财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获(huò)悉，近(jìn)期监管(guǎn)部门正陆续召集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主要内容(róng)是进行窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求(qiú)新(xīn)开(kāi)发产品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定(dìng)价(jià)利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社记者(zhě)获悉，近日监管部(bù)门陆续召集了多(duō)家(jiā)寿险(xiǎn)公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的(de)名(míng)义，要求(qiú)公(gōng)司(sī)调整产(chǎn)品利率，控(kòng)制利差(chà)损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要(yào)思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调整是不(bù)久前(qián)监管召(zhào)集险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾(céng)报道，为(wèi)引导人身险业(yè)降低负债成本，加强行业负债质量管理，银保监会人(rén)身险部组织保险行业协(xié)会以及多家保(bǎo)险公(gōng)司开展调研。将重点(diǎn)调研普通险预定利率分布(bù)、分红(hóng)险预定利(lì)率和分红水平等公司负债(zhài)成本情(qíng)况，以及降低(dī)责任(rèn)准备金(jīn)评估(gū)利率对公司和行业(yè)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新产品定(dìng)价、存(cún)量业(yè)务退保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中，北京参(cān)会的(de)保险公司(sī)包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人(rén)寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉参会(huì)的保险公司有(yǒu)合众人(rén)寿(shòu)、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据(jù)当时(shí)参会的一位(wèi)总(zǒng)精(jīng)算师表示，各险企基本就降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利(lì)率达成(chéng)共识，有公司(sī)建议分阶段调整，比如普(pǔ)通型长期年(nián)金的责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率目前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还(hái)有待监管(guǎn)研(yán)究(jiū)后出(chū)台。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联社(shè)记者表示(shì)：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财联社记者(zhě)表示(shì)，此(cǐ)次(cì)主要(yào)涉及新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，以往(wǎng)的产(chǎn)品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利(lì)率避免利差损风险

　　平(píng)安非银团队(duì)表示，我国险企资(zī)产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回落(luò)，股(gǔ)票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产供给有限，保险固收类资(zī)产(chǎn)配置面(miàn)临(lín)挑战。同时，权益(yì)市场波(bō)动率较大(dà)、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按产品类型调(diào)整评(píng)估利率(lǜ)、防范化解利差(chà)损风险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低责任(rèn)准备金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期(qī)来看(kàn)，引导降低负债成本将大幅刺激产品(pǐn)销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估利率下行，保险公司分红(hóng)险占比提升，有望缓解人身(shēn)险公司获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗刚性负债成本压(yā)力，寿(shòu)险(xiǎn)产(chǎn)品本身保本(běn)属(shǔ)性有望进一步强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次调(diào)整(zhěng)评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间(jiān)，保险(xiǎn)公司为(wèi)了和(hé)银行竞争，长期保险的预(yù)定利率均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于(yú)调整寿险(xiǎn)保单预定(dìng)利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强制寿险(xiǎn)公司(sī)将寿险(xiǎn)保单(dān)的预(yù)定利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全(quán)球(qiú)市场(chǎng)来(lái)看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利(lì)差损风(fēng)险。1970年(nián)左右，美国(guó)寿(shòu)险业竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投(tóu)资承(chéng)压，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利(lì)率(lǜ)敏感的低利(lì)润产品(pǐn)；同时市场压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债端主要(yào)通过调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结构(gòu)、下调预定(dìng)利率的方式来避免利(lì)差(chà)损(sǔn)风险。近(jìn)年来，我(wǒ)国长端(duān)利(lì)率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益市场波(bō)动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜(qián)在(zài)的(de)利(lì)差损(sǔn)风险、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下(xià)调演示利(lì)率、分(fēn)产(chǎn)品调整评(píng)估利率等降低(dī)负债端成本。

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