金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一(yī)假期(qī)之前(qián)的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘(pán)成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从(cóng)白(bái)糖主力(lì)合约价(jià)格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白(bái)糖期货的(de)种植周期有(yǒu)关，一般(b一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧ān)甘蔗的每三年(nián)一个(gè)种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)，这从根本决定(dìng)了(le)白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年(nián)以来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续收(shōu)榨。由于(yú)广西前期受(shòu)不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国(guó)食糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单(dān)估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来(lái)说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面(miàn)积增长有限，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前国内食(shí)糖消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农组织）发(fā)布(bù)的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品(pǐn)价(jià)格(gé)指数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)出(chū)口国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸(mào)易(yì)量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖(táng)国之(zhī)一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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