随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名(míng)基金经理调仓(cāng)换(huàn)股以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一(yī)季(jì)报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯明(míng)远一(yī)季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效应。会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了(le)自己对AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但(dàn)观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华(huá)基金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一(yī)年持有A 在今(jīn)年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的是银(yín)华心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)兴三年持(chí)有A 则(zé)在(zài)一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华(huá)心(xīn)佳两(liǎng)年(nián)持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年持(chí)有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度(dù)，立(lì)讯精密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成为第(dì)一大(dà)重仓股，截至(zhì)一季报，该基(jī)金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)还(hái)增持(chí)了精(jīng)测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成(chéng)为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得注意的(de)是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技则(zé)退出前(qián)十大(dà)。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年(nián)一季度，该基(jī)金(jīn)减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再(zài)次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了自己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了(le)些重点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，对于今(jīn)年国内的宏观(guān)判断依然(rán)是经(jīng)济(jì)整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业(yè)结构(gòu)调整继(jì)续(xù)升(shēng)级，居民消费信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们(men)判断由于(yú)国家自身实(shí)力(lì)的(de)不断增(zēng)强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际形势相对(duì)之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一革命(mìng)性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内(nèi)外各(gè)巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零(líng)部件环(huán)节(jié)，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供应(yīng)商积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线建设(shè)将再度(dù)提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边际(jì)转向积(jī)极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历(lì)了过去(qù)几个季度的(de)去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹(dàn)性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据(jù)中(zhōng)心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历(lì)史偏低的(de)位置(zhì)。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们(men)总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估(gū)值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时(shí)间(jiān)段，具(jù)有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票(piào)仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，以(yǐ)冯明(míng)远的代(dài)表作信澳新(xīn)能源产业为例(lì)，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了(le)科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一季度(dù)较去年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技、比亚迪(dí)则退出前(qián)十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最大的(de)是天齐(qí)锂业，今年(nián)一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大(dà)家(jiā)“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体 和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿：防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正strong>

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗下(xià)多位(wèi)基(jī)金(jīn)经理也(yě)发布了一季(jì)报(bào)。其(qí)中，中信保诚(chéng)基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温和(hé)复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏观及(jí)货(huò)币环境(jìng)有利于权(quán)益市场行情的开(kāi)展，二季(jì)度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标(biāo)价(jià)的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变(biàn)化调(diào)整了(le)一(yī)部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其(qí)代(dài)表作中信保(bǎo)诚创新成长为(wèi)例，该基金在(zài)一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是一项会(huì)对目前的生产(chǎn)和生活方式(shì)带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确(què)的评估(gū)这项(xiàng)技术(shù)革命给具(jù)体公司(sī)和行业格(gé)局带来的影响，也(yě)不能给(gěi)出大部(bù)分公司(sī)一个相(xiāng)对清晰(xī)的(de)定价，因此我们一(yī)季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续(xù)我们(men)会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持仓(cāng)较(jiào)多的(de)电动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信(xìn)心出现了(le)波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了(le)较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处(chù)于(yú)历史较低位(wèi)置，而(ér)这两个行业未来(lái)的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)发(fā)布了一季报在(zài)一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到了什(shén)么程度以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容(róng)易(yì)让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而非随(suí)着(zhe)利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选A代表(biǎo)作(zuò)为例(lì)，该基金在一季(jì)度减(jiǎn)持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的(de)集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农(nóng)化(huà)工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的(de)组合(hé)没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的(de)变化(huà)。对(duì)中国经(jīng)济的长期乐观(guān)，结(jié)合(hé)当前市(shì)场提供的较低估值水平(píng)，让我们可以在热(rè)点不(bù)断切(qiè)换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦(kǔ)差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习(xí)，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天。