为了(le)让自己(jǐ)的(de)限售股解禁后能获得(dé)好的回报，上市公司董事(shì)长雇(gù)人(rén)拉抬自家的(de)股票价(jià)格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披(pī)露了一则(zé)行(xíng)政处罚决定书，引发市场关注。时(shí)为新美星董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄(huáng)秀芳(fāng)提供资(zī)金，委(wěi)托蒋维(wéi)对(duì)新美星进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以便(biàn)后续自己减持(chí)获(huò)利。蒋维(wéi)跟毛明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券(quàn)账户，利用(yòng)资金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平(píng)信息披(pī)露违(wéi)法违(wéi)规，给予警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们(men)一起来看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行(xíng)政处罚(fá)决(jué)定书披(pī)露的信息，新美(měi)星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控(kòng)制人何(hé)德平和他的妻子(zi)黄秀(xiù)芳当时向时(shí)任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌(zhǎng)控的(de)上海海得(dé)泽广投(tóu)资管(guǎn)理中(zhōng)心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新(xīn)美(měi)星”所得。

　　他们(men)提供资(zī)金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德平(píng)所持(chí)“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即开始利用控(kòng)制的证券账户并联合其他市场(chǎng)资金在二级市(shì)场买入并交易(yì)“新美星”，且在后续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找了(le)两个帮手共同合谋(móu)。他经(jīng)人介绍认识并联(lián)合(hé)毛明土、李(lǐ)传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制各(gè)自筹得(dé)的证券账户、资(zī)金开始与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛明土联系(xì)，传(chuán)递、沟通(tōng)各自操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于两方交易决策(cè)，更好地(dì)共同(tóng)抬高(gāo)“新(xīn)美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传(chuán)武控制“俞(yú)某华”等35个证券(quàn)账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖(mài)出成(chéng)交(jiāo)金额(é)6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，利用资金优势(shì)、持股优(yōu)势，连续集中(zhōng)交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”，影响股(gǔ)票交(jiāo)易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交易(yì)“新美星”，申买量(liàng)占市场申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值(zhí)达到(dào)42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本(běn)比例(lì)自2019年3月(yuè)5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰(fēng)值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优(yōu)势(shì)和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组(zǔ)持(chí)续(xù)大量买入(rù)“新美星”，当(dāng)日(rì)申买(mǎi)排名第一，竞价买入成交排名(míng)第一(yī)，至2019年2月28日(rì)期末持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著增加。在(zài)此期(qī)间(jiān)，“新美(měi)星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉(lā)抬“新美星(xīng)”，期末(mò)持股量(liàng)较期初(chū)增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大(dà)。

　　其(qí)中，账户(hù)组有两段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一(yī)价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申(shēn)买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至3月22日(rì)，以不低于(yú)卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价下(xià)跌(diē)13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业(yè)指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向卖出(chū)获利的行为(wèi)。经测算，扣除佣(yōng)金和相关税费(fèi)，账户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理财、而(ér)非(fēi)操(cāo)纵(zòng)股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚(fá)没近亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出多(duō)点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不(bù)足以证明蒋(jiǎng)维受何德平或(huò)黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等同于(yú)“操纵(zòng)证券市(shì)场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委(wěi)托理财关(guān)系(xì)，而(ér)非操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)；三是蒋维没(méi)有(yǒu)将其(qí)与毛明土、李(lǐ)传武等人讨论(lùn)交易新美(měi)星的(de)情况告(gào)知黄秀芳或(huò)何德(dé)平(píng)，涉(shè)案(àn)股东名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有(yǒu)向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就各自账户交易新美星(xīng)的盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与何德平、黄(huáng)秀芳利益(yì)并(bìng)不(bù)一致(zhì)，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维(wéi)获(huò)得黄秀芳(fāng)资金后(hòu)部分用(yòng)于偿还债(zhài)务(wù)，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺(qī)诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄(huáng)秀芳不(bù)应(yīng)对毛明土账户组(zǔ)、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)账(zhàng)户组交(jiāo)易行为承(chéng)担责任(rèn)。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传(chuán)武控制(zhì)。

　　第五，不(bù)认可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及(jí)真实性。

　　第六，何(hé)德平对(duì)黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维(wéi)提供款项不知情(qíng)、未参与(yǔ)，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独(dú)立法律主体(tǐ)，即便夫妻或(huò)一致行动(dòng)人中一(yī)方存在不当行为(wèi)，不(bù)应推定或认定(dìng)另一方(fāng)承担责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武，及(jí)他(tā)们的(de)代理(lǐ)人也(yě)就是(shì)否合谋、部(bù)分账户的控(kòng)制关系、委托理财关系(xì)等提出了(le)申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会(huì)回应，经(jīng)复核，对当事人及其代理人的主要陈(chén)述意见不予采纳(nà)。

　　证监会表示，本(běn)案为多个主(zhǔ)体参与、多(duō)个环节实施(shī)、环环相扣、锁链式的上下(xià)游衔接、合作，共同完(wán)成的操纵行为。在案证据可以证明(míng)，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其通过二级市场交易影响新(xīn)美星股价，蒋(jiǎng)维(wéi)会(huì)向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德(dé)平知悉(xī)并(bìng)参与(yǔ)了(le)本案行(xíng)为；上述行为的实质是操纵股价(jià)，并非合法理财。在案证据可(kě)以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武有共同(tóng)影响“新美(měi)星(xīng)”股价的(de)意(yì)图和目标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合(hé)影响(xiǎng)股价(jià)的行动(dòng)，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于(yú)违法期(qī)间(jiān)和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制(zhì)的账(zhàng)户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续(xù)的合谋(móu)操纵起(qǐ)到一定程(chéng)度锁(suǒ)仓的(de)作用(yòng)，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公(gōng)司的(de)合作，知道蒋维已经(jīng)有(yǒu)一定底(dǐ)仓，才愿意买(mǎi)入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次基础上(shàng)，在认定及处罚时将(jiāng)合谋各方视为一(yī)个整体，不区别对待各方账(zhàng)户(hù)组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武上述(shù)行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年(nián)《证券法》第二(èr)百零三(sān)条所述(shù)的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会决定：就操纵证券市场行为，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传(chuán)武没收违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)信息披露违法

　　被予(yǔ)以警告(gào)并(bìng)罚款

　　另(lìng)外，关于(yú)何德平信息披露违法的相关情况，行政处罚决(jué)定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上(shàng)市前，海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股股份，占(zhàn)新美星上市时(shí)总股本(běn)的1％。上市后(hòu)，该部分(fēn)股票继续(xù)由海得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始减(jiǎn)持“新美(měi)星”股票，至(zhì)2018年12月(佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次yuè)27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平(píng)信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出：第一(yī)，海得(dé)泽广与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳二人不存在(zài)代持(chí)，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某代持(chí)，股份(fèn)减(jiǎn)持决(jué)策由海得(dé)泽(zé)广和兰(lán)某作出，海(hǎi)得泽广将减(jiǎn)持所得(dé)汇入黄秀(xiù)芳指(zhǐ)定账户的原因(yīn)系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第二(èr)，涉案股份(fèn)仅为1％，不(bù)具(jù)有重大(dà)性(xìng)，不对投资者(zhě)决策产生(shēng)重大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认(rèn)定(dìng)代(dài)持成立，何德平对借(jiè)款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错(cuò)，不(bù)应受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会(huì)回应，根据(jù)黄(huáng)秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得(dé)泽广交(jiāo)易(yì)流水、资金流水(shuǐ)及相关银(yín)行账户流水，结合(hé)何德平、黄秀芳(fāng)的(de)配偶关系(xì)，代持资金和减持(chí)所得系(xì)家庭共同财产(chǎn)，可(kě)以认定(dìng)海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美星股票(piào)。当事人(rén)所提相关理由不具有事(shì)实(shí)和法律(lǜ)依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为上(shàng)市公司实际(jì)控制人(rén)，未如实告知上市(shì)公司上述持股情况，导致新美星在(zài)相关公告中均(jūn)未披(pī)露相关(guān)情况，导(dǎo)致(zhì)新美(měi)星违反2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第六十三条规定，何德平的行为(wèi)构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第一百九十三条第(dì)三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决(jué)定：就(jiù)信(xìn)息披露(lù)违法行为，对何(hé)德平给(gěi)予警告(gào)，并处(chù)以40万元罚款。

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