用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服(fú)务转型第二(èr)阶(jiē)段进(jìn)展明显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来(lái)单季最大(dà)亏损；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降69％，是2020年(nián)以(yǐ)来(lái)连续第三年净(jìng)利下(xià)滑。与(yǔ)此对应(yīng)的是(shì)，2020年(nián)以来(lái)公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利(lì)同步大增(zēng)、股价(jià)大涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元(yuán)，市(shì)1km等于多少米 1km是不是1公里值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上(shàng)市(shì)23年来单(dān)季最(zuì)大(dà)亏损

　　净利(lì)连续三年下(xià)滑(huá)

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年(nián)第一季(jì)度报告，一季度实现营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于上(shàng)市公司股东的(de)净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最(zuì)大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络(luò)发(fā)布的年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用友网络连续(xù)第三年净利下滑(huá)。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用友网络股价就总(zǒng)体上呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套(tào)

　　在(zài)2022年股价大跌(diē)前，用(yòng)友网络(luò)在股价(jià)相对高点进行了定增融资。此次定增吸(xī)引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知(zhī)名(míng)机构(gòu)和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友(yǒu)网络(luò)披露(lù)定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格(gé)为(wèi)31.95元，定(dìng)增(zēng)募资(zī)约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业(yè)绩明(míng)显不及(jí)市场(chǎng)预(yù)期，2021年(nián)净利(lì)润(rùn)为(wèi)7.078亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网(wǎng)络的(de)2022年各(gè)季度业(yè)绩更是连续(xù)爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的(de)股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末(mò)退出(chū)前十大股东，在此期(qī)间，其减持数量至少有4100万股。其定(dìng)增投(tóu)资也(yě)惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业(yè)的信息化(huà)，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智(zhì)化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的(de)3.0-I战略是(shì)转型云服务(wù)业务，引领中国企业级服务(wù)市场。在此基础(chǔ)上，公(gōng)司(sī)2020年(nián)进入新(xīn)的战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运营全(quán)球领先的企业云(yún)服务平台(tái)。

　　2015年，用友网(wǎng)络(luò)正式(shì)发布了完全基于(yú)互联网架构的企业互(hù)联网开发平台。2017年(nián)以来(lái)，其云平台、财务(wù)云、人力(lì)云等云产品得到逐步发展，各领域(yù)云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第(dì)一(yī)个(gè)阶段的(de)”用友(yǒu)云(yún)”面世、云平台及领域服(fú)务(wù)快速发展，第二(èr)个阶(jiē)段的统一(yī)底座(zuò)和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发(fā)展阶(jiē)段。

　　从(cóng)公司业务占(zhàn)比来看(kàn)，用友网络云服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服(fú)务业(yè)务实现收入(rù)63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营(yíng)收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为(wèi)公(gōng)司(sī)主要收入来源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但(dàn)从(cóng)高端(duān)市场份额来(lái)看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过(guò)70％，其(qí)中(zhōng)用友市(shì)占率达到(dào)40％。但在高(gāo)端(duān)ERP市场(chǎng)，国(guó)产ERP软件占有(yǒu)率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将(jiāng)在4月启用自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并(bìng)不一定会面向外(wài)部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应(yīng)出(chū)市场(chǎng)对用(yòng)友在高端ERP软件市场竞争力(lì)信(xìn)心(xīn)的严重不(bù)足，也反应了其在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价(jià)上(shàng)，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时(shí)，净(jìng)利润也(yě)在同时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于(yú)营收增(zēng)幅。对(duì)应到股价(jià)上(shàng)，在此期间，用(yòng)友网络股(gǔ)价大(dà)涨约(yu1km等于多少米 1km是不是1公里ē)8倍。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第(dì)二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌(diē)，股价也因此大(dà)跌，公司(sī)市值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的(de)提升(shēng)空间。但从目前(qián)的情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且(qiě)长。

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