5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日(rì)保持在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等(děng)板(bǎn)块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发(fā)布(bù)了5月金(jīn)股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行关注(zhù)度提升最(zuì)大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了(le)154只金股，从行业(yè)来(lái)看，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月机(jī)构人气最高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一定程(chéng)度与中(zhōng)特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算(suàn)机板块关注度则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先(xiān)突(tū)破(pò)，可能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的(de)集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时(shí)被2家及(jí)以上的机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机(jī)构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测电子贡(gòng)献其(qí)中绝大多(duō)数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如(rú)近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构(gòu)的(de)金股中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资方(fāng)向做(zuò)了(le)预判，综合(hé)多家观点，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气(qì)设(shè)备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧(qí)，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了(le)美国(guó)股票投资的一(yī)个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到10月股票市(shì)场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场(chǎng)表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(jī)(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的(de)经济(jì)周期格局(jú)下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡(dàng)格局，长期看二级(jí)市场蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样(chǎng)估(gū)值(zhí)体系国际化是(shì)趋势(shì)，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么(me)减少负债，要么(me)增加资本，减负债会带来(lái)经济收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出(chū)这(zhè)种被动(dòng)局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率(lǜ)的(de)回落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打(dǎ)破预期(qī)影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季度(dù)投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有相对(duì)收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现，建议备战回(huí)调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市场对短期(qī)经济预(yù)期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都(dōu)有不(bù)利影(yǐng)响。监管部(bù)门的(de)维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样下(xià)跌(diē)格(gé)局。

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