今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触(chù)及(jí)法定上限，这标志(zhì)着美(měi)国(guó)再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国(guó)会(huì)不尽早(zǎo)采取行动暂停(tíng)或提高债(zhài)务上限，美(měi)国政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月1日出(chū)现债务违约——而这(zhè)将对全球(qiú)经济(jì)和(hé)金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党(dǎng)就提高(gāo)债(zhài)务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务(wù)和债务上(shàng)限究(jiū)竟是怎么回(huí)事(shì)？美国(guó)债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国(guó)又为(wèi)何(hé)要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债(zhài)务从何而(ér)来，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美国(guó)政府(fǔ)在绝大部分时(shí)期都(dōu)处于(yú)财政赤字状态，即政府支出在(zài)多数(shù)总统任(rèn)期内都(dōu)高(gāo)于(yú)其财政收入。因此，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例，而(ér)政(zhèng)府(fǔ)债务规(guī)模也一直随着政府赤字的(de)规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一(yī)方面是(shì)由于新冠疫情(qíng)以(yǐ)及(jí)阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克战争使(shǐ)得美(měi)国政(zhèng)府背(bèi)负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还(hái)因(yīn)为美国人口老龄化(huà)导(dǎo)致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登(dēng)政府推(tuī)出的大规模(mó)基建(jiàn)政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政(zhèng)府(fǔ)的税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小(xiǎo)布什政府和特朗(lǎng)普政府批准了减税(shuì)政(zhèng)策之(zhī)后(hòu)，税收(shōu)压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长(zhǎng)的(de)双重压力(lì)下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也(yě)就(jiù)因此不(bù)断攀(pān)升，在近年来频频逼(bī)近债务(wù)上限也就(jiù)不足(zú)为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会(huì)有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一(yī)战之前，美国并(bìng)没有明确的“债(zhài)务上(shàng)限”，那时候只要白宫要(yào)发债借(jiè)钱，美国国(guó)会基(jī)本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美(měi)国政府开支愈(yù)繁(fán)，债(zhài)务规模越(yuè)来越(yuè)大，引(yǐn)发部分(fēn)美国(guó)议员提出的(de)反对（也有一(yī)些议员(yuán)是为了(le)反(fǎn)对美国参战(zhàn)），美国国(guó)会便通(tōng)过(guò)《第(dì)二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首次对联(lián)邦债务进行限额规定，以此来(lái)限制政府(fǔ)发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美国将加入第二(èr)次(cì)世(shì)界大战，美国国会(huì)通(tōng)过(guò)《公共债务法案》，实质上(shàng)正式确立了对美国政(zhèng)府债(zhài)务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其(qí)进行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地(dì)成(chéng)为了(le)国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债务上限总共提高了(le)100多次(cì)。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来，美国两党已(yǐ)经(jīng)提高了(le)78次债务上限，平均(jūn)每(měi)9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和(hé)党总统执政期间曾提高49次(cì)，民(mín)主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)的(de)上调幅度进一步加(jiā)大(dà)，在最近几届总(zǒng)统任(rèn)期内(nèi)更是如此：在(zài)奥(ào)巴马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国(guó)国会暂(zàn)停(tíng)了债务上限(xiàn)，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次(cì)提(tí)高债务上(shàng)限，美(měi)国债(zhài)务上限已经(jīng)提高(gāo)至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年最初的债(zhài)务(wù)上限115亿美元，已经足(zú)足增(zēng)长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来说，“债务上(shàng)限”是(shì)美(měi)国国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的最高(gāo)额度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国财(cái)政部借款授权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权继(jì)续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑，美国(guó)政府为(wèi)什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国(guó)政府造成(chéng)限制，使其(qí)不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来(lái)说，这一(yī)限制也同时(shí)对其(qí)美国政(zhèng)府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的(de)超(chāo)级大国(guó)，本身并不(bù)受到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国(guó)政府开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付(fù)信用，保证美(měi)元霸权(quán)地(dì)位。换(huàn)句话来迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子说，“债(zhài)务(wù)上限”理论上也相当(dāng)于是(shì)美(měi)方对债权(quán)人(rén)的(de)一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国(guó)债券(quàn)的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么(me)这次(cì)债务上限难以提高了(le)？

　　那么(me)，在过去被频(pín)频(pín)上调的美国(guó)债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷(xiàn)入无(wú)法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提高(gāo)美(měi)国债务上限，往往需要美国国会(huì)两院的通(tōng)过。在此前(qián)的历史中，提高债(zhài)务上限在国(guó)会中绝大多数(shù)时(shí)候类(lèi)似(shì迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子)于(yú)一个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不会对此进行过(guò)于激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器(qì)，被在野(yě)党用(yòng)作(zuò)了(le)与(yǔ)执政党(dǎng)讨价还价的砝(fá)码。尤其(qí)是在(zài)当(dāng)下美国(guó)两(li迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子ǎng)党分别占据两院(yuàn)多(duō)数(shù)席(xí)位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院多数。拜(bài)登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共(gòng)和(hé)党人正试图利用(yòng)债务(wù)上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他(tā)先同意(yì)削减(jiǎn)开支，再谈提高债(zhài)务(wù)上限。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿(yuàn)让步(bù)，认(rèn)为应无条件提(tí)高债务上(shàng)限，这就(jiù)导致(zhì)了当(dāng)下的僵局。

　　拜登(dēng)已经(jīng)预(yù)定于(yú)美东时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度(dù)与国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国(guó)债务(wù)上限的(de)计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的(de)是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真(zhēn)就要(yào)无限逼近(jìn)债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计(jì)划于本周三前(qián)往日(rì)本(běn)参加G7领导人(rén)峰会，并(bìng)将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行(xíng)美(měi)国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意(yì)味(wèi)着接(jiē)下(xià)来留给(gěi)拜登(dēng)和两党领袖谈(tán)判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类(lèi)似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约(yuē)风险：时(shí)任美国总统奥巴马和众议(yì)院共和党(dǎng)人在谈判(pàn)最后一刻(kè)，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同意(yì)在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局(jú)势也(yě)引发了全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔(ěr)首(shǒu)次下(xià)调美国的主权信用评级。这(zhè)使得美(měi)国面临(lín)更高的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本上(shàng)升了13亿美元(yuán)，并(bìng)在之后数年继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判中的(de)一些成本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡也(yě)只是短期影响。而(ér)更(gèng)重要(yào)的是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政支(zhī)出削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严重(zhòng)的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经(jīng)济政策研究所首席经济学(xué)家乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从(cóng)大衰退(tuì)中复(fù)苏的阶段。他(tā)们(men)只是让(ràng)复苏持续的时间远远超(chāo)过(guò)了应有的时间……在接下(xià)来的(de)六七年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有(yǒu)价值的公(gōng)共产品和服务，因为它们（财政支出(chū)）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限危(wēi)机的翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂局面，美国(guó)经济也正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在最后关头(tóu)提高债务上限，由此带来(lái)的短期市(shì)场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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