今年(nián)以来，港股走(zǒu)势可谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一(yī)季报(bào)披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技(jì)指数为代(dài)表的港股数字经济(jì)呈(chéng)现(xiàn)了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了(le)对港(gǎng)股(gǔ)的(de)投资(zī)力度(dù)，提(tí)升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视(shì)野一(yī)年持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只照(zhào)持有市值统计，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿(lǜ)色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华(huá)电国(guó)际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力(lì)，分别(bié)涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发等领域。值(zhí)得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市(shì)场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美(měi)银(yín)行业风险事(shì)件对市场(chǎng)冲(chōng)击可(kě)控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地(dì)产、预(yù)期反转修(xiū)复的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业(yè)等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经济的代表行(xíng)业为(wèi)互联网和(hé)先进制造(zào)，在经(jīng)历(lì)了(le)过(guò)去2年的合规整治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资(zī)区域(yù)，具(jù)有良好的(de)投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平(píng)台和算法的(de)整合(hé)能(néng)力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对(duì)外输(shū)出算(suàn)法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字(zì)经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经济的(de)环比上行(xíng)将会支撑港股公兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效(xiào)应(yīng)，下(xià)半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会(huì)较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高的(de)行业将有一定的(de)压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快(kuài)速(sù)增(zēng)长的(de)红利(lì)中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季(jì)度(dù)集采的预期(qī)，生物(wù)行业(yè)前期(qī)涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一(yī)定的(de)调整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出(chū)有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预(yù)计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场向(xiàng)上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资产的吸引力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国(guó)经济修复有望成为(wèi)全球(qiú)投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测(cè)有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在(zài)未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等(děng)。

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