A股“股王”之争进入白热化阶段，中国移动股价周中创(chuàng)历史新(xīn)高，一度从独占A股市值榜首近3年的茅台手(shǒu)中(zhōng)抢下“A股(gǔ)之王”的(de)光环，引(yǐn)发市(shì)场热议。截(jié)至周(zhōu)五收盘，茅台最终以微弱优势(shì)反超，但地位(wèi)已(yǐ)岌岌可(kě)危。值得(dé)注意(yì)的(de)是，因中国(guó)移动在A+H两地上市，若按其A股股本(běn)计(jì)算则不过是一场(chǎng)计算上的乌龙，但若均按照A股(gǔ)股价等(děng)数(shù)据(jù)计算(suàn)，则其(qí)总市值一(yī)度(dù)达2.19万亿元，超越茅(máo)台成(chéng)为“市(shì)值王”。

　　拉长时间看，在数字经(jīng)济、信创、中(zhōng)特估(gū)、人工智(zhì)能(néng)等(děng)一系列热点催化下，中(zhōng)国(guó)移动今年股(gǔ)价(jià)累计最大(dà)涨(zhǎng)幅(fú)已近60%，自去年(nián)上市以来最(zuì)近一年股价累(lèi)计(jì)最大涨幅(fú)接近翻倍，而茅台股(gǔ)价则(zé)几乎仅在原地踏(tà)步。有市场人士(shì)认为，中国(guó)移动和(hé)茅台这场股王宝(bǎo)座的争夺(duó)可能揭示着(zhe)A股未来(lái)的发展趋势。

　　▌A股股王变(biàn)迁启示录(lù)：消费回(huí)潮(cháo)卷出白酒泡沫 数(shù)字(zì)经济(jì)时代带来(lái)预备新(xīn)股王

　　A股总市值榜首之争，向来是市场关(guān)注焦点，回顾历史(shǐ)来看，最近十多年来股王变迁的背后似乎也反应(yīng)着国内经济(jì)趋(qū)势和产业(yè)价值的变化。

　　回溯(sù)2007年中(zhōng)国(guó)石油(yóu)登陆(lù)A股(gǔ)时，市值一(yī)度超过8万亿(yì)人民币。不仅(jǐn)稳(wěn)居A股第一，甚(shèn)至登顶全(quán)球资本市场市值(zhí)之首，得益(yì)于当(dāng)时基建大发展时期，中(zhōng)石(shí)油(yóu)在股王的位置上稳坐了八年，直到2015年工(gōng)商银行(xíng)依托(tuō)当年(nián)互(hù)联网金(jīn)融牛市成为新锐股王。再后来，随着(zhe)我国在2018年进入消(xiāo)费牛(niú)市，开启了此(cǐ)后三年的消(xiāo)费白马(mǎ)股大(dà)牛市，也成就了如(rú)今贵(guì)州(zhōu)茅台股王的A股(gǔ)传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大(dà)数(shù)据；资料来源(yuán)：微信公众号市值观察(chá)4月(yuè)17日文章(zhāng)《谁是A股之王？》）

　　而最近两(liǎng)年，虽然茅台仍一直稳稳(wěn)领跑，但在(zài)高端白(bái)酒(jiǔ)的高估(gū)值(zhí)泡沫(mò)下(xià)，以及今年春节(jié)后白酒行业的(de)终端(duān)动销几(jǐ)乎并未达到(dào)预期，整个(gè)白酒板块经历回调，公司(sī)股价也(yě)现大(dà)幅下跌。近日(rì)，中国(guó)移动的突然崛起(qǐ)更是开(kāi)始对(duì)其(qí)王位发(fā)出了(le)挑(tiāo)战。

　　市场(chǎng)分析指(zhǐ)出，中(zhōng)国移动一度(dù)超越(yuè)贵(guì)州茅台市值这(zhè)一(yī)历史性事件背后，除了离不开国家政策持续推进(jìn)的(de)数字(zì)经济，与最(zuì)近爆火的人工智(zhì)能(néng)两大概(gài)念加持，还有(yǒu)来自(zì)于“中特估”这个新(xīn)概念(niàn)的(de)强力(lì)苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗催化。

　　具体来看，根据(jù)数(shù)据显示(shì)，当前美股市值前(qián)十(shí)的上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉(lā)、META均(jūn)为科技(jì)股。有分析认为，科技进步已成(chéng)提升生产力(lì)的重要(yào)因素(sù)，二(èr)级市场(chǎng)对(duì)科技企业的态度(dù)能一定程度显(xiǎn)示(shì)出科技企业(yè)的竞争力强度。因(yīn)此，以中国移(yí)动为代表的科技(jì)股(gǔ)“逼宫”以(yǐ)贵州茅台(tái)为(wèi)代(dài)表的消费股似乎(hū)也(yě)预示着市场(chǎng)中的(de)积极现象。

　　目(mù)前，在我国经济逐渐(jiàn)向数(shù)字化深(shēn)度(dù)转型的背(bèi)景下，实力强劲并(bìng)实现(xiàn)华丽转身(shēn)的中国移动，已经逐渐成引领中国经济潮流的主(zhǔ)力军。信达(dá)证券研报表示(shì)，公司作为国企数字经济担当，积极(jí)布局云计(jì)算(suàn)、IDC、工业互联网等创新业务(wù)，伴随(suí)算力网(wǎng)络(luò)的进(jìn)一步发展，将拉动底层云计算业务的需求(qiú)，公司具备较强(qiáng)的 IDC/云计算(suàn)业务能力，正在从传统管道运营商向数字科(kē)技领军(jūn)企业加快跃(yuè)迁(qiān)升级，有望首(shǒu)先迎来(lái)估值重塑机遇。

　　同时(shí)，从估值修复情况来看(kàn)，根据光大证券4月(yuè)15日研报显示(shì)，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商股价涨(zhǎng)幅均(jūn)超过20%，其中中(zhōng)国电信涨幅达62.3%，中国(guó)移动涨幅达40.5%；三者(zhě)估值分别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平均PB（LF）。以中国移动为代表的三大运营(yíng)商板块(kuài)，借助(zhù)“央企低(dī)估值(zhí)+数字经济”成为(wèi)率(lǜ)先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能(néng)否打(dǎ)破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有另一个故事引发市场(chǎng)热议。即很(hěn)长一段时间以来，A股市场一直流(liú)传着“茅台魔(mó)咒”的(de)传说，即大多股价超过茅台的上(shàng)市公司(sī)，在风(fēng)光散尽之后往往下场都不太(tài)好。本(běn)次(cì)中国(guó)移(yí)动直(zhí)接(jiē)在市值(zhí)上超越茅台(tái)，结(jié)果是(shì)否会不一样呢？

　　回看那些中了(le)“茅台魔咒”的A股(gǔ)上市公司(sī)，有同(tóng)样中字头的中国船舶，其在2007年依托船舶业景气度提升(shēng)，股价超(chāo)越茅台并(bìng)一(yī)度突(tū)破(pò)300元/股，但好景不长，在(zài)2008年金融危机爆(bào)发、船舶业(yè)跌入冰点(diǎn)后极速缩(suō)水至30元附近，至今中国船舶股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神州(zhōu)泰(tài)岳、安硕(shuò)信息、中文在线、全通教(jiào)育等多(duō)家(jiā)公司股(gǔ)价均超(chāo)越茅台(tái)，但最后的结果(guǒ)不是业绩暴雷(léi)就(jiù)是股价毫无原因跌跌不休。

　　可以(yǐ)看(kàn)出(chū)的是，上述公司(sī)的陨落大(dà)部分主要是(shì)由于行(xíng)业景气(qì)度变化(huà)以及股市景气度无法维持。而茅台(tái)凭借其产品(pǐn)稀缺性以及长期(qī)稳稳(wěn)增长的利润(rùn)，最终一次次(cì)甩(shuǎi)开(kāi)这些曾经短暂领(lǐng)先者。对于一家企业(yè)股价能否持(chí)续上(shàng)涨以(yǐ)及维持高位，市场普遍观点还是认为，实(shí)际需(xū)要看公司的(de)基本面(miàn)。

　　那么，一(yī)向有(yǒu)着“印(yìn)钞机”之称苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗(chēng)，营(yíng)收规模(mó)超茅台约7倍的中国移动，为什么此前市值却(què)一直不(bù)如茅台呢(ne)？

　　对此，有(yǒu)分(fēn)析认为，大致(zhì)归结(jié)为两个重要原因。一方(fāng)面(miàn)，茅台越卖越贵，但话费越交(jiāo)越少。在市场化的作用下，一(yī)瓶茅台已经冲(chōng)上3000元左右的高价，而中国移动虽掌握着大把的通信(xìn)类资源，但(dàn)作为央企需要(yào)承(chéng)担“提(tí)速降费”的责任，也就不能无拘束地涨价。另一方面即是成本方面的问题，中国移动本质作(zuò)为通信基(jī)础设施(shī)企业，需要持续不断(duàn)的建设投(tóu)入，从2G到5G，其近十年资本开支合计1.82万亿元。相比之下，茅台就像一(yī)门(mén)“躺赢”的生(shēng)意，基本不需要如此沉重的资本开(kāi)支(zhī)，也不需(xū)要面临追赶最新技(jì)术的(de)焦虑。

　　因(yīn)此(cǐ)，从(cóng)财(cái)务数据可以看出，中国(guó)移动今年一季度的营(yíng)收是茅台(tái)的8倍，但净利润却差(chà)别不(bù)大(dà)，销售毛利(lì)率更(gèng)是有(yǒu)着一个24%另一(yī)个92%的巨大差别。

　　不(bù)过，近期来看，一系(xì)列信号表明中国移动可能正在迎来一些变化(huà)。

　　随着5G建(jiàn)设高峰期的结束(shù)，中国移动此(cǐ)前表示(shì)，2022年(nián)是三年投资高峰的最后(hòu)一年，2023年起资本开支不再(zài)增(zēng)长(zhǎng)，2023年计划资本开支1832亿元同(tóng)比下降20亿元，同比下降1.1%，全年营(yíng)收(shōu)则可突破(pò)1万(wàn)亿元。据业内(nèi)人士测算，这意味着(zhe)届时全年资本开支占收(shōu)入比重将低于18%，创下2007年以(yǐ)来(lái)的新低。

　　同时，更(gèng)加(jiā)重要的是，随着移(yí)动互联网进入下半场，行业重心已转向产业互(hù)联(lián)网(wǎng)和智能化(huà)，中国移动加速转型下正在抓紧机遇。信达证券研报表示，中国(guó)移(yí)动数字(zì)化转(zhuǎn)型收入“第二曲线(xiàn)”不(bù)断(duàn)攀(pān)升，去年公司(sī)数字化转型收入对主(zhǔ)营业(yè)务收入增量贡献达到79.5%，占主营业务收入比提升至(zhì) 25.6%，成为公司(sī)收入增长的第一驱动力。此(cǐ)外(wài)，公司移动云(yún)收入规模实现新(xīn)跨越，去(qù)年移动云(yún)收(shōu)入达到(dào)503亿(yì)元，同比(bǐ)增长108.1%，连续三年实(shí)现(xiàn)翻倍(bèi)暴涨(zhǎng)，综合实力(lì)迈入(rù)国内业界第一阵营。

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