今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港(gǎng)股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上(shàng)升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基(jī)金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科(kē)技指数为(wèi)代表的港股数字(zì)经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了(le)对港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的(de)国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十(shí)大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集(jí)团、中(zhōng)国石(shí)油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地(dì)产、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发(fā)等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一(yī)季(jì)度(dù)对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于(yú)港(gǎng)股后市，南(nán)方(fāng)港股创新视野一(yī)年持(chí)有基金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场(chǎng)需求继(jì)续增加，非制造(zào)业恢复(fù)速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及(jí)突发的银行(xíng)风险事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思　基于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加大对(duì)政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)基(jī)金经理曲(qū)径表示，港股数(shù)字经济的代(dài)表行业(yè)为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投(tóu)资区(qū)域(yù)，具有良好的投资性价(jià)比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算法的整合能力，通(tōng)过推出人(rén)工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基金(jīn)经理(lǐ)周(zhōu)欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利(lì)来(lái)源于中国内地，中国内(nèi)地不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思经济的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市(shì)场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是由(yóu)于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较(jiào)上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一(yī)定程度的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处(chù)在行业(yè)快(kuài)速(sù)增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随(suí)着中(zhōng)报业(yè)绩的释(shì)放(fàng)和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定(dìng)的调(diào)整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸引力(lì)有望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估(gū)值均在(zài)低(dī)位、风(fēng)险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本(běn)增(zēng)效优的行业和(hé)板块(kuài)更有望(wàng)受益(yì)于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风(fēng)险的行业(yè)。市(shì)场(chǎng)预期(qī)在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预(yù)期的行(xíng)业。供需(xū)格(gé)局佳，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预期(qī)的行业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的(de)投资机会(huì)，如通信、石油石(shí)化等。

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