金融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期轮回(huí)的白(bái)糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成(chéng)功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的(de)末(mò)日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘(pán)中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一(yī)路(lù)狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白(bái)糖期货的(de)种植周期有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从(cóng)根本(běn)决定(dìng)了白糖(táng)周期(qī)到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据(jù)生(shēng)意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘(gān)蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生(shēng)产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地(dì)区外(wài)，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆(lù)续(xù)收榨。由于广西前期(qī)受不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺口(k分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗ǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并(bìng)不(bù)现实，由于国内(nèi)糖料(liào)作物种植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过(guò)进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国(guó)粮食及农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)）发(fā)布的报告显示(shì)，4月国际(jì)食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大(dà)米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价(jià)格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国(guó)和地区包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口限制，世界(jiè)各地的(de)糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日(rì)，两(liǎng)大(dà)白(bái)糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖(táng)业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会给出答案。

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