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白玉髓越戴越穷是真的吗,白玉髓的寓意是什么

白玉髓越戴越穷是真的吗,白玉髓的寓意是什么 沿着三条投资范式,“中特估”重点关注方向有这些

  一、“中特估”投资范式之一:低估值、高(gāo)分红

  低估值、高(gāo)分(fēn)红,是包括能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商在内的“中特估”方向最(zuì)鲜(xiān)明的(de)共同特征:1)截至2022年底,能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)PB估值分别处(chù)于(yú)2016年以(yǐ)来的16.8%、5.8%和14.9%分位。而(ér)即便经历年初(chū)以来的大幅上涨后,当前这(zhè)些(xiē)板块估值(zhí)仍处于历(lì)史平(píng)均水(shuǐ)平附近。2)与(yǔ)此同时,能源链、“一(yī)带一路”和运营商股息率(lǜ)显著高于市场整体,较高的(de)分红也成为(wèi)其(qí)进可攻、退(tuì)可守的(de)重要支撑。

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  二、“中特(tè)估”投资范式之二:政策的持续支撑和催化

  政策持(chí)续(xù)支撑和催化,成为“中(zhōng)特(tè)估”中“一带一路”和(hé)运营商板块(kuài)修复的重要驱动。

  1)“一带一路”:在“一带一路”十周年之(zhī)际,从沙(shā)伊和(hé)解、中(zhōng)俄深化合作联(lián)合(hé)声明、中巴联合声明(míng)等,以及后续5月(yuè)召开在即的第(dì)三届“一(yī)带一路”国际(jì)合(hé)作高(gāo)峰论坛,“一带一路”相关利(lì)好不断,板块行情得到(dào)催化(huà)。

  2)运(yùn)营商:去(qù)年10月以来,数字经(jīng)济上升为国家战略,相关政策密(mì)集出台。今(jīn)年国务(wù)院改组(zǔ)又(yòu)新设国家数据局。运营商作为“数(shù)字(zì)经济”的基础设施(shī),持续得到催化。

  三、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式之(zhī)三:景气修复预(yù)期

  2023年(nián)中(zhōng)国(guó)复苏(sū)+人(rén)民币升值的全年宏观主线驱动盈利能力修复,带动(dòng)能(néng)源(yu白玉髓越戴越穷是真的吗,白玉髓的寓意是什么án)链整体性上涨。1)能源产业链(liàn)作(zuò)为原材料高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需求基本集中在国内市场的方(fāng)向(xiàng)之一,将充分(fēn)受益于人民币(bì)升值的宏观趋(qū)势(shì)。2)中国(guó)经济复苏,下(xià)游领(lǐng)域(yù)需求预(yù)期回暖,能源产业链尤其(qí)是(shì)行业龙头盈利已在修复。

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  四、沿着(zhe)三条投资(zī)范(fàn)式(shì),“中特估”重点(diǎn)关注(zhù)哪些(xiē)方向?

  除(chú)了(le)能源链、“一带一路(lù)”和运营商等之(zhī)外,当前我们建议(yì)关注机械(xiè)(造(zào)船)、交运(公路(lù)、铁路、港口)、大型银(yín)行等细分(fēn)方(fāng)向。

  1)机械(xiè)(造船):船(chuán)舶制造业作为国家重点(diǎn)支持的(de)战略性(xìng)产(chǎn)业之一,近年来经历了(le)行业调整和产能过(guò)剩的困境,但近期板块景气已在改善:一方面,随着全球航运市场(chǎng)需求正在增(zēng)长,带来包括化(huà)学品船(chuán)与成品油(yóu)轮船的订(dìng)单(dān)大(dà)幅提(tí)升。另一方面,国企改革推(tuī)动造船企业重组整合和产能优(yōu)化之下,国内(nèi)船(chuán)舶制造业已(yǐ)在逐步实现(xiàn)结构调整和产能优(yōu)化(huà)。

  2)交运(公路(lù)、铁(tiě)路(lù)、港口(kǒu)):五(wǔ)一期间(jiān)各(gè)项数据(jù)恢(huī)复(fù)良好。业绩(jì)确定性强(qiáng),承诺高分红,类债(zhài)属性突出。经(jīng)济(jì)增速下行,高速公路、铁(tiě)路、港口资产稳健性(xìng)凸(tū)显,业绩成长及确定(dìng)性(xìng)较高(gāo)。同时近几年,高速公(gōng)路及铁路板块上市公(gōng)司(sī)更加(jiā)注重投资人回报,多(duō)家公司发(fā)布股东(dōng)回报计划,大(dà)幅提高(gāo)分红比例以及承诺未(wèi)来(lái)几年白玉髓越戴越穷是真的吗,白玉髓的寓意是什么高分红水平(píng),给投资人带(dài)来确定性的高股息回报。

  3)大型(xíng)银行:经济复苏大(dà)背(bèi)景下融资需求回暖,基本面有支(zhī)撑,板块估值(zhí)也(yě)具备修(xiū)复空(kōng)间。2023年(nián)以(yǐ)来,信贷需求(qiú)连(lián)续三个月超预期回暖(nuǎn),在稳(wěn)增长和(hé)扩投资的(de)政(zhèng)策(cè)基调下(xià),后续信(xìn)贷、社融仍有望平(píng)稳增长(zhǎng)。此外(wài),作为业绩稳定且(qiě)高分红(hóng)的(de)板块,当前银行(xíng)PB估(gū)值(zhí)处(chù)于2016年以来11.6%的较低位置(zhì),修复空间较大。

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  风险提(tí)示(shì)

  关(guān)注经(jīng)济数据波动(dòng),政策超预期收紧,美联储(chǔ)超预期加(jiā)息等。

  来源(yuán):兴证策(cè)略(lüè)

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