金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合(hé)作相(xiāng)关业(yè)务(wù)，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制定了《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人表示(shì)，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额(é)度(dù)，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当(dāng)局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负(fù)责人就(jiù)《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国(guó)人民银(yín)行要(yào)求的境外投资者包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银(yín)行关于境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于进一步做好境外(wài)机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券(quàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债(zhài)券(quàn)市场准入备案的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者(zhě)可(kě)以签署(shǔ)的协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的(de)衍生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清算(suàn)衍生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内(nèi)投(tóu)资者应当将是(shì)否(fǒu)签署协(xié)议、签署协议(yì)类(lèi)型(xíng)等事项向(xiàng)中国(guó)外汇交易中心(xīn)备案。目前(qián)，中国银(yín)行间市场交易商(shāng)协会正(zhèng)在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正(zhèng)式发布后也可供境内(nèi)外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的(de)投资(zī)范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在(zài)银行间市场(chǎng)开展符合(hé)集中清算要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境外电子(zi)交易(yì)平台(tái)、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受(shòu)认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的(de)境(jìng)内电子交易平(píng)台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资者进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单(dān)可(kě)在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达(dá)成(chéng)，交易(yì)一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者可通过(guò)中国人(rén)民银行认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)和香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清(qīng)算机构包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的境内清算机(jī)构为银行间市场清算所股份(fèn)有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监会莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱认可(kě)的境外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要申请(qǐng)获得场外结(jié)算公司清算会员资格(gé)或作为清算客户(hù)委托场外(wài)结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员代理清(qīng)算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机构对交易进行(xíng)风(fēng)控检查，对于符(fú)合集(jí)中清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境(jìng)外机构通过场外结(jié)算公司(sī)或其综合清算会(huì)员(yuán)完成保证金(jīn)及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作(zuò)为中央对手方针对已(yǐ)成(chéng)交的(de)交易充当买方的卖方和卖(mài)方的买方的一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内(nèi)参与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所与场外(wài)结算公司的集中(zhōng)清(qīng)算审核后，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)于当(dāng)日(rì)将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独(dú)立的新合(hé)约，分(fēn)别为境(jìng)外参与者(zhě)与场外结算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的(de)合约(yuē)。境外与境内(nèi)参与者(zhě)之间将(jiāng)不再存(cún)在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方约定的处(chù)置方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱(wù)场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间的跨(kuà)境资金结算主要(yào)通(tōng)过人民(mín)币跨境支付系(xì)统办(bàn)理。同时(shí)，场外(wài)结算公司可在(zài)境内银行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人(rén)民(mín)币(bì)“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在(zài)应急情况下所融入资金的本息和(hé)费用以(yǐ)及(jí)符合中国人(rén)民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部(bù)分，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司将针对双方清算(suàn)所之间(jiān)的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资(zī)源池安(ān)排(pái)。双(shuāng)方(fāng)向“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立(lì)于每一中央对手方从(cóng)各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外(wài)，不用(yòng)于任(rèn)何会员机构的违约损(sǔn)失(shī)分(fēn)摊(tān)。上海清(qīng)算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在(zài)以场外结算公司名(míng)义于境(jìng)外开立的“互换(huàn)通”专用账(zhàng)户，场外结算(suàn)公司向资(zī)源池缴纳(nà)的(de)资金(jīn)存放在以上海清算所名义于(yú)境(jìng)内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁(huō)免跨(kuà)境债(zhài)权债务(wù)登记及额度管理要(yào)求。场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所每日基于双(shuāng)方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时履行报送义务。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)和境内(nèi)资源池存(cún)管银行应当向人(rén)民币(bì)跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支(zhī)信息；被撤销的(de)交(jiāo)易如(rú)涉及双边(biān)结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内(nèi)结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体应(yīng)当按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所集中(zhōng)进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算(suàn)的交(jiāo)易或(huò)资金收(shōu)付，由境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外(wài)投资者(zhě)投资(zī)银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场的情况，初期全市(shì)场每(měi)日交易净(jìng)限(xiàn)额(é)为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”开展利(lì)率互换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司之间净头寸(cùn)对(duì)应的(de)“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池风险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民币(bì)业务相关(guān)问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)调(diào)整人民币购售业务(wù)管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽(kuān)人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家(jiā)外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加强境外(wài)金融机构进入银行间外汇市(shì)场开展人民币购售业务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币(bì)购(gòu)售业务管理有(yǒu)关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务境外参加(jiā)行和境外清(qīng)算(suàn)行进入(rù)银行间外汇(huì)市场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境(jìng)外(wài)清算行和境(jìng)外参加行的(de)业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报送等相(xiāng)关安(ān)排(pái)。根据《办法》和(hé)人民(mín)币购售业务管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的(de)资(zī)金(jīn)兑换是(shì)基于“北向互换通”的(de)真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到期或不再(zài)继续参(cān)与(yǔ)的，原则上应当通(tōng)过(guò)香港结(jié)算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用外(wài)汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务(wù)。香港结(jié)算行为境外投(tóu)资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相(xiāng)关(guān)工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人民币资(zī)金(jīn)，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资者和(hé)相关(guān)金融(róng)市场基础设施应当(dāng)向(xiàng)中国人民(mín)银行认可的(de)交易报告(gào)库报告“北(běi)向互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认可的“北向互(hù)换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需(xū)另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和(hé)相关(guān)监(jiān)管(guǎn)部门可(kě)以根(gēn)据需(xū)要(yào)向基础设(shè)施调取与境(jìng)外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什(shén)么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换通”。

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