编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被(bèi)完整曝(pù)光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估(gū)、人工(gōng)智能、机(jī)械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公(gōng)募(mù)基金中，科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)阵(zhèn)营中的(de)旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的(de)产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般(bān)，但是在管规(guī)模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的成名(míng)作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源产业最新季报中(zhōng)，保留了(le)上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量(liàng)与上(shàng)季持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻(xún)找价值(zhí)，去(qù)翻(fān)更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流(liú)的(de)最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓(cāng)就依(yī)次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配(pèi)置中的压舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代(dài)表了主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最(zuì)新公布(bù)的两只A股基金一(yī)季报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓(cāng)的占比(bǐ)均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五(wǔ)粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在(zài)他(tā)管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的(de)重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持(chí)续(xù)上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化是他用(yòng)中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上(shàng)一季(jì)的(de)药明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也(yě)对调仓(cāng)思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季(jì)度股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定(dìng)，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配(pèi)置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业(yè)模(mó)式(shì)出色、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛世最新(xīn)季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其(qí)新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思路可(kě)能是想利用次(cì)高端和地产酒来增加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同时(shí)，其重仓的(de)另三只非白酒标的(de)为(wèi)爱美客、安井食品、海大(dà)集团(tuán)，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确定的；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景(jǐng)恢复(fù)后，需(xū)求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的(de)最爱，不过(guò)他对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他(tā)对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓(cāng)股的第(dì)五位(wèi)；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而(ér)新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主(zhǔ)while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗营回归(guī)本源后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学(xué)近(jìn)日率先推出国内首(shǒu)个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再(zài)次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新(xīn)能源(yuán)高(gāo)手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产品一季(jì)报全(quán)部(bù)披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的就(jiù)是代(dài)表作新能源产业股票。从被调出(chū)的三只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新(xīn)能(néng)源(yuán)产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布(bù)的年度(dù)业(yè)绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现了(le)一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一(yī)家高科技(jì)公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元(yuán)陆(lù)彬则是(shì)在新能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策(cè)略混(hùn)合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基(jī)金一季报显示，其(qí)重仓的(de)新(xīn)能(néng)源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能(néng)源产业还(hái)具备较长的生命周期(qī)，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的(de)盈利中枢(shū)在(zài)当前市值的投(tóu)资(zī)价(jià)值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部(bù)分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但(dàn)在发展过程中不少公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前(qián)在管产品年(nián)内(nèi)回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完(wán)全一致的(de)10只股(gǔ)票(piào)，虽然(rán)第(dì)一大重仓股(gǔ)依(yī)然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第(dì)三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第四(sì)位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度(dù)保持(chí)一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较多的基(jī)金经理，而他的业绩特别从(cóng)去(qù)年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理的8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚(gāng)满(mǎn)两(liǎng)个(gè)月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不(bù)纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益(yì)，特别(bié)是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对(duì)比基金四(sì)季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席(xí)位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的(de)典(diǎn)型代(dài)表公(gōng)司，该(gāi)股从年初(chū)至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公(gōng)司达(dá)到了四家(jiā)。而从(cóng)相关标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗在季报中，他(tā)不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了(le)今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资(zī)产的标(biāo)准是(shì)活(huó)得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格(gé)同为公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类(lèi)股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不过中国(guó)电信(xìn)却退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其(qí)对这一类资源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基(jī)于美(měi)股(gǔ)映射在炒(chǎo)作相关题(tí)材(cái)，对(duì)于(yú)这(zhè)样的(de)行情，需要对其可持续(xù)性保(bǎo)持审慎(shèn)态度(dù)。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基(jī)金经理余(yú)广是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其(qí)担任基金经理也接(jiē)近了(le)13年。当前，其(qí)在(zài)管的(de)产品为(wèi)4只，它们(men)分别(bié)是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中景一年、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年(nián)的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第(dì)一(yī)季度他在(zài)前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进(jìn)的公司半数(shù)为中字头，它(tā)们(men)就是中国海油和(hé)中国(guó)移动，与它们(men)携(xié)手进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持(chí)自下而(ér)上，看重公司(sī)基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入(rù)持(chí)有(yǒu)。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分(fēn)，估值(zhí)较为(wèi)低估的多(duō)行业(yè)的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四(sì)的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过(guò)了他(tā)的成名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联(lián)主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网络和海(hǎi)康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的(de)公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一季重仓股仅有金山(shān)办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通(tōng)信。对比来看被调出的(de)标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数(shù)语：“本(běn)基金严格执(zhí)行基(jī)金(jīn)合同的配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技(jì)术等的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一(yī)季度智(zhì)联主题(tí)继续增加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。围绕数字(zì)经济和(hé)新(xīn)的(de)信(xìn)息技术应用展开(kāi)投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技(jì)术、数字(zì)经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期成名(míng)的还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作(zuò)为当年(nián)公司力(lì)捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金(jīn)网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的成(chéng)名(míng)作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的上(shàng)一个季度(dù)重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看，这(zhè)其中就有近(jìn)期大火的芯片(piàn)新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国(guó)平安等公司，目前(qián)年内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济(jì)结构(gòu)转型时(shí)期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新(xīn)材料(liào)、新能源、新(xīn)消(xiāo)费(fèi)等领域(yù)仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和(hé)配置基金合同主(zhǔ)题(tí)范(fàn)围(wéi)内的科技创新和受益于国(guó)民(mín)经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度(dù)同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整，也就是用中微公司替(tì)代(dài)了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进(jìn)标(biāo)的(de)，目前(qián)年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业(yè)的部(bù)分个股，相应地(dì)略微降低了(le)半(bàn)导体行业的(de)持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算(suàn)机(jī)软件和半导体行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领(lǐng)域(yù)也(yě)开始越发受到(dào)明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近(jìn)15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在(zài)上一(yī)季(jì)度没(méi)有单一标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇(huì)川技(jì)术和安徽(huī)合(hé)力，虽然去年下半年(nián)以(yǐ)来(lái)重仓中就没有(yǒu)了三一(yī)重工，但实际上在当季的(de)重仓行业(yè)中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行(xíng)业(yè)的配置。目前组合(hé)配置偏向周(zhōu)期(qī)价值(zhí)，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合(hé)结构主要围绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的(de)主线展开，相关配(pèi)置集(jí)中(zhōng)在优质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国(guó)天惠(huì)新进上(shàng)榜排名(míng)第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独(dú)自(zì)管理时间(jiān)最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可(kě)以看(kàn)到一季度(dù)与(yǔ)众不(bù)同(tóng)的一点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股票在其中占据(jù)明显的(de)数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消费电子(zi)的大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其占据了(le)十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链(liàn)上的(de)布局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利润(rùn)拉动更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板块去库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的(de)一环就是(shì)军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然(rán)很难(nán)有(yǒu)持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五会(huì)有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏(xià)的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了(le)上一季的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所属细(xì)分来(lái)看，明显中航系(xì)乃至航(háng)空(kōng)航(háng)天(tiān)赛道(dào)占据优势。而(ér)这一思路在他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公(gōng)司(sī)有八家(jiā)，惟二(èr)的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替代(dài)了前(qián)者中的钢研高纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确(què)定性的产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天导弹(dàn)产业链、航(háng)空(kōng)装备(bèi)平台(tái)型企业(yè)以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料(liào)领(lǐng)域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例(lì)分析(xī)，不做买卖推荐。）

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