今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披(pī)露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎(yíng)来(lái)收入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化(huà)下(xià)的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯(chún)度(dù)”以港股为(wèi)投资方(fāng)向的基金。截至一(yī)季(jì)度末，这些基(jī)金(jīn)的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其(qí)中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技(jì)指数为代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季(jì)度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股(gǔ)通(tōng)价(jià)值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截(ji孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗é)至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融(róng)、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)基(jī)金基(jī)金经理史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国(guó)官(guān)方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀(zhàng)数据以及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件(jiàn)对(duì)市场冲击可控(kòng)，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加大对(duì)政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)基金(jīn)经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济的(de)代表行(xíng)业为(wèi)互联(lián)网和(hé)先进制造，在经(jīng)历了过(guò)去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数(shù)据(jù)、平台和算法的整合能力，通(tōng)过(guò)推出(chū)人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关(guān)模型及(jí)应用(yòng)，提(tí)升自身运(yùn)营(yíng)效(xiào)率，以及对(duì)外输出算法和算力(lì)。作为人工智能(néng)赋(fù)能(néng)各个行业(yè)的元年(nián)，我们中长期(qī)看好港股数(shù)字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的环比(bǐ)上(shàng)行将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相(xiāng)对较高(g孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗āo)的行(xíng)业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速增长的(de)红利(lì)中，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的释放和四季度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自下而上(shàng)的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也(yě)即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地市场向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的(de)吸引力有望进一步凸(tū)显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复(fù)的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经济(jì)修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块更有望(wàng)受益于(yú)经济(jì)复苏(sū)，盈利(lì)预测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部(bù)分龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互联网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预期(qī)的(de)行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如(rú)电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资产的投资机会(huì)，如通(tōng)信、石油石化等。

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