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日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价格本(běn)周四一度冲(chōng)上2080美(měi)元/盎司一线(xiàn)，创历史新高。A股方面，珠(zhū)宝首饰(shì)品牌(pái)老凤祥及潮宏基(jī)自(zì)去年(nián)10月低(dī)点以来(lái)股(gǔ)价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投资者的(de)目(mù)光(guāng)。国泰(tài)君安刘越男(nán)等人在4月23日研(yán)报(bào)中(zhōng)表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性(xìng)优于预期，根据行业(yè)数据，1-2月同期高基(jī)数(shù)下(xià)黄金(jīn)珠宝销售表现亮眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄(huáng)金珠宝亮(liàng)眼的逻辑，刘越男等(děng)人拆解，其一(yī)，金(jīn)价稳步上(shàng)行预期提振长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)，存货(huò)增值提(tí)振毛利率(lǜ)，C端(duān)消费者黄金投资保(bǎo)值需求及加(jiā)盟商补货需(xū)求有望释(shì)放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显(xiǎn)著回补，同店(diàn)开店有望(wàng)匹配释放，长三角地区(qū)表现尤(yóu)其值得期待；其三，古(gǔ)法金中流砥柱(zhù)，金镶钻打开利润弹性。

　　关于(yú)黄金珠宝(bǎo)板块行(xíng)情的可持(chí)续性(xìng)，德(dé)邦证(zhèng)券郑澄怀在5月5日研报中(zhōng)分析，从国(guó)际金价来看，全(quán)球地缘政(zhèng)治的不确定(dìng)性、美国经济衰退的不确定性等因素均有望(wàng)对(duì)金价形成长期(qī)支撑。从国内消费复苏的节奏来看(kàn)，预计今年三(sān)四季(jì)度婚庆旺季将持续释(shì)放消日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕费需(xū)求(qiú)。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，龙头公(gōng)司(sī)有望凭借精(jīng)准(zhǔn)的产品(pǐn)定位，创(chuàng)新性的(de)产品设(shè)计，以及积极的渠道扩张策略下，持续提(tí)升市场(chǎng)占(zhàn)有率，平稳兑现业绩增长。当(dāng)前黄金(jīn)珠宝板块估值(zhí)基本处于历史(shǐ)中枢水平(píng)，仍(réng)具有较(jiào)大的(de)投资吸引(yǐn)力(lì)。

　　中国银河(hé)证券研究院甄(zhēn)唯萱在研报中指出，预期国内金银珠(zhū)宝市场规模未(wèi)来将稳步(bù)上升(shēng)，将(jiāng)在(zài)2024年超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝(bǎo)的市场(chǎng)规模增长速(sù)度更快，年复合增(zēng)长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预测，中(zhōng)国金银珠宝(bǎo)行业中黄金市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来5年(nián)也将保(bǎo)持(chí)6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠宝行(xíng)业(yè)的产业链(liàn)来看，主要(yào)包(bāo)括(kuò)上游黄(huáng)金、钻石等原材(cái)料供应，中(zhōng)游的制造(zào)设计及(jí)下游的终端零售环节，其中下游环节的附加值较(jiào)高，盈利能(néng)力较强。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出，下游零售环节同样拥有较高的毛利率(lǜ)水平，黄金品(pǐn)类零售毛(máo)利率10％-20％不等(děng)，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水平，产业链附加值(zhí)高，相关企(qǐ)业通过强(qiáng)势的(de)渠(qú)道建设以提高市场份额，可以(yǐ)获(huò)得更加优(yōu)化的盈(yíng)利表(biǎo)现。

　　从竞争(zhēng)格局(jú)的角度来看，截日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕至2022年(nián)，中国(guó)金银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)行业市占率(lǜ)前(qián)十的(de)集团(tuán)中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余8个均为国产品牌集团(tuán)。中国金(jīn)银(yín)珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫园(yuán)股(gǔ)份在2022年的市占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断(duàn)提(tí)升，于(yú)2021年超(chāo)过了30％。