北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)马斯克会加入中国国籍吗海(hǎi)开源基金首席基(jī)金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如(rú)此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十(shí)分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过(guò)投(tóu)资(zī)对象(xiàng)均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资(zī)人去投(tóu)资(zī)中国是(shì)没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲(fēi)特提出的(de)“净资产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分(fēn)之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不(bù)是价格(gé)判断，选择的是加权(quán)平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术(shù)平均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行(xíng)业平均(jūn)值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也(yě)在重金押(yā)注能源领域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对(duì)金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海(hǎi)天味(wèi)业等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的(de)公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相(xiāng)对符马斯克会加入中国国籍吗合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三(sān)分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力(lì)大(dà)

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前(qián)这些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中，家用电器行(xíng)业公司(sī)上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪(hù)深指数的-0马斯克会加入中国国籍吗.35％。

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