近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报，决定(dìng)没(méi)收笑(xiào)果文(wén)化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企业

　　乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化(huà)艺(yì)术(shù)交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》等(děng)节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑果文(wén)化也成为中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露(lù)具(jù)体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南(nán)山资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜(xǐ)剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空(kōng)间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责(zé)任公司（港(gǎng)澳(ào)台(tái)法(fǎ)人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士(shì)猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到(dào)本次出(chū)事，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)在(zài)国(guó)内(nèi)处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在(zài)该领域(yù)笑果文(wén)化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑(xiào)一边(biān)反思的(de)感觉。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能(néng)需(xū)要(yào)张(zhāng)狂和(hé)外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握(wò)分(fēn)寸，尤其(qí)涉(shè)及到(dào)国(guó)家政(zhèng)治(zhì)和解(jiě)放军形(xíng)象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是(shì)不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投(tóu)资有限公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视(shì)频(pín)出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合作的(de)长视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来(lái)品在国(guó)内的发展历程要短得多也快得(dé)多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议(yì)话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本(běn)也(yě)闻风而(ér)至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资(zī)本(běn)投(tóu)了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里次都(dōu)仅(jǐn)有(yǒu)一(yī)两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场(chǎng)似乎(hū)并(bìng)不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析(xī)与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事(shì)件等(děng)，都可能让经(jīng)营(yíng)面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可(kě)持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持(chí)续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱(yú)行业中(乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里zhōng)的一员，和这个行(xíng)业中的(de)其(qí)余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是(shì)靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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