如果要论(lùn)二(èr)季度迄今，全球股票(piào)市场中(zhōng)最(zuì)为靓丽的一道“风景线”，那(nà)么显然非日本股市(shì)莫属！

　　周(zhōu)五(wǔ)（5月(yuè)19日），日经225指数进(jìn)一步强势高(gāo)开逾1％，最高触(chù)及30924.47点，创下了自1990年(nián)8月以来(lái)的(de)新(xīn)高(gāo)，收在30808.35点。在(zài)本周早些时候，东证(zhèng)指数已经率先创下了1990年8月3日(rì)以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)收盘点位。

　　多组对比可以(yǐ)显(xiǎn)示出日股今(jīn)年以来(lái)的强(qiáng)势：东证指数年内已累计上(shàng)涨(zhǎng)了逾(yú)15％，远(yuǎn)远超过了标普500指(zhǐ)数(shù)约9％的(de)涨幅。截止本周三，追踪(zōng)日本股(gǔ)市的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了11.8％，而追(zhuī)踪标普(pǔ)500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短到二季(jì)度迄今的短短(duǎn)一(yī)个半月，日股(gǔ)的涨幅更是在全球主要股指中几(jǐ)无(wú)敌手……

　　日股为何能一举领涨全球？对于许多国(guó)际市场的投资者(zhě)而言，近来提到日(rì)股(gǔ)的优异(yì)表现(xiàn)，脑海(hǎi)中第一时间(jiān)浮(fú)现出的，无疑都是“股(gǔ)神(shén)”巴(bā)菲(fēi)特在上月对(duì)日(rì)本市场(chǎng)表现出的强烈投资意愿。正(zhèng)是巴菲特(tè)进一(yī)步增(zēng)持了日本(běn)五(wǔ)大(dà)商社(shè)仓位，令(lìng)越(yuè)来(lái)越多的业内人士开始注意到(dào)这一全球第三(sān)大经济体的(de)巨大投资(zī)机会。

　　不过，日股(gǔ)本(běn)轮爆发背(bèi)后的成功(gōng)秘诀，真的仅仅只(zhǐ)是获得了“股神”的(de)青睐吗？

　　答案显然(rán)没那么(me)简(jiǎn)单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来，并不是巴(bā)菲特的(de)出现让日股(gǔ)变(biàn)得吸引(yǐn)人。巴(bā)菲特所(suǒ)看(kàn)到(dào)的（机(jī)会）其实(shí)也正(zhèng)是其他人眼下正在(zài)看到的(de)，人们对(duì)日股(gǔ)的前(qián)景正感(gǎn)到非常(cháng)兴(xīng)奋！

　　至于究竟有哪些因素在推(tuī)动(dòng)着日股上涨？“干货”其实有很(hěn)多(duō)……

　　狂热的外资(zī)买需

　　根据东京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投(tóu)资者目(mù)前已经连续第六周成为了日(rì)本(běn)股票的(de)净买家(jiā)。在(zài)此期间，外国投资(zī)者大举涌入了日(rì)股股票和(hé)期货(huò)市场，净流入逾300亿(yì)美元，是过去10年最(zuì)大规模的资金流入之一。

　　根(gēn)据交易所的数据，在截至5月12日的(de)最近一周内，海外(wài)交易者又净买(mǎi)入了价值7810亿日元（约合57亿美元(yuán)）的股票(piào)和期(qī)货。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自(zì)2012年“安倍经(jīng)济(jì)学”时代初期以(yǐ)来，他就(jiù)从(cóng)未见(jiàn)过外国(guó)投资者(zhě)对日(rì)本如(rú)此感兴趣。

　　在(zài)欧(ōu)美银行系统不(bù)稳定和(hé)信用(yòng)紧(jǐn)缩(suō)风(fēng)险(xiǎn)的笼罩下，越来越多的海外投资者似乎看到(dào)了(le)日本股市(shì)作为避险地的“稳定性(xìng)”。日本股票给(gěi)人的长期(qī)低迷印象正(zhèng)在减(jiǎn)弱，持(chí)续(xù)稳定在1美元兑换130日元的日元汇率、以(yǐ)及股神巴菲特对(duì)日本五大商社的增持(chí)，也令(lìng)不少海外投资者(zhě)对投资日本产生了更多的兴趣(qù)。

　　高盛日本(běn)公司就(jiù)表(biǎo)示，近来(lái)已受到了越来越多平时不(bù)太关(guān)注(zhù)日本市场(chǎng)的海(hǎi)外投(tóu)资(zī)者的(de)咨询。不少(shǎo)海外(wài)投资者(zhě)在(zài)看到日(rì)本股市的涨幅超过(guò)美股后(hòu)，开(kāi)始调查(chá)其中(zhōng)的原(yuán)因，他(tā)们的(de)建仓买入又进(jìn)一步促使股市上涨，形成(chéng)了目前的良(liáng)性循环。

　　一(yī)个值得留意的现象是，在巴(bā)菲特上月(yuè)公开表(biǎo)态力挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华尔街资本也已相(xiāng)继造访日本(běn)。这些海外资金有(yǒu)意(yì)复制(zhì)巴菲特的策略，通过低成(chéng)本(běn)日(rì)元融资押注高(gāo)股息日(rì)元资产(chǎn)。

　　其实，巴(bā)菲特(tè)在日本五大(dà)商社上的加大投资(zī)，也存在着在国际市(shì)场上分(fēn)散投资(zī)对象(xiàng)的想(xiǎng)法。虽然(rán)巴(bā)菲特相信美(měi)国的增长潜力，但过度集中(zhōng)会产生风险。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全球投(tóu)资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在波动性远低于美国科技股的情(qíng)况下实现的。这意味(wèi)着日(rì)本股市对(duì)美(měi)国投资(zī)者来说应该颇有吸引力。对美国债务上限的(de)担忧可能也刺激了一中国一共有多少万亿钱些“末日准备(bèi)者”涌(yǒng)入(rù)日本股市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银(yín)行(xíng)分析(xī)师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周二的一份报告(gào)中也表(biǎo)示，“外资的回归是日(rì)本(běn)股市复苏的重(zhòng)要(yào)标志。（我们）将继续(xù)对(duì)日本股票维(wéi)持超配，并偏向银(yín)行、金融和价值股的投资。”

　　深层次的(de)企业治理变革

　　当然，在海外(wài)投资者今年对日本产生兴趣之前，他(tā)们此(cǐ)前在这片(piàn)“失落地带”曾经历过长(zhǎng)达数十年虚假的曙光和令(lìng)中国一共有多少万亿钱人失望的(de)低回报。那么这一次，即便有着(zhe)避(bì)险和(hé)多元化(huà)分散投资的需求(qiú)，他们(men)又为何铁了心一(yī)定要来日本(běn)市(shì)场？日本市(shì)场的吸引力就一定远超全球其(qí)他(tā)地区吗？

　　这便(biàn)不得不提日本市(shì)场眼下正(zhèng)经历的一(yī)场“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本股市本轮上涨的主要原(yuán)因还源于治理标(biāo)准的提高，以(yǐ)及企业部门推(tuī)动向股东返还现(xiàn)金。日(rì)本多年的公司治(zhì)理改革已(yǐ)开始见效，这项(xiàng)改(gǎi)革最初(chū)由已(yǐ)故前首相安(ān)倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本(běn)企业的派(pài)息已大幅增(zēng)加，在截至今年(nián)3月的财年(nián)中，日本(běn)企(qǐ)业(yè)宣布的回购规模已飙升至9.7万(wàn)亿日元（合714亿美元）的历史最(zuì)高水平(píng)。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近50％的日(rì)本公司资产(chǎn)负(fù)债表上有净现(xiàn)金(jīn)，而(ér)美国的这一比例(lì)只(zhǐ)有20％多(duō)一(yī)点；东证指数成分股公(gōng)司中(zhōng)约有54％的公司股价(jià)低于每(měi)股账面价值(zhí)，而(ér)标普500指数成分股中这一比例仅为7％。单从市净率等估(gū)值指标来看，这就为日本股市提供了(le)更(gèng)坚实(shí)的底(dǐ)部和更高的上限。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，东京证券交(jiāo)易(yì)所为了改变股价跌(diē)破(pò)每股净资产(chǎn)——市净率低于1倍的情况，还请求上市企业(yè)在意识到(dào)资本成本(běn)的前提下推(tuī)进经(jīng)营并公布改(gǎi)善方(fāng)案(àn)等。

　　与(yǔ)此相呼应的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社推出了(le)力(lì)争“早日实现市净率(lǜ)超过1倍”的(de)中期经营(yíng)计划(huà)和股(gǔ)票回(huí)购(gòu)，股价随后大涨近(jìn)4成。清水建(jiàn)设株式(shì)会社4月下旬(xún)也(yě)宣布(bù)了上限(xiàn)200亿(yì)日元的股票回购和积极(jí)压(yā)缩(suō)政策(cè)性持股的方(fāng)针，该公(gōng)司股价随后(hòu)上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事在内的日本(běn)龙头(tóu)企业在近期公(gōng)布(bù)财报时，也均宣(xuān)布了新的(de)股票回购计(jì)划。不(bù)少(shǎo)分析师(shī)预计，到今(jīn)年5月(yuè)底，各(gè)日本上市(shì)公司的回购规模将进(jìn)一步创(chuàng)下新纪录。

　　高盛首(shǒu)席日本股(gǔ)票(piào)策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主(zhǔ)题正引起许(xǔ)多海外投资(zī)者的共鸣，他们(men)开始看(kàn)到这方面的有利证据(jù)。在交易所这些变化的推动下，许多公司正在回购股份，厘(lí)清经常令人困惑的交叉持股，并在定期公开会议之前与股东(dōng)进行更密切的接(jiē)触。”

　　对冲基金集团(tuán)Man GLG日本(běn)股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表(biǎo)示，东(dōng)京证交所的鼓励意味着“过去两(liǎng)年(nián)在这方面(miàn)发生的事(shì)情比过去30年还要(yào)多”，这是股市充(chōng)满活力表现的最(zuì)大单(dān)一原因。他们对提高股本回(huí)报率有着坚定的态度(dù)，希(xī)望市(shì)值上升。

　　宽货币(bì)、稳经济

　　最(zuì)后，日本央行目(mù)前(qián)依(yī)然(rán)宽(kuān)松的(de)货币政策和日本相对稳健(jiàn)的经济(jì)基本面，显然也对日股的表现构成了(le)提振。

　　尽管新行长植田和男上月已走马上(shàng)任，但日本央行暂时仍未改变其大规模的货(huò)币宽松路线。即便日本(běn)通货(huò)膨胀率超过(guò)了央行2％的目标，但植田和(hé)男依然强调，“还不(bù)能放心(xīn)地说(shuō)通胀（达到了(le)央行目标）”。

　　相比之下，欧美央(yāng)行今年上半年还在持续加息(xī)，并已被迫在(zài)物价(jià)与经济稳(wěn)定(dìng)之间(jiān)作出艰难抉择(zé)。继续宽松的(de)日本央行眼下依然处于(yú)能让海(hǎi)外投(tóu)资者放(fàng)心购买的(de)状态(tài)。

　　日本宏(hóng)观经(jīng)济的表现目前也相对更为稳健。日本(běn)内阁府17日公(gōng)布的数据(jù)显示，今年前(qián)三个月日(rì)本国内生产总值(zhí)（GDP）折合成年率增(zēng)长1.6％，创下了近(jìn)三个季度以来新高。

　　日本国家旅游局表(biǎo)示，受益于中国放(fàng)宽(kuān)旅行限制，4月商务和休(xiū)闲外国游客人(rén)数从(cóng)此(cǐ)前的182万(wàn)攀升至195万(wàn)。高盛策略师在报告中指出，考虑(lǜ)到入境旅游业复苏、强劲资本支出计划和日本央行持续宽松(sōng)等积极因素，日(rì)本(běn)这个(gè)世界(jiè)第三大经济体的前景(jǐng)十分强劲(jìn)。

　　值得一提(tí)的是，从经济合作与发(fā)展组(zǔ)织(zhī)的经济(jì)前景指数(shù)来看，日本(běn)目前(qián)是七国集团中唯一一个超过临(lín)界(jiè)线100的(de)。

　　日本第(dì)三大在线经纪(jì)商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业(yè)的业绩似(shì)乎(hū)相(xiāng)当不错，重要的汽(qì)车行业预计(jì)利润(rùn)将(jiāng)增(zēng)长。以内需为(wèi)导向(xiàng)的企(qǐ)业正(zhèng)受(shòu)益于入境(jìng)游增(zēng)长的前景，而大型银行(xíng)也获得(dé)了丰厚的收益(yì)。预计(jì)日本股市到(dào)今年年底(dǐ)将进一(yī)步上涨10％或(huò)更(gèng)多(duō)。

　　里昂证(zhèng)券(quàn)也(yě)认为(wèi)，日本股市今年的涨势(shì)或将(jiāng)延续下去，因(yīn)盈利增长、股票回购和(hé)估值(zhí)仍处于低位吸(xī)引了买家(jiā)，巴菲特的(de)认可、公(gōng)司治理的改(gǎi)善均提(tí)振(zhèn)了市场，而企业财报的不(bù)俗表现(xiàn)或(huò)有望成为最新(xīn)的(de)上行催化剂(jì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国一共有多少万亿钱