金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五一假期(qī)之前(qián)的最后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并(bìng)未引(yǐn)起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约盘中(zhōng)继(jì)续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一(yī)度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还(hái)是(shì)6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白(bái)糖主力合(hé)约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六(liù)年(nián)一(yī)次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的(de)种植周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年一(yī)个(gè)种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本(běn)决(jué)定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件(jià一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思n)。

　　中国糖业协会(huì)发布的(de)全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家(jiā)尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(w一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思àn)吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由(yóu)于(yú)国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食(shí)糖(táng)产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联(lián)合(hé)国(guó)粮食及(jí)农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告(gào)显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数出(chū)现1年(nián)以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地(dì)区包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球(qiú)总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要产糖国之一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加(jiā)上(shàng)政府实施的出口限制(zhì)，世界各地(dì)的糖价可能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

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　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案。

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