今(jīn)年(nián)A股市场(chǎng)最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉(xī)，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日(rì)期已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募(mù)集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来(lái)形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期对于基(jī)金(jīn)的发(fā)行导向(xiàng)转为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列(liè)指数有助(zhù)于资本市场(chǎng)从科技领域、能(néng)源产业(yè)等(děng)多维(wéi)度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市(shì)场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企上市公司(sī)实现高质量发展。

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　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的(de)首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的(de)，广(guǎng)发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管(guǎn)，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促(cù)进央企估值(zhí)回(huí)归(guī)”业务交流会(huì)暨(jì)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建立(lì)中国特(tè)色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业(yè)内(nè人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么i)人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所上市，上交所此次会议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看好央(yāng)企股东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近(jìn)期资本市(shì)场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会(huì)重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在(zài)不少(shǎo)央(yāng)企主题基金，因此预计(jì)此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其(qí)次，我们(men)近期(qī)已(yǐ)将考核侧(cè)重(zhòng)点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考核(hé)权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)也预计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在(zài)此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续推向市(shì)场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时(shí)获批(pī)发(fā)售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会(huì)过度(dù)拼基(jī)金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预(yù)计发(fā)行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热门，基金公(gōng)司也积极布局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各大(dà)公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华基金等多家(jiā)机构，还各申报了(le)主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积(jī)极填补这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同时(shí)上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现代(dài)能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味着(zhe)，个人(rén)和机构投资者拥(yōng)有配置央企特(tè)色指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的估(gū)值体系(xì)，促进市(shì)场资(zī)源配(pèi)置功能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体系对(duì)于资本市场的(de)价值发现以及资(zī)源配(pèi)置功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此(cǐ)，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估(gū)值体系(xì)”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领域(yù)的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，有助于提(tí)升市场对国(guó)有上市企(qǐ)业(yè)的关(guān)注(zhù)度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企(qǐ)板块(kuài)的(de)投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策(cè)的支持与引导；二(èr)是(shì)央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新(xīn)，研(yán)发占比(bǐ)逐(zhú)年提(tí)升；四是央(yāng)企仍(réng)是(shì)A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不(bù)断完善中国特色现代资本市(shì)场(chǎng)下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理(lǐ)晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较强的(de)“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业(yè)总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为央国企估值重塑的(de)核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利(lì)能(néng)力相比A股市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在(zài)中(zhōng)国特色估值体系的(de)推(tuī)进过程(chéng)中(zhōng)，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数具备较好的(de)长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数，指数(shù)由国新投资(zī)有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国资委下(xià)属现 金分(fēn)红(hóng)或回购总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映央企(qǐ)股东(dōng)回报主题上市(shì)公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与高回购央(yāng)企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可(kě)选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购(gòu)费(fèi)用来看(kàn)，在认购金(jīn)额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)。多家(jiā)公司(sī)后续(xù)将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其(qí)中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月(yuè)31日，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国家(jiā)战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显，追求(qiú)分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了(le)，板块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比(bǐ)较，央企整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估(gū)或(huò)是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线(xiàn)。从(cóng)券(quàn)商机构的对(duì)外观点来看，多(duō)家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企(qǐ)价值重估(gū)这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国(guó)企改革的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企改革和中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)推动下(xià)，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行(xíng)情(qíng)。

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