今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公(gōng)募基金2023年一季(jì)报揭开了基金经理(lǐ)的观(guān)点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在(zài)人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的(de)收益，成为今(jīn)年以来业绩(jì)最(zuì)领先的主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度(dù)也吸(xī)引了多位(wèi)明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季度在人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智(zhì)能板块(kuài)的带动下，走(zǒu)出了波(bō)澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市(shì)场机遇，业绩(jì)一(yī)路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强(qiáng)的主动权(quán)益基金，最新观点备(bèi)受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的(de)行业，或(huò)将成为(wèi)未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷(fēn)纷开展结合自身业务的人工(gōng)智能领域(yù)的(de)研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公司在产业(yè)端(duān)的积(jī)极(jí)布局，人(rén)工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基(jī)金(jīn)一季度主要投资在人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应(yīng)布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十大重(zhòng)仓(cāng)股进行了(le)较(jiào)大幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、沪硅(guī)产业仍出现在(zài)其前(qián)十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股(gǔ)全部(bù)换(huàn)，新进了长川(chuān)科(kē)技、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪(làng)潮信(xìn)息(xī)、中芯国际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较(jiào)好的重仓股推动基金(jīn)净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积(jī)极回报并没有保持(chí)去年底的(de)高仓位，一季度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度基本(běn)保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年(nián)三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩600毫升等于多少斤水，800ml是多少水松管(guǎn)理的另外一只基金诺(nuò)安成长(zhǎng)并(bìng)没有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较(j600毫升等于多少斤水，800ml是多少水x;'>600毫升等于多少斤水，800ml是多少水iào)去年(nián)底变化很小(xiǎo)，仍重点布局(jú)卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安成长的一(yī)季报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来(lái)的科技大行情。

　　他还(hái)谈及(jí)芯片板块(kuài)的两大细分领域，在(zài)一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的(de)芯片产(chǎn)业下(xià)行周期，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在今年(nián)一季(jì)度(dù)拐点将至(zhì)。产业(yè)端一季度库(kù)存水平接近正常(cháng)，各厂商二(èr)季度毛利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢复(fù)，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业(yè)趋势(shì)。海外(wài)引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要(yào)增长。新需(xū)求将让芯片(piàn)周期拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯(xīn)片设(shè)备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途(tú)末路的地步，暨(jì)2022年10月7日(rì)美国半导(dǎo)体出(chū)口(kǒu)新法案(àn)对(duì)我(wǒ)国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂(chǎng)一方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟(shú)制程(chéng)，另一方面在国内(nèi)设备厂商(shāng)的(de)配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美(měi)国的制(zhì)裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一(yī)定的影响，但是另外一(yī)个(gè)角(jiǎo)度看，芯片设备的(de)国产化率却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大(dà)背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉(lā)动，很可(kě)能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的(de)主(zhǔ)动权益基金。这一业绩(jì)还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去年(nián)底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度的净值涨幅，这(zhè)一规(guī)模(mó)暴涨(zhǎng)更多来(lái)自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基(jī)金在一季度规模均(jūn)出(chū)现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基(jī)金的总规模也(yě)从去(qù)年(nián)底的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投(tóu)研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一(yī)季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报披(pī)露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要加仓(cāng)半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦言(yán)在一季度(dù)主要对对(duì)人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测(cè)、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海康威(wēi)视的营收(shōu)增长起了很大的(de)作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主营(yíng)业务是为云计算和(hé)人工智能领(lǐng)域(yù)提提供以芯片为(wèi)基(jī)础(chǔ)的解决方(fāng)案，目前主要产(chǎn)品包括内(nèi)存(cún)接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也(yě)是(shì)全球(qiú)布局、国内领先的(de)无(wú)晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块(kuài)供应商。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在(zài)积(jī)极加(jiā)仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药业在内的四只个股(gǔ)在(zài)一季度退出兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外一(yī)只可投港股的兴全合宜(yí)基金在一季(jì)度(dù)除了(le)加仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板块(kuài)中的(de)腾(téng)讯控(kòng)股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一季(jì)报中表示，随着各种风险因素减弱，一(yī)季度A股市(shì)场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期(qī)内维持(chí)了较高仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金(jīn)朱红裕成为(wèi)市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末(mò)该基金股(gǔ)票(piào)市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高(gāo)值，显(xiǎn)示(shì)出一(yī)种(zhǒng)积极的态度。从(cóng)该基(jī)金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例有所提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力(lì)配置来看(kàn)，重点布局(jú)了(le)信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新进前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，通威股(gǔ)份、希(xī)望(wàng)教育、中航光电则退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度初期，我们基于对(duì)经济复苏预(yù)期大概率偏(piān)弱的判断，主(zhǔ)要(yào)减持了(le)经济复苏(sū)敏感度相对较高的(de)部分制(zhì)造业，增持了计(jì)算机、大众消费品(pǐn)等行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦在(zài)一季度末(mò)期(qī)逐步逢低增持了港股中可(kě)能面临业绩(jì)拐点的(de)物(wù)业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定的超额收(shōu)益(yì)，但(dàn)市场的(de)博(bó)弈程(chéng)度(dù)超出了(le)我们的预期，导致(zhì)对部分(fēn)行业的定(dìng)价出现了较为显著(zhù)的(de)偏离。我们将基于中长期的(de)行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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