今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业所有基金经理关(guān)注，而公募基(jī)金2023年一季报(bào)揭开了基(jī)金经理的观点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报基金，一季度主要投资(zī)在人工智(zhì)能、算法、应用(yòng)、算力端(duān)等领域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年(nián)以来业(yè)绩最领先的主动(dòng)权(quán)益基金。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸(xī)引了多(duō)位明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在(zài)一季报(bào)表示(shì)，一季度在人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进(jìn)行精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来(lái)，计算机(jī)行(xíng)业在(zài)人工智能(néng)板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因(yīn)抓住(zhù)市场机(jī)遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回报(bào)成(chéng)为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的行业(yè)，或将(jiāng)成(chéng)为未来(lái)最强的产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合(hé)自身业务的人工智能领(lǐng)域的(de)研(yán)究，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关(guān)公司在产业端的积极布局，人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回(huí)报基金一季度主要投资(zī)在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端(duān)都有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报的持(chí)仓看(kàn)，前(qián)十大重仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前(qián)十大重仓股之(zhī)列外(wài)，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长川(chuān)科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重仓股中微公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江波(bō)龙(lóng)等年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极回报(bào)并没有保(bǎo)持(chí)去年底的高仓(cāng)位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓(cāng)位水平，去(qù)年三季末、四季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理的(de)另(lìng)外(wài)一只基(jī)金诺安(ān)成长并(bìng)没有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年(nián)底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣(shèng)邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯(xīn)片板块的两大细分领域(yù)，在(zài)一季(jì)度都到了临近(jìn)拐(guǎi)点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设(shè)计板块，从2021年(nián)四季度开(kāi)启的芯(xīn)片产业下(xià)行周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季(jì)度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端一季度库存(cún)水平接近正常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来(lái)需(xū)求(qiú)端(duān)将对(duì)设计板(bǎn)块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们(men)应该觉(jué)察(chá)到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能出(chū)现(xiàn)了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业(yè)趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的(de)拉(lā)动(dòng)，都是未来芯片需求(qiú)的重要增长(zhǎng)。新需(xū)求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要(yào)板块(kuài)是(shì)芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁已经到了穷途末路的(de)地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日美国(guó)半导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施(shī)压(yā)之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面(miàn)加速扩产成熟(shú)制程(chéng)，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻(gōng)克先进制(zhì)程。虽然美国(guó)的制裁(cái)对我国先进制(zhì)程的(de)扩(kuò)产造成(chéng)了一(yī)定的(de)影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进(jìn)的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下(xià)，国产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军(jūn)基金(jīn)的规(guī)模(mó)也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强(qiáng)的主动权益基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该(gāi)基(jī)金(jīn)业绩(jì)超过72％，一(yī)路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度(dù)规(guī)模(mó)暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而(ér)一(yī)季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季(jì)度(dù)的(de)净值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自(zì)于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基(jī)金(jīn)的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季(jì)度规(guī)模均(jūn)出现(xiàn)上涨，除了诺(nuò)安积极回报之外(wài)，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安优化配(pèi)置同样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的(de)总规(guī)模也从(cóng)去(qù)年底的(de)293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中的一员。两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度p>

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金(jīn)分管投研的副总，市场(chǎng)上管理规模(mó)超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调(diào)仓(cāng)换股方向(xiàng)也受(shòu)到市场关注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披(pī)露情况(kuàng)看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相关板(bǎn)块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关(guān)产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度新进了(le)海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股(gǔ)，几乎(hū)全部是(shì)与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康威视(shì)在(zài)2022年已将AI技术应(yīng)用于设(shè)备(bèi)检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发布的(de)《投资者关系(xì)活动记(jì)录(lù)表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技(jì)主(zhǔ)营业(yè)务(wù)是为(wèi)云计算和人工智能(néng)领域(yù)提(tí)提供以芯片(piàn)为基础(chǔ)的解决(jué)方案，目(mù)前(qián)主要(yào)产品包(bāo)括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国(guó)内领先的无晶圆(yuán)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光(guāng)模(mó)块供(gōng)应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积(jī)极加(jiā)仓(cāng)，仅一(yī)个季度(dù)的(de)时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一季度(dù)退出(chū)兴全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全(quán)合宜(yí)基(jī)金在(zài)一季(jì)度除了加仓半导体等(děng)板块(kuài)之(zhī)外(wài)，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其(qí)主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季(jì)度A股市场两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度(chǎng)上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板块(kuài)指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资(zī)性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环(huán)境(jìng)下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)朱红裕成为市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)一季报的披露(lù)揭开了朱红裕(yù)的投资(zī)思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基金股(gǔ)票市(shì)值占(zhàn)基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来(lái)的最高值，显示出一种积极的态度。从该基(jī)金2022年(nián)中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例(lì)有所提升。数(shù)据(jù)显示，招商(shāng)核心竞争力配置中国(guó)大陆、中国香港(gǎng)股票(piào)市值占基金净值比(bǐ)例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健(jiàn)康、振华科技(jì)、美的(de)集团、金蝶(dié)国际等。其中(zhōng)卫宁(níng)健康持有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了(le)一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国(guó)民(mín)航信息(xī)网络(luò)、安琪酵母新进(jìn)前十大(dà)重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基(jī)于对经济复苏(sū)预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相对(duì)较高的部分(fēn)制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低(dī)增持了港股中可能面临业绩(jì)拐(guǎi)点的物业(yè)及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然创(chuàng)造了一定的超额收(shōu)益(yì)，但市(shì)场的博弈程度超出了我们的(de)预期，导(dǎo)致对部分(fēn)行业的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基于中(zhōng)长期(qī)的行(xíng)业研究视野，逆势而(ér)行。

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