近日，国内上市交易的4只公募商(shāng)品期货基金陆续(xù)公(gōng)布了一(yī)季报。在一(yī)季度商品市场整体下(xià)跌的(de)背景(jǐng)下，4只公募商品期货(huò)基金也表现不佳，仅建信能源化工(gōng)期货ETF利润为正(zhèng)。值得注意的是，国(guó)投瑞银白银期货LOF份额在报告期内增加4.30亿份，增(zēng)幅(fú)近三成(chéng)，备(bèi)受投资者青睐。

　　具体来(lái)看，已实现(xiàn)收(shōu)益和利(lì)润方面，一季度，建信能源(yuán)化工(gōng)期货(huò)ETF已实现收(shōu)益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银(yín)白银期货LOF已实现收(shōu)益(yì)940.20万元，利(lì)润-796.75万(wàn)元；大成有色金(jīn)属期货(huò)ETF已实现收(shōu)益-1196.50万元(yuán)，利润(rùn)-992.33万元；华夏饲料豆粕期货ETF已实(shí)现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润(rùn)有何区别？4只公募商品(pǐn)期货(huò)基(jī)金在(zài)一(yī)季报中(zhōng)均提及，本期已(yǐ)实现(xiàn)收(shōu)益指基金本(běn)期利(lì)息收入、投资(zī)收益、其他(tā)收入（不含公(gōng)允价值(zhí)变动收益）扣除相关费(fèi)用和信用减(jiǎn)值损失后(hòu)的余(yú)额(é)，本期利润为本期已实现(xiàn)收益加上本期公允价值变动收(shōu)益。

　　期末(mò)基金资产净值方(fāng)面，截至3月(yuè)底，国(guó)投瑞银白银期货(huò)LOF资产净值(zhí)超过(guò)10亿元，达到14.36亿元，华(huá)夏饲料豆粕(pò)期货(huò)ETF、建信(xìn)能(néng)源化工期货(huò)ETF、大成有色金属期(qī)货ETF资产净值分别为5.53亿(yì)元、4.66亿元(yuán)、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方面(miàn)，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首(shǒu)，建信能源化工期货ETF、大成有色(sè)金属期(qī)货ETF也(yě)超(chāo)过(guò)1.5元，分别为1.5869元(yuán)、1.5568元(yuán)，国投瑞银白银期货LOF低于(yú)1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净值增长(zhǎng)率方面，报(bào)告期内，仅建信能源化工期货(huò)ETF实(shí)现正增(zēng)长，净(jìng)值增长率为5.57％，大成有(yǒu)色金0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号属期货ETF、国投瑞(ruì)银(yín)白(bái)银(yín)期货LOF、华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF净值(zhí)增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的(de)增减变化，可以反(fǎn)映出投资(zī)者的偏好。从份(fèn)额变动来看，除华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF遭净赎(shú)回外，其他3只商品期(qī)货基金均(jūn)受到净(jìng)申(shēn)购。截至3月底，国投(tóu)瑞银(yín)白银期货LOF份额较期初(chū)增加4.30亿份至(zhì)20.22亿份，增幅(fú)高达27％；建信(xìn)能源(yuán)化(huà)工(gōng)期(qī)货ETF份额(é)较期初增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属期货ETF份额较(jiào)期初增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份(fèn)额较期初(chū)减少1320万(wàn)份至3.07亿份，降(jiàng)幅(fú)4.13％。

　　一季度，豆粕(pò)市场整体走(zǒu)出下跌行情，华夏(xià)基金认为(wèi)，主要原(yuán)因(yīn)有以(yǐ)下几点：首(shǒu)先，美国硅(guī)谷银行倒闭消息在资本市场持续发酵，导致了原(yuán)油以(yǐ)及(jí)美豆等大宗商品价格(gé)下跌(diē)，引(yǐn)领(lǐng)国内豆粕(pò)价格(gé)下(xià)挫；其次(cì)，国(guó)内现货供应相(xiāng)对充裕，由(yóu)于加工利(lì)润尚可(kě)，加之巴(bā)西大豆丰产上市(shì)，近(jìn)几个月国内大豆到港量(liàng)趋于增加，同时由于(yú)下游提货消极，油厂豆粕不断累库，部分油厂甚至出现胀库(kù)现象，导致豆粕现货跌幅过(guò)大；最后，需求端低迷不振(zhèn)，由于春节前养(yǎng)殖产(chǎn)品(pǐn)集中出栏，春节(jié)后一段(duàn)时间一般是豆粕需求淡(dàn)季，而今年(nián)由于生猪价(jià)格(gé)持续下(xià)行，养(yǎng)殖业复产积极性(xìng)不(bù)高，加之(zhī)非洲猪瘟疫(yì)情偶发，使得豆粕需(xū)求更是雪上加霜，油厂豆粕成(chéng)交和提货(huò)量(liàng)处于偏低水(shuǐ)平。

　　关于报告期内基金投资策略和运作分析，国投瑞银基(jī)金(jīn)表示，一季度白银在(zài)初期(qī)两个月处于振(zhèn)荡调整，在三月份又(yòu)很快反(fǎn)弹至年初位置。黄(huáng)金较白银表现(xiàn)更(gèng)为(wèi)强(qiáng)势，金银(yín)比价有所抬升。前期(qī)走(zǒu)势主要(yào)受制于白银工业属性及(jí)美联储加息预期升温影响(xiǎng)，白银表现出(chū)更(gèng)高的波动(dòng)性。后期则(zé)主要是(shì)欧美银行(xíng)业出现流动性危(wēi)机(jī)，导致避险情绪高涨，也大幅降低了市场对(duì)于美联储的加息预(yù)期。

　　0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号mg alt="贵金属受热捧！短短3个月(yuè)，这只白银(yín)期(qī)货(huò)基(jī)金份额大增4.3亿份" src="http://getimg.jrj.com.cn/0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号images/2023/04/weixin/one_20230423081807728.png">

　　国投瑞银基金认为，美联储货币政策调整节奏与经济衰退担忧继续主(zhǔ)导贵金属行情，同(tóng)时也需(xū)关注突发(fā)地缘政(zhèng)治、金融体系(xì)的流动性风险(xiǎn)、新兴经济体债务(wù)风(fēng)险等黑(hēi)天鹅事件的影响。今年以来，美联储已连续加息(xī)两次各25BP，加息(xī)步伐明显放缓，点(diǎn)阵(zhèn)图显示美联(lián)储今年或还有一次加息。随着(zhe)美(měi)国加息(xī)渐入尾声，而(ér)通胀仍处于高位(wèi)，宏观环境对(duì)贵金属相对有利(lì)，贵金属配(pèi)置价值进一步提升(shēng)。考虑到白银的高弹性及金银比价(jià)的(de)相对高位，建议择机积(jī)极配置(zhì)。

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