券商今(jīn)年一季度(dù)业绩(jì)“妥了”，基于股(gǔ)市良好表现以及去年较低的基(jī)数，行业业绩全面爆发。券商板块也在周(zhōu)五呈现集(jí)体(tǐ)大涨行情(qíng)。

　　4月28日，又有17家券(quàn)商或上市主体披露一季报，至此51家(jiā)上市(shì)券商或上市主体一(yī)季报悉数披露，券商整体(tǐ)一季度(dù)表现较好，增速(sù)中(zhōng)位(wèi)数达214.54%。

　　一(yī)季(jì)度归母净利(lì)增速较为显著的有(yǒu)20家(jiā)，净(jìng)利增1倍乃至数倍之(zhī)多，分(fēn)别是长(zhǎng)江(jiāng)证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国(guó)元证(zhèng)券(quàn)（533.05%）、东(dōng)方(fāng)证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券(quàn)（412.84%）、华创阳(yáng)安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华(huá)安证(zhèng)券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照(zhào)今年一季(jì)度归母净利排名，新的十(shí)大分别是中信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（24.34亿元(yuán)）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金(jīn)公(gōng)司（22.57亿元(yuán)）、中国银河（22.49亿元）、广(guǎng)发(fā)证券（21.57亿元）、东(dōng)方财富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信证券一(yī)季度(dù)“月赚(zhuàn)”超18亿元(yuán)。

　　股市对券商一季报的优秀表现给予了正面回(huí)应，4月28日，证券板块指数(shù)收涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收红，其中35只涨幅超2%；华西证券(quàn)、中国银河盘一(yī)度涨停，二者收(shōu)盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收(shōu)阳线，累计(jì)涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增(zēng)15倍

　　52家上市(shì)券商或上市主体中，50家归母净(jìng)利同比增速为正，其中(zhōng)20家增速(sù)达1倍至数倍。

　　一季度归(guī)母净利(lì)增速超过10倍(bèi)的有(yǒu)2家券(quàn)商及1家上(shàng)市(shì)主(zhǔ)体，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母(mǔ)公司国投(tóu)资本（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍的有(yǒu)2家，分别是长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）；增速超(chāo)过5倍的有2家，分(fēn)别是(shì)国(guó)元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍(bèi)的有3家，分别是兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速超(chāo)过(guò)3倍的有(yǒu)3家，分别是华创(chuàng)阳安(ān)（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是山(shān)西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速(sù)达到1倍的有3家，分别(bié)是财达(dá)证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季(jì)度归母(mǔ)净利(lì)扭亏(kuī)为盈的(de)券商(shāng)多达9家，分别是天风证券、华西证券、东北证券、西部证券、西南证券(quàn)、红(hóng)塔证(zhèng)券、江海证券、湘财股份、国盛金控(kòng)。

　　此外，仅(jǐn)2家券商(shāng)股净利润(rùn)同比增(zēng)速为负值，分别(bié)是(shì)东方财富（-6.54%）、华(huá)林证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净利与营收均(jūn)出(chū)现下(xià)滑，公(gōng)司一季报显示，报告期内公(gōng)司实(shí)现营业(yè)总(zǒng)收入(rù)为(wèi)2.43亿元(yuán)，同比下滑25.95%；归母(mǔ)净利润为0.63亿元，同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)57.59%。

　　尽(jǐn)管头(tóu)部券商的(de)增速(sù)不如中小券商(shāng)“夸张(zhāng)”，但头部券商的业绩表现(xiàn)同样(yàng)具有(yǒu)可圈可点之处。

　　同(tóng)比(bǐ)增速超过五成的头(tóu)部(bù)券商包括(kuò)海(hǎi)通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招(zhāo)商证(zhèng)券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其(qí)他几家(jiā)头部券商及增速(sù)为(wèi)华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中(zhōng)国银河(hé)（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则以(yǐ)54亿的(de)绝对优势，保持着业绩(jì)的(de)稳定性。

　　此外(wài)，上市公司指南针(zhēn)在(zài)一(yī)季报中(zhōng)透露，2023年一(yī)季度麦高证券经纪业务开(kāi)展取(qǔ)得(dé)一定成绩，但营业利润仍未(wèi)实现盈利，一定程度上拖累了公司整体。

　　十余家券商营收(shōu)增一(yī)倍以上

　　一季度营(yíng)收(shōu)规模增速方面，51家(jiā)券(quàn)商中44家同比增速为正、7家增速为负(fù)，同比增速中位数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一季度同比增速为(wèi)1795.85%，这与其去年同期营(yíng)收不足亿元的低(dī)基数有关，其(qí)今年(nián)一季度营(yíng)收规模为7.38亿元，去年同期营收为0.39亿(yì)元。

　　今年一季(jì)度营收(shōu)增(zēng)速超过2倍(bèi)的有2家券商，分别是天(tiān)风证券(quàn)（中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分283.04%）、锦龙(lóng)股份(fèn)（204.47%）；增(zēng)速在(zài)1到(dào)2倍的(de)有10家，分(fēn)别是财通证券（174.23%）、红(hóng)塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长江证(zhèng)券(quàn)（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西证券(quàn)（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅(fú)接近1倍(bèi)，分别是华安(ān)证券（97.73%）、中(zhōng)泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营(yíng)收同比下滑幅度较大，分(fēn)别(bié)是国(guó)盛金控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股(gǔ)份（-56.61%）；另(lìng)外4家(jiā)营收(shōu)下(xià)滑的(de)券商或上市主体(tǐ)分(fēn)别是中银证券（-2.1中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分8%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度(dù)营收排(pái)名前十券商分(fēn)别是中信(xìn)证券（153.48亿(yì)元）、国泰君安（92.88亿(yì)元）、华(huá)泰(tài)证券（89.93亿元）、中国(guó)银河（86.97亿元）、海通证券(quàn)（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发(fā)证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元(yuán)）、申(shēn)万宏源（57.65亿元）、浙(zhè)商证券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部(bù)券(quàn)商中，海通证券(quàn)营收同比(bǐ)增(zēng)幅(fú)最大，为(wèi)106.25%；浙商证券以较高(gāo)的增速杀入营收排名(míng)前十，其一季(jì)度营收同比(bǐ)增57.37%，招商证券反而被挤出前十，招商证券一季(jì)度(dù)营收增速为(wèi)28.74%；中信证券与中(zhōng)信(xìn)建投营收增幅显著(zhù)较小，同(tóng)比增幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季(jì)报高(gāo)增

　　自营(yíng)业务驱动(dòng)行(xíng)业(yè)业(yè)绩高增(zēng)，这一观(guān)点被卖方研究普遍认可。

　　开(kāi)源证券在解读东方证(zhèng)券(quàn)一(yī)季(jì)报时称，东方证券自营投(tóu)资(zī)收益(yì)11.5亿元，去年(nián)同期亏损6.4亿元，改善(shàn)明显，期末(mò)金融资(zī)产规模(mó)为902亿，同比增(zēng)8%，环比增2%。自营驱(qū)动一季报(bào)高增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴业(yè)证券认为(wèi)，中信(xìn)证券加大杠(gāng)杆(gān)经营投资(zī)致(zhì)使利息支(zhī)出有所(suǒ)增长，市场回暖下投资业务表现(xiàn)亮(liàng)眼，收入同(tóng)比增长96.5%至67.28亿元。凭借(jiè)卓越的创(chuàng)新(xīn)业务(wù)能力，看(kàn)好(hǎo)公司在政策(cè)放松(sōng)预期下(xià)实现估值(zhí)提升。

　　西部证券在关于国金证(zhèng)券的研报(bào)中称，自营(yíng)投资成为影(yǐng)响国金证券(quàn)业绩核(hé)心(xīn)因素(sù)，一季度自(zì)营业务收入提升至7.16亿元(yuán)，自公(gōng)司完成再融资(zī)后，公司金融(róng)投(tóu)资规(guī)模稳步(bù)提(tí)升(shēng)420亿元(yuán)较去(qù)年底(dǐ)增加11%。

　　西部证(zhèng)券认为，自(zì)营(yíng)投资成为影响(xiǎng)券商业绩的核心，预期将在一(yī)季度迎来反转。投资业务方(fāng)面，下半(bàn)年重点关注差异化(huà)监管(guǎn)的措(cuò)施落地，或将打(dǎ)开头部(bù)券商(shāng)的(de)ROE上限。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年预期(qī)将是券商业绩大幅修复的一年(nián)，尤其是受到自(zì)营(yíng)业务冲击大(dà)的公司预期将在(zài)年内实现较大幅度的改善。

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