芦哲 首(shǒu)席宏观经(jīng)济学(xué)家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业率的因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参(cān)与率，失业(yè)率=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业率的上升，更(gèng)重要却被(bèi)忽视的因素是青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参(cān)与(yǔ)率下降，带(dài)来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分(fēn)母端大幅(fú)推高(gāo)青年失业率。假如(rú)今年(nián)3月分母(mǔ)端的青(qīng)年劳(láo)动力与(yǔ)2020年持(chí)平，新增(zēng)约(yuē)132万(wàn)青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经(jīng)济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年(nián)失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参(cān)与率），据此可(kě)将青年失业率拆解(jiě)为青(qīng)年失业人口、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未(wèi)必来自失(shī)业增加，不要(yào)忽略分(fēn)母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从(cóng)总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度(dù)来看(kàn)，三(sān)分之二的青年(nián)失(shī)业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到(dào)服务、知识(shí)密(mì)集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至25.4％，流(liú)出的青年就业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服务业。以受(shòu)教育年限作(zuò)为维(wéi)度(dù)，青年就业从知识(shí)密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行业，但是知识密(mì)集型行业的青(qīng)年失业(yè)情况比整体失业更严峻。

　　·<夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭strong>（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度(dù)青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服(fú)务业，而(ér)知识密(mì)集程度较高的生(shēng)产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢，服务业就(jiù)业(yè)复苏(sū)结(jié)构的分化，带来(lái)青年就业和(hé)25-59岁(suì)就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应(yīng)的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新增城(chéng)镇人口从十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率出(chū)现超预期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经(jīng)下降7.1个点。近(jìn)三(sān)年青年劳(láo)动(dòng)参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致(zhì)初次(cì)进(jìn)入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全(quán)解(jiě)释(shì)青年失业率的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业(yè)率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的(de)变(biàn)动可能出(chū)现以下三(sān)种情况：①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失(shī)业人口会随着疫情后经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期(qī)来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产(chǎn)等(děng)不及(jí)预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来(lái)失业率的(de)分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同期(qī)大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤(bā)痕(hén)效应”如(rú)何推高青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青年失业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳(láo)动参(cān)与率，其(qí)中②③决定着青年劳(láo)动力的变化。这三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三(sān)个(gè)因素(sù)的(de)变化都不(bù)能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上升(shēng)一定是失业增加(jiā)的结果(guǒ)，这个判(pàn)断对于全年龄(líng)段失业(yè)率来说并没有问题，因为我(wǒ)国(guó)的(de)劳动力总量（也称经济活(huó)动人口）在2015年之(zhī)前一直(zhí)在上(shàng)升(shēng)，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年(nián)末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能(néng)忽视分母的(de)变动，因为(wèi)青年劳(láo)动(dòng)力波动幅(fú)度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动力(lì)却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万，仅(jǐn)增加(jiā)了(le)4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却(què)从(cóng)六普的9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失业率变(biàn)动的是失业人口数量（分(fēn)子），但决定(dìng)青年失业率变(biàn)动的却(què)是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解(jiě)读时，披露了当前青年(nián)就业和失业人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份(fèn)城镇(zhèn)青年(nián)9637万人，没有参与(yǔ)劳(láo)动力(lì)市场的青年6418万人，主体为在(zài)校学(xué)生；参与劳(láo)动力市(shì)场的(de)青(qīng)年3219万(wàn)人(rén)，其中(zhōng)就业人数2587万人(rén)、失业(yè)人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去(qù)年基本持平，今(jīn)年(nián)4月(yuè)青年失业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年失业(yè)人员比(bǐ)去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四(sì)个月青年失业(yè)形(xíng)势好于去年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力(lì)总量(liàng)维(wéi)持在(zài)3219万(wàn)，青(qīng)年(nián)失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失(shī)业人口。尽管今年4月(yuè)青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月青年(nián)失业形势要好于去(qù)年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏(xià)季毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青年失业率一般(bān)在上(shàng)半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步回落，预(yù)计5-7月青(qīng)年失业率或将继(jì)续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青(qīng)年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年群(qún)体由(yóu)于(yú)工作经验和技(jì)能相对不熟练，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但根据月度劳(láo)动力(lì)调查(chá)数据，青(qīng)年失业主要原因是主动辞职，被裁(cái)员的比例明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意(yì)愿但从未工(gōng)作(zuò)过的失业群体(tǐ)在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年龄群(qún)体中这(zhè)一比(bǐ)例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部(bù)分失业人群(qún)后，剩下(xià)的(de)青年失业人口中，第一大失业原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是(shì)：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。各(gè)年龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平均(jūn)受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例在其他三个年龄阶段逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受(shòu)教育(yù)程度也大致类似，青年(nián)人由于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照(zhào)接受(shòu)过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业(yè)与青年就业分布基本一致。青年(nián)失业人口呈现出行(xíng)业(yè)聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个行业也是青年(nián)就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就(jiù)业。从行业(yè)来(lái)看，青年失业(yè)人口(kǒu)的(de)行(xíng)业分布是由(yóu)就业(yè)分(fēn)布决定的(de)，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往也贡(gòng)献了(le)较(jiào)大(dà)规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口来自(zì)何处之前(qián)，需(xū)要研(yán)究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密(mì)集程度(dù)由低到(dào)高两个(gè)特点。

　　青年(nián)就(jiù)业从工农(nóng)业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热(rè)燃水(shuǐ)的生产供应(yīng)业，这四个行业(yè)是(shì)国民(mín)经济分类的农业和工业。2010年这四(sì)个行业吸纳了(le)50.3％的(de)青年(nián)就业人口，到2020年该比例(lì)大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例增(zēng)加(jiā)超2个(gè)点(diǎn)，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他(tā)6个服务(wù)行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育(yù)年限，来计(jì)算各行业(yè)的知识密(mì)集程度。有5个(gè)行业的平均(jūn)受教育年限(xiàn)在14年以上，依次(cì)是：科(kē)学研(yán)究与技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其他(tā)四(sì)个行业是(shì)过(guò)去(qù)十年青(qīng)年就(jiù)业流入的(de)主要行业(yè)，吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸纳的青年就业比例(lì)变动与行业平均(jūn)受教育年限(xiàn)基本(běn)一致，即(jí)青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年(nián)失(shī)业情况比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业的青(qīng)年失业比例（该行(xíng)业(yè)的青年失业人数/青年失业总人数），除(chú)以各行(xíng)业(yè)的青年就业比例（该行(xíng)业的青年就(jiù)业人数/青年就(jiù)业总人(rén)数），来作(zuò)为各行业(yè)失(shī)业率的近似替代指(zhǐ)标(biāo)。以这个指(zhǐ)标来看(kàn)，知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失业率大多高于(yú)全年(nián)龄段失业率，如信息(xī)技术、教育、科研服务、公(gōng)共管(guǎn)理等行业，体现在(zài)图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的增速(sù)缺口。分行业来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三(sān)年均值，这三个行业一季度(dù)复苏(sū)情况较好；知识密(mì)集程度更高的房(fáng)地产业(yè)、租(zū)赁(lìn)和商务服务(wù)业、信息技(jì)术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复(fù)苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端(duān)来看(kàn)，当前青年失业(yè)人员增长的症结在于服(fú)务业就业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着受教育水平的(de)整体提(tí)高(gāo)，青年(nián)就业大(dà)量流向知识密集(jí)型服务业(yè)，如教育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后(hòu)，经济(jì)复苏的(de)主力是知识密集程度较低的生活性(xìng)服务(wù)业，而知识密集(jí)程度较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复苏较(jiào)慢(màn)。所以服务业(yè)就业(yè)复(fù)苏结(jié)构分(fēn)化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁(suì)失业(yè)人口(kǒu)的分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等(děng)行业(yè)的一季(jì)度就业(yè)尚未出现明显(xiǎn)改善(shàn)，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对(duì)于三分之(zhī)二(èr)接受过(guò)大学教育(yù)的青年(nián)失业人口(kǒu)而言，这些行业(yè)的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要(yào)由(yóu)青年人口和劳动参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年我国开(kāi)始步入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可(kě)能(néng)将(jiāng)步(bù)入(rù)长期下降通道，这将从分(fēn)母端推升青年(nián)失业率，或成为疫(yì)情(qíng)后就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力(lì)首先(xiān)取决于城镇青年人口(kǒu)数量(liàng)，而后(hòu)者来自(zì)于两(liǎng)部(bù)分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人(rén)口，这两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生(shēng)人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者(zhě)正好是建国以来(lái)的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到(dào)90年(nián)代开(kāi)始明显步入(rù)下降通(tōng)道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我国农(nóng)村向城镇的(de)人口(kǒu)转移也(yě)在减速(sù)。新(xīn)增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年(nián)只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱，夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭人员流动恢复，新(xīn)增城镇人(rén)口数(shù)量(liàng)会较去年有明(míng)显增(zēng)长，但可能(néng)仍然较难回到(dào)十三五期间超2000万的(de)规模(mó)。当前我国城镇化(huà)率已经(jīng)达到65％以上，继(jì)续高(gāo)速(sù)增长空间有限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人(rén)口数量整(zhěng)体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　青年劳动参(cān)与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年(nián)在校，并(bìng)未进入(rù)劳动(dòng)市(shì)场。二是近年(nián)来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。根据今(jīn)年3月统计局披(pī)露的青年(nián)就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的(de)劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动(dòng)市场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次人口普(pǔ)查时，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该(gāi)指标已经下降(jiàng)7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年(nián)末(mò)到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年(nián)龄段的在(zài)校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群(qún)体因(yīn)就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出当(dāng)月“就业人(rén)员规模(mó)比(bǐ)1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形(xíng)势恶化(huà)时，也会影响劳(láo)动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化(huà)导致初次进(jìn)入劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进(jìn)入(rù)就业市(shì)场的年(nián)轻人减少，加上考(kǎo)研(yán)、考公竞(jìng)争激(jī)烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分(fēn)青年人初次就业(yè)时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率出现(xiàn)下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上升(shēng)。假如(rú)当前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下，对(duì)应青年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释(shì)当前青年失业率的一(yī)部分，另一部(bù)分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人(rén)口已经(jīng)开始负增长，未来青年失(shī)业率(lǜ)的变动可(kě)能出现以下三(sān)种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来(lái)失业(yè)人口会随着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但经济复(fù)苏(sū)难以改变失业率的分母(mǔ)下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失(shī)业率的分母端可(kě)能会越来越重要，这也是人口长周期(qī)变(biàn)化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时(shí)，有必(bì)要明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一(yī)是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就(jiù)业(yè)人口，不(bù)包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成的就(jiù)业人口并未包含在内。因此，许(xǔ)多(duō)针对(duì)青(qīng)年失业率的讨论以(yǐ)全国青年人(rén)口(kǒu)数量为出发点，未区分人(rén)口总量与城(chéng)乡(xiāng)结构的(de)问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业口径。

　　二是(shì)失(shī)业率(lǜ)的分母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口。按照统计局的(de)定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参加或要(yào)求参(cān)加社会经济活动的人(rén)员(yuán)。包括就业人员和失业人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳动年龄(líng)人口不计入劳(láo)动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率(lǜ)来自(zì)全(quán)国月(yuè)度(dù)劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正式实施(shī)，每(měi)年进行两(liǎng)次全国(guó)劳动力抽样调查，调查(chá)范围为(wèi)中(zhōng)国大陆的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳动(dòng)力市场变化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳动力调(diào)查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内(nèi)开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全(quán)国(guó)家(jiā)庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的(de)人口抽样调查样本比例为1％。而(ér)每10年(nián)一(yī)次(cì)的人口普(pǔ)查则在长表部分纳入就业调(diào)查，长表抽(chōu)样比(bǐ)例是10％左右，因而人口(kǒu)普(pǔ)查的就(jiù)业(yè)数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查(chá)数据(jù)进行(xíng)修正，但结(jié)构(gòu)数据仍会存(cún)在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年(nián)鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误(wù)差(chà)约2100万人。但结(jié)构数(shù)据的(de)差异(yì)仍然(rán)存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造(zào)业就业人员占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业(yè)：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效(xiào)应”来自何(hé)处

　　研报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份有(yǒu)限公司

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