近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不断破(pò别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了)圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化(huà)艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为(wèi)中国(guó)最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超过4别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了0亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资(zī)本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、天图投(tóu)资(zī)的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个(gè)演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外(wài)投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为(wèi)有限(xiàn)责(zé)任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而(ér)在该领(lǐng)域别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要(yào)张狂和(hé)外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前大(dà)股(gǔ)东(dōng)叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资(zī)有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等(děng)热门(mén)综艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与(yǔ)高速增长(zhǎng)的(de)市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨(zī)询(xún)创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然(rán)是确定性和(hé)可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大的不确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆(yú)情(qíng)事件等，都可(kě)能让经营面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合法合规(guī)的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的原(yuán)因(yīn)。

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