30年(nián)“不(bù)败”的可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过如(rú)此低(dī)价可转债(zhài)，与此同时，各类低价转债接连(lián)雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退(tuì)市和违约(yuē)风险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场(chǎng)持续回落，上(shàng)证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指(zhǐ)数(shù)和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和(hé)科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债(zhài)面临退(tuì)市(shì)

　　带崩(bēng)整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打(dǎ)破(pò)了30年来(lái)的可转债没有出现正股和转债退(tuì)市的历(lì)史。接着没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面值(zhí)退市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而(ér)搜特转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退市危机之下(xià)，搜(sōu)特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式(shì)暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值退市(shì)已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市(shì)情(qíng)形，以及可能面临(lín)的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去(qù)的(de)双低(dī)策略(lüè)似(shì)乎也(yě)不再奏效。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大(dà)批(pī)价格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下(xià)可(kě)转债，一度(dù)没有转债价(jià)格低于100元。如(rú)今是(shì)多(duō)只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券(quàn)商、银行(xíng)等(děng)金融(róng)股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然(rán)后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红(hóng)后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资(zī)金分歧(qí)较大。

　　华(huá)泰(tài)证券近日策略点评(píng)表示，4月新增(zēng)社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明(míng)显+票据利率(lǜ)下行(xíng)，数据走(zǒu)弱在方向上不(bù)超预期，但幅(fú)度(dù)较(jiào)预期更大。

　　三点(diǎn)指(zhǐ)引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史新低(dī)，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差(chà)微升，基数效应外(wài)，主(zhǔ)因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门(mén)中长贷仍(réng)在(zài)修复→全(quán)A非金融企业盈(yíng)利全(quán)年(nián)或拾(shí)级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报(bào)数据反映的制造业库存及(jí)产(chǎn)能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据(jù)再次印证复苏成色需(xū)巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩(kuò)大需求(qiú)”的(de)可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示，后续来看市(shì)场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口(kǒu)仍超(chāo)预期，外(wài)需仍(réng)有韧(rèn)性(xìng)。4月出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预期，除(chú)基数效应(yīng)外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强(qiáng)劲(jìn)的需求均(jūn)支撑了外需(xū)，内(nèi)需同样在修复下市场分(fēn)子(zi)端(duān)边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍(réng)然强调(diào)稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大(dà)概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本(běn)已定价美联储本轮(lún)加息(xī)已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行(xíng)风(fēng)险隐患同时通胀(zhàng)仍在(zài)下行下，后续(xù)海外流动性(xìng)难更(gèng)紧，外(wài)资对国内市场的流(liú)出压力不(bù)大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的分(fēn)化(huà)，热门板块交易(yì)性的波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内(nèi)政策呵护延续、外资流出压力(lì)不(bù)大下市场(chǎng)无大(dà)风险，震荡修复延续。

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