4月以来，棉纺织市(shì)场延续(xù)消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加(jiā)之市(shì)场(chǎng)对新年度(dù)减产担忧(yōu)加重，国内(nèi)棉价持续(xù)上涨。而国外金融(róng)市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国内外棉花价差(chà)不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价(jià)自2022年(nián)3月以来一直(zhí)维(wéi)持倒挂的格(gé)局(jú)，近期随着国(guó)内棉价连续攀升(shēng)，价(jià)差逐渐(jiàn)收(shōu)窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘表现相(xiāng)对较强的(de)原(yuán)因在于国内供需(xū)矛盾更(gèng)为突(tū)出，春(chūn)节后国内需求持续(xù)修复，外(wài)贸订单表现(xiàn)也好于预(yù)期，叠加(jiā)新疆天(tiān)气(qì)不利棉花播种和出(chū)苗(miáo)，减产预期推动国(guó)内(nèi)棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供(gōng)需(xū)趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申(shēn)银万国(guó)期货棉花(huā)分析师李馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花(huā)分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷保持高位运(yùn)行。据(jù)监测(cè)，山东主销区(qū)4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较(jiào)上月提高8个(gè)百分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接订(dìng)单排单时(shí)间达到(dào)10天，较上(shàng)月增加2天(tiān)，开工负荷及订(dìng)单排单时间达到近两(liǎng)年来最高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库存低位，产(chǎn)销压力较(jiào)小(xiǎo)，促使部分企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市(shì)场消(xiāo)费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺企对(duì)高(gāo)价(jià)棉花(huā)的接(jiē)受程度并(bìng)不高，仍以刚(gāng)需采购为(wèi)主。5月(yuè)进入淡季(jì)后，下游订(dìng)单明显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并(bìng)未(wèi)有效(xiào)传(chuán)导到下(xià)游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推动下(xià)强势上涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年(nián)全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩(kuò)大3.7个(gè)百分点。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆地(dì)区陆续出现低温降雨降雪天(tiān)气(qì)，给棉花播种(zhǒng)以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进一步(bù)加剧(jù)了市场对(duì)于(yú)新年度产(chǎn)量大降的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴(bào)，可能会对棉苗(miáo)生长产生(shēng)不利影响(xiǎng)，再度引发(fā)了市场对于(yú)天气(qì)的(de)关注，期价(jià)再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区棉花播种(zhǒng)面积普(pǔ)遍下(xià)降，根据我们的(de)调研结果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉(mián)花种(zhǒng)植(zhí)面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来(lái)，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因(yīn)积温不足(zú)，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部(bù)分地区出(chū)现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致(zhì)部分棉田重播，预计(jì)新年(nián)度棉苗生长进度(dù)较去年同期或推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人士对新年度(dù)供应收紧预期增(zēng)强，普遍(biàn)提高现货售(shòu)卖价(jià)格。4月份国(guó)内价格(gé)明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供应端方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种期(qī)低温天气的双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率(lǜ)大大增加(jiā)。需求端，目前下游(yóu)纺(fǎng)织企业(yè)的(de)开机率维持高(gāo)位(wèi)，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带(dài)来(lái)的负反(fǎn)馈并不明显。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡(dàn)季，下游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期(qī)对国内(nèi)棉(mián)价形(xíng)成一定的压力。但中长期内需持续(xù)复苏的逻(luó)辑并未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球(qiú)棉花消(xiāo)费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高通(tōng)胀(zhàng)问题持续，使业者担忧(yōu)持(chí)续加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺(fǎng)织(zhī)品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布(bù)的美棉周度净(jìng)签约量环比下降(jiàng)57％，较4周(zhō跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗u)均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧(yōu)国外棉花市场阶(jiē)段(duàn)性需求下滑，外(wài)棉(mián)价格也随之出(chū)现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市(shì)的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消(xiāo)费量大(dà)幅调增144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最(zuì)终使得期(qī)末库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消费将(jiāng)显著复苏，全球(qiú)棉市供需有望转强，支撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费(fèi)增长明(míng)显，叠(dié)加极端(duān)天气对棉花正(zhèng)常出(chū)苗生跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗长带来袭扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促使棉企挺价(jià)出(chū)货(huò)意愿增强，国(guó)内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延(yán)续正值。国内棉(mián)花价格回归至(zhì)外(wài)棉价格(gé)上(shàng)方(fāng)，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后续与(yǔ)外棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为(wèi)，下游步(bù)入淡季后(hòu)需求支(zhī)撑减弱，当(dāng)前基本(běn)面缺(quē)乏实质性利好，天(tiān)气对(duì)产量(liàng)的影响仍有待(dài)观察，郑棉短期(qī)预计宽(kuān)幅(fú)振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期(qī)看(kàn)，国内棉花产量下滑是大(dà)概率事件(jiàn)，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改(gǎi)造(zào)加(jiā)工(gōng)设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉(mián)花(huā)产量(liàng)面(miàn)临减少，新棉(mián)抢收大概率会在今年重演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉价重心(xīn)有(yǒu)望继续抬升。

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