5月12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持仓(cāng)规模(mó)小幅提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于(yú)2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止2023年一(yī)季度末，景林(lín)资产在美股市(shì)场持有34家(jiā)上(shàng)市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多(duō)多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上季度对(duì)比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度(dù)则增持233.75万股，一次(cì)比一次(cì)猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年(nián)二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新(xīn)建仓的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产在(zài)美股的操作中，最为(wèi)亮眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持(chí)股市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓(cāng)了(le)好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个(gè)股(gǔ)股价均处于(yú)震荡(dàng)态势(shì)，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用(yòng)户对(duì)“教育(yù)”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了(le)应对考(kǎo)试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合能(néng)力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离(lí)开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格(gé)局趋缓，对于存量(liàng)公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭(píng)借(jiè)多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部(bù)企业(yè)在K9学科之(zhī)外(wài)的教育领域业(yè)务基础扎实，原(yuán)有的留学等(děn0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号g)业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电(diàn)商业务等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的估值(zhí)下有足够(gòu)的安全边际。在过去(qù)几个季度的(de)财(cái)报中，我们看到了相关的(de)积(jī)极信号(hào)。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截(jié)至今年一(yī)季度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万(wàn)股好未来(lái)，相比于去年底(dǐ)增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数(shù)据(jù)信息罗列，不(bù)构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市(shì)场(chǎng)成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四(sì)便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继续(xù)保持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评(píng)称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下(xià)后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要(yào)因为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一直在(zài)压降票据等低(dī)效(xiào)资产，对分(fēn)行收(shōu)票额度控制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍(0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号réng)然不太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市场要(yào)想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的(de)背(bèi)景(jǐng)不(bù)改，而两大主线人(rén)工智能和(hé)中特估，今(jīn)年(nián)已然(rán)累计不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估(gū)这边(biān)，本月还有多(duō)只央企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这(zhè)边(biān)，在未有增量(liàng)资金进场的情况之下(xià)，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金(jīn)经(jīng)理的难处，在(zài)业绩(jì)和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看着红红0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号火火(huǒ)，但(dàn)很多投(tóu)资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市场上(shàng)大热(rè)的(de)人(rén)工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合他们(men)的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就(jiù)是(shì)绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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