于内(nèi)需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现(xiàn)一波(bō)反(fǎn)弹行情，但(dàn)节后市场从(cóng)交易(yì)预(yù)期(qī)开始转向交易(yì)现(xiàn)实，由(yóu)于国内需求复苏不(bù)及预期，胶价因此持续承压运行(xíng)。整(zhěng)体(tǐ)来看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱动(dòng)，只有价格(gé)的绝(jué)对低位才能刺(cì)激有(yǒu)效(xiào)的去库和资(zī)金再次做多的意愿。后续还需继续关(guān)注天气端是否(fǒu)有(yǒu)扰动因素，一旦天气(qì)出(chū)现异常状(zhuàng)况(kuàng)，或将带来(lái)新的(de)阶段性行(xíng)情。（有删减）

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