国内“五一(yī)”假期来了，但海(hǎi)外(wài)市场风险依旧不容(róng)忽视。在美国(guó)多项重要经济数据出炉(lú)后，美(měi)联储也(yě)将召开5月(yuè)议息会议，市场普遍预期将继续加息25BP。在利好(hǎo)利空消息(xī)交织(zhī)下(xià)，节后市场走势将(jiāng)如何演绎(yì)？

　　美国第一共和银行(xíng)股价(jià)已(yǐ)累计下(xià)跌90％以上(shàng)

　　截至周五收盘(pán)，美(měi)国第(dì)一共和银行的股(gǔ)价收跌(diē)43.2％，盘中一度腰(yāo)斩，且多次(cì)触发停牌，原因(yīn)是(shì)达成救助协议以维持该银行运营的希望在变得(dé)渺茫。该股今年(nián)已下跌90％以(yǐ)上(shàng)。消息人(rén)士称(chēng)，该银行很有可能会(huì)被美国联邦储蓄(xù)保险公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自美(měi)国第一共(gòng)和银行公布其第一季度存款下降40.8％至(zhì)1045亿(yì)美元后，该(gāi)银行(xíng)股(gǔ)价在接下来(lái)的两天内下跌超过60％，创下历(lì)史新(xīn)低。目前(qián)包括来自美国联(lián)邦储蓄保险公(gōng)司(sī)、财政部和美联储的官员正在与其他银行(xíng)进行(xíng)协调会议，为第(dì)一共和银行制定救(jiù)助计划(huà)。

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)反省硅谷银(yín)行倒(dào)闭，寻求大(dà)范(fàn)围(wéi)加强银行规管

　　在(zài)当(dāng)地时(shí)间(jiān)4月28日公布的(de)内(nèi)部审查报(bào)告(gào)中，美联储承认，对于上月硅谷(gǔ)银行的(de)倒闭案，美(měi)联储难辞其咎，倒闭既源于该行自身(shēn)风险管理薄弱，也和美(měi)联(lián)储的(de)审查督(dū)导行动拖沓有关。

　　美(měi)联储认为，银行业(yè)审查员(yuán)未能(néng)采取有力行动解(jiě)决硅谷银行越来越多的(de)问题。美联储负责金融业监管(guǎn)的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审查员未能充分认识到，随着硅谷(gǔ)银行(xíng)的规模扩大(dà)、复杂性增加，该行变得(dé)有多(duō)么不堪(kān)一击。他们的(de)确发现了风险(xiǎn)，却没有采(cǎi)取足够的措(cuò)施，保证该行足够迅(xùn)速地解决问题。

　　报告中，巴(bā)尔总(zǒng)结硅谷(gǔ)银行倒闭(bì)有四大成(chéng)因，其中三点都(dōu)和美联储(chǔ)监(jiān)管不力(lì)有(yǒu)关。他说，美(měi)联储监管(guǎn)者的错误部(bù)分源于，特朗普执政(zhèng)时的金融(róng)业改(gǎi)革普遍放松了(le)对(duì)中等银行的(de)规管。

　　巴尔还提到，美联(lián)储的文(wén)化转(zhuǎn)变似乎导致联储的监管变得(dé)更宽(kuān)松。这(zhè)些变(biàn)化体现(xiàn)在降低标准(zhǔn)、增加复杂性，以及(jí)监管方式(shì)不够自信(xìn)果断，它(tā)们阻碍了有效的监管。

　　美(měi)联储认为(wèi)，其银(yín)行业审查员已经确定了硅谷银行存在导致其倒闭的一大问题(tí)——利率相关风险，但美联储自身的流程“过于审慎”，侧重在采取行动以前(qián)累积过多的证据(jù)。

　　美联储的(de)数据显示，截至倒闭时(shí)，硅(guī)谷银(yín)行收(shōu)到31项监管机构的公开(kāi)审(shěn)查报告(gào)或警(jǐng)告，数量是其他银行(xíng)的三(sān)倍。报告称，随着硅谷银行壮(zhuàng)大，近些年(nián)美(měi)联储忽视了范围更广(guǎng)的问题，比(bǐ)如该行多年来一直(zhí)突破内(nèi)部风险限制，其(qí)采用的流(liú)动(dòng)性(xìng)指标却(què)显示，存(cún)款基(jī)础稳定，其利率相关风(fēng)险还被评为令人满意。

　　巴尔透露，美联储将重(zhòng)新审查，适(shì)用于资产超过(guò)千亿美元(yuán)银行的一系列规定，包括压(yā)力测试和流动(dòng)性(xìng)要(yào)求，将重新评估，怎样监督和监管一家银行对(duì)利率流动性(xìng)风险的(de)风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表明(míng)，需要对范围(wéi)更(gèng)广泛的银(yín)行强化(huà)适用(yòng)的标准，联储应考(kǎo)虑，让更(gèng)大范围的大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水银行适(shì)用标准和(hé)的流动(dòng)性规定。他呼(hū)吁，重新评估(gū)，对于超(chāo)过25万(wàn)美元联邦(bāng)保险上限的银行存(cún)款，监管方的处理(lǐ)方。

　　巴尔认为(wèi)，美联储应要求更广泛(fàn)的银行(xíng)考(kǎo)虑到可(kě)出售证券的未实现损益，以(yǐ)便(biàn)让银行的资(zī)本要求更好地匹配(pèi)其财务状况和(hé)风险。他(tā)暗示，对资本规划(huà)和风(fēng)险管理不足的公司，美联储可能增加资本或(huò)流(liú)动性的要(yào)求，或者限制股(gǔ)票回购、股息支付(fù)或高(gāo)管薪酬。

　　美总统拜(bài)登批(pī)准内华达州和佛罗里达州重(zhòng)大灾难(nán)声明

　　据央视新闻消息(xī)，根(gēn)据美国(guó)白宫(gōng)当(dāng)地时间4月28日(rì)的声(shēng)明，美国总统拜(bài)登(dēng)批准内华(huá)达州重大灾(zāi)难声明，他下令为3月(yuè)8日至3月19日期间受(shòu)冬季(jì)风暴影响的地区提(tí)供(gōng)联邦援助。

　　此(cǐ)外，拜登还于27日晚批(pī)准佛罗里(lǐ)达州重大灾(zāi)难声明，他(tā)下令为4月(yuè)12日至4月14日期间受严重风暴(bào)影(yǐng)响的地区(qū)提供联(lián)邦援助。

　　联邦援助(zhù)资金可在成本分担(dān)的基(jī)础上提供给州政府和符合条件的地方(fāng)政(zhèng)府(fǔ)以及某些私人(rén)非(fēi)营(yíng)利组织，用于受灾(zāi)害影响地区的应急和修复工(gōng)作。

　　欧盟与波兰等(děng)五国就乌克兰农产(chǎn)品(pǐn)相(xiāng)关事宜(yí)达成原则(zé)性协议

　　据央(yāng)视新(xīn)闻消息(xī)，当(dāng)地(dì)时(shí)间(j大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水iān)28日，欧盟委员会执行副主席东(dōng)布罗夫斯基斯对外(wài)宣(xuān)布，欧委会已(yǐ)与保(bǎo)加(jiā)利亚、匈牙利、波兰、罗(luó)马(mǎ)尼亚和斯洛伐克(kè)就乌克兰农产品相关(guān)事(shì)宜达成原则性协议。

　　东布罗(luó)夫斯基(jī)斯表示，欧(ōu)盟(méng)已采取行动解决(jué)欧(ōu)盟成(chéng)员国和乌克兰农民(mín)的担忧。具体(tǐ)措施包括(kuò)推动波兰(lán)、斯洛伐克(kè)、保加(jiā)利亚等国撤回针(zhēn)对(duì)乌农(nóng)产(chǎn)品的单边(biān)措施。从欧盟(méng)层(céng)面对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等4种农产品(pǐn)实(shí)施保障措施。为5个受影(yǐng)响的成员国农民提供1亿欧(ōu)元的一揽子支持。此外，欧盟将继续推(tuī)进包括葵花(huā)籽油等产品(pǐn)的倾销调查(chá)。欧(ōu)盟将进一(yī)步确保乌克兰农产(chǎn)品通(tōng)过欧盟通道(dào)出(chū)口(kǒu)到其他国(guó)家。

　　美国滞胀困境：经济继续放(fàng)缓，通(tōng)胀(zhàng)依(yī)旧高企

　　4月28日，美国商务(wù)部最新公布(bù)的数(shù)据显示(shì)，美国3月核心PCE物(wù)价指数同比上(shàng)升4.6％，预(yù)估(gū)为4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时美(měi)国(guó)3月(yuè)核心(xīn)PCE物价指数环比上涨(zhǎng)0.3％，与(yǔ)市(shì)场预期及前值持平。

　　据悉，剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数是美(měi)联(lián)储青睐(lài)的通胀指标之一。此次(cì)公布的(de)数据再(zài)度印证了美国通胀的(de)居(jū)高不(bù)下，这(zhè)加大(dà)了美联(lián)储5月再次加(jiā)息的可(kě)能性(xìng)。报告公布(bù)后，美国短期利率期货小(xiǎo)幅下跌，反映出5月(yuè)份加(jiā)息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一天(tiān)，美国(guó)商务部公布的(de)一季度(dù)美国宏观经(jīng)济数据显示，美国一季度GDP同比(bǐ)仅增长1.1％，大幅不及(jí)市(shì)场预期的(de)2％，且增(zēng)速较(jiào)前值(zhí)2.6％显著放缓(huǎn)。而同日(rì)公布的(de)一季度核心PCE物(wù)价(jià)指数年化环比初值升至4.9％，超出(chū)市(shì)场预(yù)期的(de)4.7％及前值4.4％。

　　一德期货(huò)宏观贵金属分析(xī)师(shī)张晨向期货(huò)日报记者表示，上(shàng)述数据(jù)显示出美(měi)国经济放(fàng)缓但通胀水平依旧高(gāo)企的滞胀特征。不过(guò)，从美(měi)国GDP折年数同比(bǐ)数据来(lái)看，他认为一(yī)季度1.6％的(de)增速较去年四(sì)季度0.9％的增速出(chū)现(xiàn)明(míng)显回(huí)暖，显示出美(měi)国(guó)经(jīng)济虽有放缓(huǎn)，但韧性尚存。

　　“一季度(dù)美国GDP数据超预期放(fàng)缓，坐实(shí)了市场对于(yú)美国经济衰退的(de)忧虑，再加上目前(qián)欧(ōu)美银行(xíng)信用危机的尾部效(xiào)应持续(xù)存在，金(jīn)融不(bù)稳定叠加经济景气(qì)下滑，一定(dìng)程度上(shàng)削弱了美联(lián)储货币政策(cè)的(de)紧(jǐn)缩预期，同(tóng)时增加了下半年美联储(chǔ)降息的预(yù)期(qī)。”中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期(qī)货宏观贵金属分析师(shī)罗亮认(rèn)为。

　　不过(guò)，他也表(biǎo)示，由于反(fǎn)映核(hé)心个人(rén)消费支(zhī)出在内的(de)一(yī)季(jì)度PCE通胀数据持续上升(shēng)，再加(jiā)上周(zhōu)五(wǔ)晚间公布的(de)3月核(hé)心(xīn)PCE数据(jù)也(yě)偏强，因此美联储5月(yuè)份加息基本不存(cún)在悬念，此次GDP数(shù)据更多影响的是年中美(měi)联储的政策变化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次会议还需关(guān)注(zhù)什么(me)？

　　金瑞(ruì)期货宏(hóng)观贵金属分(fēn)析师(shī)吴梓杰认为，当前美联储(chǔ)货(huò)币(bì)政(zhèng)策面临抑制(zhì)通胀以及宏观审慎两难的(de)抉择。随着此前(qián)银行业危机(jī)的(de)爆发(fā)以及(jí)一季度经(jīng)济的回(huí)落，美国当(dāng)前经(jīng)济(jì)的脆(cuì)弱性以及下行压力已经持续增(zēng)加(jiā)，但是一季度核心(xīn)PCE同样大(dà)幅超过预期，显示出核心通胀黏性(xìng)超预期。

　　“对于(yú)美(měi)联储来说，这意味(wèi)着进行(xíng)政策选择时不得(dé)不更加慎重(zhòng)。”吴梓杰预计(jì)，美联储5月大概率(lǜ)将会保持加息(xī)25BP的节(jié)奏，但在记者会上鲍威尔表态或将(jiāng)更加注重安抚市场(chǎng)情绪，强调(diào)对宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)的把控，且对(duì)未来(lái)加息的态度或将更加谨(jǐn)慎(shèn)。

　　张晨认为(wèi)，目前(qián)市场已经对美联(lián)储5月(yuè)加息25BP作出了充分的计价。鉴(jiàn)于此次(cì)会议并无最新点(diǎn)阵图和经济展(zhǎn)望公布(bù)，因此会议重点在于利率决(jué)议声明及鲍威尔的会后发言两方面。其中，在决议声明方面，可重点观(guān)察(chá)措辞调整(zhěng)变化情况，特别是(shì)能否出(chū)现“停止加息”相关暗(àn)示。而在会(huì)后的新闻(wén)发布会上，需要(yào)重点关(guān)注鲍威尔(ěr)对于经济(jì)与(yǔ)通胀(zhàng)前景(jǐng)、后续货币(bì)政策以及(jí)银(yín)行(xíng)业危机引发的信贷收缩(suō)等方面(miàn)的观点论述。特别是如果出现“停(tíng)止加息(xī)”等明显鸽派(pài)暗(àn)示，则无论对(duì)于商品市场还是(shì)权益市(shì)场而言，均构成短(duǎn)期提振。

　　罗亮认(rèn)为，此次美(měi)联储会议需要关注三(sān)个方面(miàn)：一是(shì)考(kǎo)虑(lǜ)到通胀的顽固性，美联储是否会透露其(qí)愿意(yì)容(róng)忍更高(gāo)水平(píng)的通胀；二是美(měi)联储对于目前金融以及经济风险的判断，到底是短期(qī)风险(xiǎn)还是长期风(fēng)险；三是美联储未来的货币(bì)政策(cè)预期，比(bǐ)如是否(fǒu)透露下半年将(jiāng)降息或者不降息(xī)。

　　他认(rèn)为，如果美联储依然偏鹰派，则预(yù)期风险资产将(jiāng)继续(xù)回调，美债利(lì)率曲线会加深(shēn)倒挂的程度(dù)，对市(shì)场而(ér)言(yán)偏(piān)负(fù)面；如果(guǒ)美联储偏鸽派，那市场(chǎng)风险偏好会再(zài)度上升，美元指数(shù)预计显著下行，贵金属将领涨(zhǎng)资产。

　　吴(wú)梓杰表示，由于当前市场(chǎng)对5月加(jiā)息(xī)25BP已经(jīng)计(jì)价较为充分，预计加息结(jié)果(guǒ)不会(huì)引起(qǐ)市场较大波动，但是对于6月及以后偏鹰的政策(cè)预期(qī)交易依旧(jiù)不足(zú)。因此，他(tā)认为(wèi)本次会议上需要重点(diǎn)关注(zhù)美联储声明以(yǐ)及鲍(bào)威(wēi)尔在记者会上(shàng)对未来政策路径的展(zhǎn)望。“尤其是如果美(měi)联储意外偏(piān)鹰，比(bǐ)如表(biǎo)现出了6月仍将加息(xī)的倾向，则市场或将面临较大的冲击，相关风险资(zī)产有意(yì)外下跌的风(fēng)险。”他说。

　　贵(guì)金属市场(chǎng)面(miàn)临(lín)涨跌两难局面

　　近期美元指数持(chí)稳，贵金属(shǔ)行情则表现乏(fá)力。张晨认为(wèi)，4月以(yǐ)来(lái)，欧美银行业(yè)风险事件溢出影响逐渐减弱，市场对(duì)于美(měi)联储货(huò)币政策迅速(sù)转向的(de)乐观预(yù)期出(chū)现一定修正，贵(guì)金属市场出(chū)现高位振荡调整，但总体回调幅度(dù)有限。

　　当下(xià)来(lái)看，他(tā)认(rèn)为贵金(jīn)属市场在(zài)利(lì)多(duō)、利空因素(sù)间来回拉(lā)扯(chě)。利多(duō)因素方面，美联储加息临近尾声(shēng)，对(duì)贵金属价(jià)格的(de)压制边际减(jiǎn)弱。同时，美国经济(jì)前景黯淡，债务上限(xiàn)悬(xuán)而未(wèi)决以及银行业风(fēng)险事件余波反(fǎn)复，不(bù)断激(jī)发市场避险情绪。从更为宏观的(de)角度来看，全球“去(qù)美元化(huà)”方兴(xīng)未(wèi)艾，各国央行(xíng)强化黄(huáng)金资(zī)产储备功能，使得(dé)央行“购金潮”经久不息。上述种种(zhǒng)因(yīn)素均(jūn)对贵金属价(jià)格形成支撑。

　　而利空因(yīn)素主要是，市场和美联储对于后(hòu)续(xù)货币政策之间的预(yù)期差，以及美(měi)国经济层面(miàn)的(de)韧性犹存(cún)。“特别是就业市(shì)场(chǎng)尽管过(guò)热态势有所缓和，但无论是(shì)新增非(fēi)农(nóng)就业人(rén)数还是失业率指标，还远未触及经济(jì)衰退以(yǐ)及(jí)美(měi)联储货币政策转向的阈值区间，这(zhè)极有可能造成通胀回(huí)归波折反复，进而引发美联(lián)储货币政策前景(jǐng)预期摇摆。”他说。

　　他预计(jì)，在5月美联储议息会议落地后的一(yī)段时(shí)间内，市场(chǎng)仍(réng)然会延续上述(shù)的修正走势，美(měi)联储还需在(zài)更(gèng)多(duō)数据指引以及(jí)银(yín)行风险事件落地后(hòu)，再相机作出政(zhèng)策(cè)调整，而(ér)在此之前预计(jì)仍(réng)会延续(xù)当(dāng)前“走一(yī)步看一步”的决策思(sī)路(lù)。而市场对于年内降息的乐观预期的修正空(kōng)间(jiān)犹存。

　　罗亮(liàng)认(rèn)为，目前(qián)贵金属市场的逻(luó)辑有两条主线：一是美(měi)国经济是否会陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退，二(èr)是(shì)全球贸易结算体系下美元的趋势压(yā)力。“过(guò)去20年(nián)，贵金属(shǔ)价(jià)格主要锚定的(de)是美(měi)债实际利率的变化，但是最近这种联(lián)系正在(zài)脱(tuō)钩，央(yāng)行购(gòu)金(jīn)以(yǐ)及美(měi)元(yuán)结算体系的变化使得贵金属获(huò)得了越来越多的金(jīn)融(róng)溢价。”整体(tǐ)来(lái)看，他认为目前贵金(jīn)属多头(tóu)驱动的(de)逻辑还没结束，且近期的(de)表现也(yě)是易涨难跌。从资产配置(zhì)的(de)角度来看，仍推荐将(jiāng)贵金属作为多头配置。

　　“当(dāng)前贵金属市场已经(jīng)表现出了一定程度(dù)的(de)易涨难跌。”吴梓杰表示，一方面，美国经济下行以及欧美银行业(yè)风(fēng)险带来(lái)的避(bì)险情绪对贵(guì)金属价格仍有一定支(zhī)撑，但(dàn)边际减弱；另(lìng)一方面(miàn)，美国(guó)通(tōng)胀高位带来的加息预测，未(wèi)能对贵金属(shǔ)形成有力的回落压力。因(yīn)此，他预计贵金属(shǔ)市场(chǎng)整(zhěng)体仍以高位振荡为主，在基准(zhǔn)假设(shè)下，贵金属交易主线将回归通胀逻辑(jí)。他认为，当前市(shì)场对(duì)于(yú)美联储降息的预期仍大幅(fú)领先美联储(chǔ)的官方(fāng)预期(qī)，预(yù)计在高通胀压力(lì)下，市场对(duì)降(jiàng)息预(yù)期的(de)修正或将带(dài)来金银价(jià)格的进一步回(huí)调。

　　市场人士提示(shì)，随着国内“五一”长假开启，还须警惕海外(wài)市场风险。

　　罗亮表示，近期宏观市(shì)场关(guān)键(jiàn)数据较(jiào)多(duō)，导致市场情绪(xù)波澜起(qǐ)伏，同时(shí)基本面因素也(yě)多空交织，海外市(shì)场容(róng)易出现巨幅(fú)波动。同时，国内“五一”假(jiǎ)期结束(shù)后，市场(chǎng)将直面美联储5月利率决(jué)议落地，他预计美(měi)联储会议结果(guǒ)或将偏鸽，因此(cǐ)推荐节后逐渐增加(jiā)风险资产的(de)头寸。

　　“鉴(jiàn)于国内‘五一’假期(qī)跨越5月(yuè)美(měi)联储议息(xī)会议等重(zhòng)要事件，加之银行业(yè)危(wēi)机及(jí)债务上限问题(tí)悬(xuán)而未决，投资者要(yào)防止过分押注引发的风险。假期(qī)后可(kě)关注贵金属(shǔ)回落企稳情(qíng)况，可以(yǐ)逢低布局多单。”张晨表(biǎo)示。

　　吴(wú)梓杰也(yě)表(biǎo)示，由于(yú)国内“五一(yī)”假期(qī)恰逢(féng)海外美联储(chǔ)会(huì)议这一关键时间节点，投资者(zhě)若保留头寸过(guò)节，则(zé)要保持头寸(cùn)有足(zú)够安全边际，以防“黑天鹅”事件带来冲击。他表示，节后(hòu)贵金属或将迎来更加明(míng)确的(de)方向性行情，可(kě)根(gēn)据美联储(chǔ)议息会议给出的指引，对(duì)贵(guì)金属进行相应布(bù)局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水