财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社记者(zhě)从业(yè)内(nèi)获悉，近期监(jiān)管(guǎn)部门正陆(lù)续(xù)召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是进(jìn)行窗口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公(gōng)司调整(zhěng)新开发产品(pǐn)的定价(jià)利(lì)率，控制利差损，要求新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近(jìn)日(rì)监管部门陆续召(zhào)集了多家(jiā)寿险公司开(kāi)会，以窗口指导的名义，要求公司(sī)调整产品(pǐn)利率(lǜ)，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市场有效(xiào)，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前(qián)监管召(zhào)集险(xiǎn)企进行调研(yán)会的(de)后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人(rén)身险业降低(dī)负债成本，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织(zhī)保(bǎo)险行业协(xié)会以及多家(jiā)保(bǎo)险公司开展调研(yán)。将重点调研普通险(xiǎn)预(yù)定利(lì)率分布、分红(hóng)险预(yù)定利率(lǜ)和(hé)分红水平等公(gōng)司(sī)负债成本(běn)情况，以及降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率对公司(sī)和行业(yè)的影响，包括对(duì)新产品(pǐn)定价(jià)、存量业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随(suí)后据报(bào)道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北京参会的保险公(gōng)司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保险公(gōng)司(sī)有太保寿险(xiǎn)、工银安(ān)盛(shèng)人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿(shòu)等(děng)；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众(zhòng)人(rén冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟)寿(shòu)、国富人(rén)寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会(huì)的(de)一位总精算师表示，各险企基本(běn)就降低责任准备金评估利(lì)率达成共识(shí)，有公司建(jiàn)议(yì)分阶(jiē)段(duàn)调整(zhěng)，比(bǐ)如普通型长期年金的责任准备金评估(gū)利率(lǜ)目前(qián)为年复利3.5％，可(kě)以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整(zhěng)方案(àn)还有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公司业内人士对(duì)财联社(shè)记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记(jì)者表示，此(cǐ)次主要涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免(miǎn)利差损风(fēng)险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投资比(bǐ)例稳步(bù)提升(shēng)，其他资产以非标资(zī)产为(wèi)主(zhǔ)、投(tóu)资比(bǐ)例持续回落，股(gǔ)票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保(bǎo)险固收类资产配置面临(lín)挑战。同时，权益(yì)市场波(bō)动率较大、对投(tóu)资收益率影响较大。近年监(jiān)管按产品(pǐn)类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备(bèi)金评估(gū)利率达(dá)成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负债成本将大(dà)幅刺(cì)激产(chǎn)品销售，老产(chǎn)品停售炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评估利(lì)率下(xià)行，冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟保险公司分红(hóng)险占比提升，有望缓解人身(shēn)险公司刚性负债成本(běn)压力(lì)，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历(lì)史上(shàng)有过多次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为(wèi)了和银行(xíng)竞争，长期(qī)保险(xiǎn)的预定(dìng)利(lì)率均在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会(huì)下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟的紧急通(tōng)知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过(guò)年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在(zài)20世纪80年代(dài)，日本在20世(shì)纪90年代末都曾面临利差(chà)损风(fēng)险。1970年(nián)左右(yòu)，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量(liàng)高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承(chéng)压(yā)，据美国审(shěn)计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主要系险企销售大量对利率敏(mǐn)感的低利润(rùn)产品；同时市场压力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外(wài)，低(dī)利(lì)率环境(jìng)下，负债端主要通过调整寿险产品结(jié)构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国长(zhǎng)端利率地位(wèi)震荡、权益市场波(bō)动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管趋(qū)严，通过发布(bù)产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等降(jiàng)低(dī)负债端成本。

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