5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部分银行相关部(bù)门收到《关于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月(yuè)15日(rì)起(qǐ)执行。本次(cì)拟下调中协定(dìng)存款更多是(shì)对公业务(wù)，而通知(zhī)存(cún)款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基(jī)金研(yán)究部(bù)首席经济(jì)学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼现(xiàn)金(jīn)管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固(gù)定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德(dé)邦基金等(děng)公募基(jī)金公司(sī)及投研(yán)人士。

　　在业内看来(lái)，本轮(lún)调降更(gèng)多是(shì)出于推进利(lì)率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调(diào)有助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降(jiàng)息有助于(yú)促(cù)进投资(zī)、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高(gāo)，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行(xíng)。预(yù)计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)记(jì)者：四(sì)大国有银行(xíng)为何下调协(xié)定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降更多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制(zhì)成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代表的(de)债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行去年9月(yuè)下调(diào)存(cún)款利(lì)率，中小银行(xíng)陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相关(guān)指标(biāo)中(zhōng)引入了存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银行(xíng)、农商行存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利(lì)率下调，均是(shì)在利率市(shì)场化改革推进背景下，银行出于自(zì)身经(jīng)营考虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息(xī)差不断(duàn)下行(xíng)。在(zài)资(zī)产端定价(jià)压力较(jiào)大且存款持续高增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存款成本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段。此外(wài)，2023年(nián)以(yǐ)来银(yín)行贷(dài)款向企业固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存的活期(qī)资金投怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来(lái)市场利(lì)率整体(tǐ)下行，实体经济(jì)综合(hé)融资成(chéng)本不(bù)断(duàn)下降，银行资产端收益下降(jiàng)较(jiào)为明显；第二，银(yín)行整(zhěng)体净息差持续走低(dī)，银行利润空(kōng)间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏(piān)好大(dà)幅下(xià)降导(dǎo)致存款增(zēng)长(zhǎng)比较(jiào)明显，存款市场供需关(guān)系发生了(le)变化，降低了银行(xíng)高吸(xī)揽储的(de)必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)介(jiè)于(yú)活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律(lǜ)机制对(duì)于活期存款与定(dìng)期存款利(lì)率进行(xíng)了几轮调整，本次(cì)将协定存(cún)款与通知存款自(zì)律(lǜ)上限下(xià)调也是(shì)要将(jiāng)存款产品(pǐn)线的调整进行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因素，银(yín)行从自身经营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通(tōng)过(guò)自(zì)律机(jī)制协(xié)调调降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷(dài)意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向虚，更(gèng)好的落(luò)实(shí)央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的(de)存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管(guǎn)控，近(jìn)年(nián)来贷(dài)款(kuǎn)利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律(lǜ)机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了(le)两轮大(dà)规模存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以来(lái)的调(diào)整更多是延续去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制(zhì)度(dù)由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了(le)中小银行(xíng)存款利率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经济修(xiū)复存在波(bō)折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融资需求(qiú)有限(xiàn)，银行(xíng)存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷套利，助力(lì)经(jīng)济增长。从(cóng)银行的角度，净息差(chà)不(bù)断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本成为改善(shàn)息差的重要(yào)手段。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银(yín)行的活期(qī)类存款收益，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别(bié)是中小行高息(xī)揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款利(lì)率机制创设(shè)以来，两轮利(lì)率调降都集(jí)中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了(le)这些介于活(huó)期和定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)之间的(de)存款的(de)利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定(dìng)存款利(lì)率上限，保证存款利率(lǜ)下调(diào)的有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行整(zhěng)体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款(kuǎn)利率下(xià)调可以有效降(jiàng)低银行负(fù)债成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国(guó)基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据(jù)，居民(mín)贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多增幅(fú)度较(jiào)大。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息(xī)差压(yā)力增大，控制存(cún)款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有动力(lì)持续主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于(yú)存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的降息(xī)潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银(yín)行领(lǐng)域。以地方债为(wèi)例，2022年(nián)后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达(dá)地区(qū)地(dì)方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债(zhài)主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由(yóu)实体经济资金供需决定的，而央行的政策(怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味cè)利率、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强调(diào)信号意义的作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不足的情况，央行已经(jīng)通过降(jiàng)准以及结构性货币(bì)政策(cè)等多项(xiàng)举措给予了(le)实体经济所(suǒ)需的一定的资金(jīn)投(tóu)放支持(chí)，有效降低了实体综合融(róng)资成本，后续需要(yào)财政政策产业政策(cè)等配套政策继(jì)续(xù)激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需要(yào)观(guān)察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利(lì)率的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低(dī)位，后续(xù)是否进一步(bù)下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负债端(duān)，存款基准利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的(de)调整空间仍存(cún)在，而是否进一步下(xià)调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了存(cún)款利率市(shì)场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。在存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调(diào)存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情(qíng)况作为合(hé)格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降存(cún)款利率。我们认为，通过(guò)存款利率下行(xíng)，稳定商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)进而(ér)保(bǎo)持贷款利(lì)率维持低(dī)位或继(jì)续下行，最终有利于社(shè)会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日前公(gōng)布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍(réng)在(zài)。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加(jiā)银行(xíng)存款(kuǎn)定价(jià)下调，4月社融信贷(dài)低(dī)于预期，国(guó)内降息(xī)预期(qī)被进一步强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全(quán)球经济(jì)进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业银行(xíng)和股份制商业(yè)银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款(kuǎn)成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明(míng)显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动(dòng)力去持(chí)续推动(dòng)存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存(cún)款持(chí)续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不大的基(jī)础上(shàng)，银行自(zì)身(shēn)也有动(dòng)力去下调存款定(dìng)价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银(yín)行息(xī)差压力(lì)大是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利(lì)率。另一(yī)方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资(zī)金集(jí)中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通(tōng)知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力。本(běn)次下调(diào)将引导银行的(de)对公活期成本下(xià)降，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资(zī)产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复(fù)，有利于增(zēng)强(qiáng)银(yín)行内(nèi)生(shēng)资本补(bǔ)充能力；②减少(shǎo)企业及(jí)居(jū)民的短期存款(kuǎn)意(yì)愿、促进企业(yè)投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调对市场的影响集(jí)中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银行的(de)协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价(jià)的(de)无序(xù)竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对遵守自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会(huì)普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对(duì)公客户活期存款收(shōu)益向对(duì)私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收窄趋势，另(lìng)一方(fāng)面有利于引(yǐn)导(dǎo)超额(é)储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整降低(dī)了银(yín)行负(fù)债成(chéng)本，目前上市银行(xíng)协定存款(kuǎn)占总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计(jì)行业(yè)资金(jīn)成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银行(xíng)负(fù)债及经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银行(xíng)负债端(duān)成本(běn)的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率下行的(de)空间，或带动(dòng)债(zhài)券收益率(lǜ)不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息(xī)的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空(kōng)间(jiān)？对(duì)股债(zhài)市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对(duì)称下行使(shǐ)得商业银行净息(xī)差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管下限，经营(yíng)压力(lì)倒(dào)逼存款利(lì)率(lǜ)有(yǒu)进(jìn)一(yī)步调降的预(yù)期(qī)。一方面，为支(zhī)持实体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场(chǎng)份额(é)考(kǎo)核压力(lì)使得各行(xíng)下(xià)调存款利率动力(lì)不足，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市银行(xíng)存量存(cún)款平均成本率基(jī)本持平。贷款和存(cún)款利(lì)率的非对称下行(xíng)作用下(xià)，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期(qī)，有利于降低(dī)全社会无风险收益率(lǜ)，利(lì)多永续经营性质(zhì)的票(piào)息资产，比如利率债、稳(wěn)定(dìng)股(gǔ)息率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来由于存(cún)款定期化(huà)，活(huó)期存(cún)款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得控(kòng)制(zhì)存款成(chéng)本(běn)尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业存(cún)款(kuǎn)提升(shēng)、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续(xù)推(tuī)动存款利率下降，促进存(cún)款流向消费和实际(jì)投资(zī)。短(duǎn)期(qī)看，存款利率下调带动流(liú)动性继(jì)续进入债(zhài)市(shì)，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利(lì)率仍有下行空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有(yǒu)所复(fù)苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现(xiàn)实(shí)中，存(cún)款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平(píng)，利好债(zhài)券，同时(shí)股票(piào)市场中，对(duì)流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息(xī)释放的信号来看(kàn)，是否意味着(zhe)货币(bì)政策(cè)进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边(biān)际再宽(kuān)松(sōng)为(wèi)时尚早(zǎo)。20怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味22年(nián)四季度货币政(zhèng)策(cè)执行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当前货(huò)币政策基(jī)调未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端(duān)利率仍有(yǒu)下行空间，但这(zhè)一调降是(shì)针对银行协(xié)定存款及通知存(cún)款利率自(zì)律上(shàng)限，而(ér)非直接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须(xū)进行对等下调，市(shì)场不(bù)应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率环境(jìng)下(xià)，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者应该如何守住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者(zhě)的(de)投(tóu)资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在(zài)存款利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其(qí)他(tā)固收类基金在具一(yī)定流动性的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风险偏好(hǎo)适中投(tóu)资者的合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来(lái)，债券(quàn)市场利(lì)率整体下行，4月(yuè)以来下(xià)行加速(sù)，当前(qián)无(wú)论从(cóng)绝对(duì)利率水平还是从信用利(lì)差，都回到了较低历史分位数(shù)水平(píng)，虽然债市多头(tóu)环境仍未改(gǎi)变，但(dàn)一致预期导致行情(qíng)走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利空(kōng)间(jiān)被压缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存量(liàng)博弈交易下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的环(huán)境下(xià)尽量选(xuǎn)择防守类型的(de)产品，规避市场波动，例(lì)如货(huò)币基金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频数(shù)据(jù)的弱化(huà)趋(qū)势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增长转向中长期调结(jié)构，政策发力预期下降，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对(duì)收益率高达20％且(qiě)能(néng)保本(běn)的所谓理财(cái)产品(pǐn)。对普通投资(zī)者而言，如(rú)果(guǒ)不具备相关专业知识，可以选择(zé)把(bǎ)投资(zī)理财交给少数(shù)专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的(de)钱袋子(zi)。具(jù)备一定(dìng)投资能力和风控(kòng)能(néng)力的人士可通(tōng)过(guò)理财和投(tóu)资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但前提条件(jiàn)是做(zuò)好风控，选择适合(hé)自己风(fēng)险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资(zī)者在评(píng)估自身风险承受能(néng)力后可(kě)适当(dāng)考(kǎo)虑(lǜ)公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中短债基金(jīn)、商业银行现金管理类产(chǎn)品(pǐn)等风险等级较低、支(zhī)取相对(duì)灵活的产品。

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