个(gè)人(rén)养老金业(yè)务试点落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始(shǐ)，个(gè)人养老金开始(shǐ)进入为期(qī)一(yī)年的试(shì)点，在全国(guó)选取(qǔ)了36个(gè)试点城市和地区进行推(tuī)进。据人力(lì)资(zī)源(yuán)和(hé)社会保障部数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至今年3月(yuè)末，个(gè)人养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市(shì)场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老(lǎo)金(jīn)业务的代(dài)销主渠道(dào)之(zhī)一，证券公司凭借(jiè)其与权(quán)益(yì)产品的紧密联系和与投资者的深(shēn)度了解，在养(yǎng)老基(jī)金销(xiāo)售方面已有(yǒu)多方实践。时值个(gè)人养老金业务试点推行半年之(zhī)际，中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)深入(rù)多家券商(shāng)，了解个人养老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券(quàn)商深(shēn)耕个(gè)人养老金市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业(yè)务正在获得更多证券(quàn)公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个(gè)人养老金(jīn)试点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金数量增加至143只，券商(shāng)数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安信证(zhèng)券及(jí)中信证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基金(jīn)最主要的代销(xiāo)方之一，证券公(gōng)司在个人养老金(jīn)业务试点的(de)铺开和推广中持续发力(lì)，个人养老金业务也(yě)成为(wèi)大(dà)型券商们财富管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过(guò)精心布局产品及渠道，与(yǔ)基金(jīn)投(tóu)顾服务结(jié)合，试点券(quàn)商充(chōng)分发挥(huī)财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据人社部(bù)个人养(yǎng)老金产品名(míng)录(lù)显示(shì)，当前上线个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)共(gòng)有(yǒu)652只(zhǐ)，其中(zhōng)储(chǔ)蓄(xù)类产品、理(lǐ)财类产品(pǐn)、基金(jīn)类产(chǎn)品、保险类产品分(fēn)别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代销个人养老金产品资(zī)格受(shòu)到(dào)明(míng)显限制(zhì)，仅部分具备(bèi)保险兼业(yè)代理(lǐ)牌照的(de)证券公(gōng)司可销售养老保险，大多数试点券(quàn)商将(jiāng)视线聚焦于公募基金上进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其顺利获得首(shǒu)批(pī)个人养老金基金销售资格，完成全(quán)部40家基金(jīn)管理公司共计(jì)126只(zhǐ)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金基金产品(pǐn)的上线，基(jī)本实现个(gè)人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金业务(wù)负责人向(xiàng)中国基金报记者介绍称，中(zhōng)信建投已引(yǐn)进(jìn)华夏基金(jīn)等发行养老基(jī)金管理人(rén)的137只Y份额产品，后(hòu)续将(jiāng)不断完善产品池。东方证券(quàn)亦(yì)表示，目前(qián)已基本实现了(le)养老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人指出，从客户服务办(bàn)理的角度看，大部(bù)分客户更愿意(yì)在产品(pǐn)货(huò)架丰富的机构办理个人养老金业务。因(yīn)此在服务体系的(de)基础架构上，风格多样(yàng)、风(fēng)险收(shōu)益多元(yuán)的产品(pǐn)货架能够带给客户更好(hǎo)的服务办理体验，产品布(bù)局(jú)的(de)“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投资选择的(de)角度讲，大部分客户对于金融(róng)产品的特(tè)征和策略的认知、对自身(shēn)投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模(mó)糊。帮助客户做好(hǎo)“养老(lǎo)规划”、协助(zhù)客户(hù)筛选“合(hé)适的产品”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在(zài)全面引入个人(rén)养老金可投(tóu)资的产品类型的基础上，各(gè)家机(jī)构需要深(shēn)入、充分、严(yán)谨地研究每(měi)类产品的特性；结(jié)合存量客户的个性化(huà)画像(xiàng)和客户特点，为客(kè)户提供切实(shí)可行的产品评估体系和(hé)养老规(guī)划方(fāng)案。

　　实(shí)际上，对于(yú)个(gè)人投资(zī)者来说，当前阶段认可并开通个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户的(de)理由(yóu)，一是来自开户(hù)渠道的多重福利(lì)动员，二是个人养老(lǎo)金带来的个(gè)税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是，虽(suī)然开户数(shù)量众多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能(néng)取出，这每年12000元自然(rán)是需要(yào)在账户内充(chōng)分利(lì)用长期投资(zī)，但如何投资也令不少投资(zī)者犯难(nán)：买什么(me)、买多少，在哪(nǎ)买、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择越多，困难越(yuè)多。现有养老产品的选(xuǎn)择已令投资者(zhě)目不暇(xiá)接，如何让投(tóu)资者选(xuǎn)择到适合自己的产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥有近万名(míng)高素质的投资顾问(wèn)，帮助客户甄选适合(hé)自身的养老产(chǎn)品，做好(hǎo)养老规划和资产(chǎn)配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中(zhōng)信建投(tóu)采(cǎi)取(qǔ)线上线下(xià)相(xiāng)结合(hé)的方(fāng)式(shì)，注重交(jiāo)流和体验(yàn)，为客户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务时曾(céng)介绍(shào)，其结合个人(rén)养老金基金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老(lǎo)金基金评价标准”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投研能(néng)力、业绩(jì)评价(jià)、风险管(guǎn)理、声(shēng)誉(yù)口碑量(liàng)化(huà)评价，优选值得信(xìn)赖的(de)养老(lǎo)金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产(chǎn)品清单(dān)，满足养老金客户(hù)个(gè)性化养(yǎng)老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员(yuán)工

　　不得(dé)不承认的是，虽然证券(quàn)公司营业网点数量在“金融圈”内并不(bù)算少(shǎo)，但远难以与大型(xíng)商业银行的优势(shì)相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高(gāo)管透露(lù)，截至2022年(nián)末，该行已经累计开立个人(rén)养(yǎng)老金账户229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市场占(zhàn)有(yǒu)率超10％，仅次(cì)于建设银(yín)行和工商(shāng)银(yín)行。相比(bǐ)之下，鲜有券(quàn)商(shāng)愿(yuàn)意公布投资者通过其渠道(dào)开通个人养老金账户的(de)情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险公共服务平台上(shàng)仅可查询商业银行(xíng)个人养老金(jīn)业务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获(huò)准开办个人养老金业务的银行中(zhōng)，有22家(jiā)开设了资金账户(hù)和储蓄交(jiāo)易业务，8家同(tóng)时(shí)开展了(le)基(jī)金交易业务、保(bǎo)险(xiǎn)交易业务和(hé)理财交易业务。

　　与大(dà)型商业银行所拥(yōng)有的产品和渠(qú)道优势相(xiāng)比，证券公司个人(rén)养(yǎng)老金业务的规模相对(duì)有限(xiàn)，仍处于(yú)积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以(yǐ)比拼，但券(quàn)商发力(lì)个人养老金业务，自有其独(dú)特“打法”。记(jì)者注(zhù)意(yì)到，多家(jiā)券商在(zài)推(tuī)广个(gè)人养老金(jīn)业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如(rú)，国泰(tài)君(jūn)安此(cǐ)前表示，其个(gè)人养老金业务(wù)从引导客户形成(chéng)科学养老理财观念(niàn)的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供(gōng)从产品策略、到(dào)产品优选、再到组合配置的全周期(qī)专(zhuān)业资配服务和一站式的产品选择。中信证券(quàn)亦推出个人养老金投资一站式解决方案(àn)“信(xìn)养计(jì)划”，为客户(hù)提(tí)供含(hán)账户管(guǎn)理、资(zī)产配置(zhì)、服务陪伴于一体的个人养老金(jīn)投资综合服(fú)务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服务投(tóu)资者外，“走出去(qù)”也是部分券商开(kāi)拓个人养老金业务的解决方(fāng)案。东(dōng)方证券副(fù)总裁徐(xú)海宁向(xiàng)记者介(jiè)绍，东方证券基于(yú)对(duì)个人养老金(jīn)目(mù)标客群的深入研究，将(jiāng)开发大中型企业作为个人养老(lǎo)金(jīn)客户拓展的重点方(fāng)向，制定(dìng)了“上海深度、全国广(guǎng)度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同(tóng)系统(tǒng)内(nèi)成员公司开(kāi)展走进企业推广个人养(yǎng)老金活动，为(wèi)企业单位员工提供个人养老金上门(mén)服务，免(miǎn)去客户前(qián)往营业厅办理(lǐ)业务路上花费的时(shí)间(jiān)，提高服务效率，节(jié)约客户(hù)时间。展业初(chū)期组织了超过100场的(de)个人养老金走进企业服(fú)务活动，覆盖企业(yè)员工(gōng)近万人。

　　个人(rén)养老金制(zhì)度试(shì)点半(bàn)年

　　持有体(tǐ)验成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报(bào)记者(zhě)曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬(xún)，券商代销个人养老金业务(wù)“开闸”，多家获资质(zhì)的机构正式(shì)展业，逐鹿(lù)个人养老金市场(chǎng)。如今，个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度实施已有半(bàn)年(nián)，相关产(chǎn)品的(de)收(shōu)益(yì)率(lǜ)和(hé)回撤(chè)情况、产品能(néng)否(fǒu)真正满(mǎn)足养老诉求等问(wèn)题(tí)，持续成为(wèi)市场关(guān)注(zhù)焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资(zī)者更(gèng)希望能实(shí)现低波(bō)动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成败的关键(jiàn)。

　　提供(gōng)更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已然成为券商财富(fù)管理(lǐ)转型的核心方向之一。通过不断(duàn)完(wán)善客户服(fú)务体系(xì)，满足客户多层次金(jīn)融需求，促进(jìn)财富(fù)管理业(yè)务高质(zhì)量发展，券商在(zài)业(yè)务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在客户分类服务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择社保关(guān)系在先行城市（地区(qū)）、能(néng)享受税优且对税优(yōu)敏感、对理财有初步认知的(de)客户(hù)进行第(dì)一阶段的重点服务，对其他客户(hù)会随着试点扩大和客户画(huà)像(xiàng)的覆盖进行后续服(fú)务(wù)。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表(biǎo)示，证券(quàn)公(gōng)司可重(zhòng)点(diǎn)关注企事业单(dān)位员工，特(tè)别是大中(zhōng)型城市具有一定(dìng)经营规(guī)模的(de)企(qǐ)业员工，他们能够享受(shòu)个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投资意识和财(cái)务认知；这类(lèi)人(rén)群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同(tóng)时(shí)，由于个人养老金是一个增量市(shì)场，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在客群可以全市(shì)场覆盖。证券(quàn)公司可(kě)以通过(guò)投研优势和专(zhuān)业投(tóu)顾(gù)队(duì)伍，创造更(gèng)多养老投资场景，跟踪了解客(kè)户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类(lèi)型的养老基金，帮助客(kè)户(hù)建(jiàn)立个(gè)人(rén)养老金投(tóu)资(zī)计划。此外，证券(quàn)公司可(kě)以通(tōng)过(guò)加强(qiáng)顾问服务，帮助客(kè)户(hù)有效应对投资(zī)组合净值(zhí)的(de)波动(dòng)，引(yǐn)导客户持续参与养老金投资，提升(shēng)客户(hù)养老投(tóu)资(zī)的获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，会针对(duì)不同(tóng)风险承受能力、不(bù)同年龄结构和不同资(zī)金体量(liàng)制(zhì)定个性化养老(lǎo)策略。比(bǐ)如对(duì)每年享税优的(de)1.2万个(gè)人养老(lǎo)金，为居民（无需开户(hù)）提供符合监管部门要求的(de)金融机(jī)构和金融(róng)产品清单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁(bì)”理财案例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供(gōng)更丰富的(de)“安养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计算器(qì)、个性(xìng)化(huà)的补充(chōng)养老(lǎo)解决方(fāng)案(àn)、定期的养老方案跟(gēn)踪报告以及养(yǎng)老直播(bō)服务，做好“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公司(sī)需(xū)要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承(chéng)担起构建养老金第(dì)三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应(yīng)加大资源投(tóu)入，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对个人养(yǎng)老金(jīn)的认知。走进企事业单位，通过上门服务的(de)方式触达企业和客(kè)户，举办专题讲座(zuò)、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户(hù)了解个人(rén)养老金的重要性、投资策略和长期(qī)规划，激发客户对个人养老金产品的(de)兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在(zài)App服(fú)务功能优化(huà)方面，建立内容丰富的一站(zhàn)式个人养老金专区(qū)，既包括产品(pǐn)购(gòu)买(mǎi)、定投(tóu)、持(chí)仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具(jù)（如节税计算器），加强(qiáng)与客户(hù)的深(shēn)度互动。

　　第(dì)三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能科(kē)技和人工智能技术，通过(guò)数据分析和(hé)算法模型，根据客户的风险承受能力、资产(chǎn)状(zhuàng)况和(hé)目标退(tuì)休年限，定制化推荐养老金产(chǎn)品(pǐn)组合，并提供(gōng)实时投(tóu)资组合跟踪和风险管理工(gōng)具(jù)，帮助(zhù)客户(hù)更好地实现养老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金相(xiāng)关业务负责(zé)人则表(biǎo)示，可以通(tōng)过(guò)“人+科技”，在大数据(jù)智能客户分析系(xì)统(tǒng)的基础(chǔ)上，可以(yǐ)针对不同养老诉求的客户达成“千(qiān)人千(qiān)面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机(jī)结合，为不(bù)同(tóng)生命周期(qī)和年龄阶段(duàn)的客户提供专业的(de)、一对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负

　　客户体验(yàn)成产品胜(shèng)负手

　　个人(rén)养老金制度(dù)实施(shī)已有(yǒu)半年，产品收益和回撤率(lǜ)大不大？产品能(néng)不能满足真正的(de)养(yǎng)老诉求？这些问题(tí)都是投资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意(yì)到，目前养老(lǎo)目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只(zhǐ)公募(mù)养老基金产品，近七(qī)成收益告负。其中(zhōng)，业绩(jì)垫底的(de)一(yī)只(zhǐ)个人养(yǎng)老目标基金自(zì)成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现(xiàn)较好的有(yǒu)平安稳健养老一(yī)年Y、中(zhōng)欧预(yù)见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰(tài)稳健养老一年持有Y，自成立以来(lái)回(huí)报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超10只养老目标(biāo)基金收益(yì)在1％以上(shàng)。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于(yú)资金(jīn)“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为(wèi)了满足(zú)养老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从(cóng)中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体验良好是个人(rén)养老产(chǎn)品成败的核心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为客(kè)户保值增值，否(fǒu)则将违背客户通过投资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业务负责人介绍，目前(qián)个人(rén)养(yǎng)老金可投(tóu)资的4类产(chǎn)品风(fēng)险收(shōu)益特点(diǎn)明显，有的类(lèi)别更侧重(zhòng)本(běn)金安全、有的类别更侧重资产增值(zhí)；但同(tóng)时，每个类别(bié)很难做到在(zài)保(bǎo)证(zhèng)其(qí)特点达到的同时又规避掉该(gāi)类产品的(de)风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回(huí)撤对于离退休时点较近(jìn)的投资(zī)者(zhě)比较合适，性价比(bǐ)高(gāo)的中波(bō)动中回撤、高波(bō)动高(gāo)回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期看也能(néng)满(mǎn)足客户养老类资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效(xiào)且动态适配的产品评价体系(xì)，通过(guò)该体(tǐ)系的评价，能较为清晰地区(qū)分出产品的“性价比”（如(rú)风险收益比(bǐ)等）、能公平、公正地对同类(lèi)或(huò)者同(tóng)策(cè)略产(chǎn)品(pǐn)进行综合评判(pàn)。如此，才能真正将好的(de)产品、合(hé)适的产品(pǐn)推(tuī)荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分为(wèi)目(mù)标风险型和目标日期型(xíng)两大类，投(tóu)资者可以(yǐ)根据(jù)自身投资(zī)目标(biāo)和风险承受能力选择具体的产品。比如低(dī)风险偏好的客户可选(xuǎn)择(zé)目(mù)标日期型中的(de)稳健类产品，通过严格(gé)控(kòng)制股票资产仓位降低产品波动，带给客(kè)户相对稳健(jiàn)的(de)收(shōu)益。”徐海宁表示，目(mù)前我国城镇职工养老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国际(jì)经(jīng)验，如果(guǒ)退休(xiū)后的养老金替(tì)代率大于(yú)70％，即(jí)可维持退休前的(de)生活水平，养老金(jīn)投(tóu)资的增值(zhí)功能也(yě)是(shì)一个重要考量。由于个(gè)人养老金取(qǔ)用需要达到年(nián)龄(líng)等条件，投资资(zī)金具(jù)有长(zhǎng)期性(xìng)，可以(yǐ)达到几(jǐ)十(shí)年，能够承受一(yī)定的短期波动，对(duì)于追(zhuī)求长期投资收(shōu)益的客(kè)户，可以配(pèi)置一定高比(bǐ)例(lì)资金在权益型资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金(jīn)相关业务负责人(rén)也认(rèn)为，个人养老金产品(pǐn)具有一定的普惠金融(róng)属性，需要(yào)关(guān)注(zhù)老百(bǎi)姓长期保值增值的养老需求。站在资产角度，想要(yào)实现长期资金的稳健投资回(huí)报(bào)，资产配置不(bù)可或缺。通过投(tóu)资不同品种、不同收益特征、低相关性的金(jīn)融资产(chǎn)，有(yǒu)助于实现(xiàn)风(fēng)险分散(sàn)、降(jiàng)低(dī)总体(tǐ)波(bō)动(dòng)，从而更好地满足投(tóu)资者的养老投资(zī)目标(biāo)。

　　推动个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人(rén)养老金业务积极(jí)发(fā)展的同时，与渠道网点和客户众多的银(yín)行(xíng)等机构相(xiāng)比，券(quàn)商(shāng)如何突破自身瓶颈(jǐng)，实(shí)现差(chà)异化的(de)发(fā)展，可(kě)以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人表(biǎo)示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到为(wèi)客户提供个(gè)人养老基金服务，几类机(jī)构优势互补，严(yán)格意(yì)义上(shàng)说(shuō)是(shì)竞(jìng)合而非(fēi)竞争更非“相(xiāng)杀(shā)”关系，每类机构(gòu)或(huò)者每家机构可以(yǐ)根据自己的(de)资(zī)源禀赋(fù)，充分发(fā)挥(huī)自身(shēn)优(yōu)势，服(fú)务好有养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)需(xū)求的投(tóu)资者。

　　“在(zài)政策上，未来(lái)还有(yǒu)以(yǐ)下(xià)三方面诉求：一是增强基础设施建(jiàn)设，能在服务时效性上(shàng)与银行(xíng)拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务(wù)；二是增加产品销(xiāo)售范围，在(zài)养老(lǎo)品类(lèi)上更加丰富，除(chú)特殊(shū)产品外，增加可为客户提供的(de)养老产品（如养老理财）；三是明确养老(lǎo)规划(huà)业务合规性，为不(bù)同的客户提(tí)供(gōng)基于客户(hù)需求和画像的养(yǎng)老规划方案(àn)。”上述(shù)负责(zé)人(rén)提(tí)到。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责(zé)人提出，当前的政(zhèng)策要求下，客户如(rú)果想(xiǎng)在(zài)券商(shāng)端参与个(gè)人养老(lǎo)金投资，需要分别在银(yín)行端(duān)、个税端进(jìn)行一系(xì)列前序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉(xī)业务(wù)流程的(de)投(tóu)资者来讲(jiǎng)，体验(yàn)不太友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由于政策对(duì)代销个人养老金(jīn)产品的管理(lǐ)要求，券商暂时无(wú)法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可(kě)供投资者选择的产品种类(lèi)较为单一，难以进一步为投资者(zhě)提(tí)供更丰富的个人养老(lǎo)金配置方案(àn)。未来(lái)期待能(néng)够从政策端进一(yī)步简化投资者的办理流程(chéng)，提(tí)升客户体验；给予券商在多样化个人养老金品种的引入和(hé)研(yán)发上的政策支持，丰(fēng)富客户多元(yuán)化的投资选择。”该负责(zé)人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力个人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫(mò)琳

　　随(suí)着个(gè)人所(suǒ)得税退税的开始，不少(shǎo)人发(fā)现自己(jǐ)的退税比去年多了不少，仔细询(xún)问之下才(cái)发(fā)现，是因(yīn)为去年(nián)底开通了个人养(yǎng)老金业务(wù)，并入了金。这(zhè)一消息大大刺激了不少本(běn)来(lái)不(bù)想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数(shù)据，截至今年(nián)3月底，个人养老(lǎo)金参加人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月的时间里，增加了(le)500万户，开(kāi)户速度明(míng)显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升(shēng)，但是个人养老金(jīn)累计缴费(fèi)约200亿元，人(rén)均(jūn)缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人(rén)养老金账户的三千多万(wàn)人(rén)中，仅900多(duō)万人完(wán)成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访的结果来(lái)看，个人养老金产品的收益率(lǜ)远低于预期，是大多(duō)人不愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选择开户的原因(yīn)主(zhǔ)要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台了不少吸(xī)引(yǐn)客户(hù)开(kāi)户(hù)的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷”的(de)问题？银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责(zé)人认(rèn)为(wèi)，这是一个专业活，既需要(yào)了(le)解客户(hù)的经(jīng)济(jì)状况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需要(yào)业(yè)务(wù)人员(yuán)及其(qí)所在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为(wèi)，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家庭养老的全面需求，还需要(yào)结合其他商(shāng)业产品(pǐn)等综(zōng)合考(kǎo)虑；大多数(shù)产品流动(dòng)性差，难(nán)以预防到退休前的应急资(zī)金需(xū)求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是(shì)“开(kāi)户(hù)热投资冷”的现象没有(yǒu)随(suí)之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会执行副(fù)会长兼秘(mì)书长曹德(dé)云(yún)在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前个人养老(lǎo)金试点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保险参保人数比例低、已缴费人数占建立(lì)账户(hù)人数(shù)比例低；产(chǎn)品供(gōng)应不均衡、选购渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品供应(yīng)不均衡的问题，国家金融监(jiān)督管(guǎn)理总局(jú)出手，率先增加养老保险产品的供给(gěi)。近(jìn)日，国家金融监督(dū)管理(lǐ)总(zǒng)局已向业内就关于促进专属商业养老保险发展有关事项征(zhēng)求意见。根据征求意(yì)见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟(nǐ)由试点业务转(zhuǎn)为常态化(huà)业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商业(yè)养老保险转为常态化业(yè)务，参与(yǔ)该项业务(wù)的险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商业养老保险是对(duì)接个人养老金制度的(de)主要(yào)保险产品，这意味着个人养老金保险产品名(míng)单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险(xiǎn)采(cǎi)取“保(bǎo)证+浮动(dòng)”的收益模式，提(tí)供稳健(jiàn)型、进取型两种风格(gé)账户供(gōng)客户选(xuǎn)择。据各(gè)家保险公(gōng)司披露的专属商业养老保险产品(pǐn)2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于(yú)现有的个人养老保险的收益率。

　　在(zài)增加(jiā)产品供(gōng)给的同时，多(duō)家金融(róng)机(jī)构呼吁(xū)从(cóng)产品设计端解决“开户热(rè)投资冷”的问题(tí)。

　　在银(yín)河证(zhèng)券相关(guān)业务负(fù)责(zé)人看来(lái)，“老(lǎo)龄风(fēng)险”与其他投(tóu)资风险相比(bǐ)，有其(qí)更加突出的特(tè)点，包括为退休(xiū)人(rén)群提供(gōng)稳(wěn)定安全有保障(zhàng)且抗通胀的(de)收入补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人群(qún)储备(bèi)失能养护(hù)和医(yī)疗应急资(zī)产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养(yǎng)老投资与(yǔ)养老保障(zhàng)/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计初心，必须切(qiè)实(shí)从客户需(xū)求出发；养老(lǎo)金融产品的设计理念，必须(xū)紧密围绕承担、减(jiǎn)少或(huò)转移(yí)上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金(jīn)融(róng)产品(pǐn)的设计成(chéng)果(guǒ)，应该更(gèng)多的(de)让利于民(mín)、普惠(huì)百姓，运(yùn)用好专(zhuān)业的金(jīn)融工具、做艰难(nán)但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分(fēn)利用(yòng)资(zī)本市场具(jù)有(yǒu)良好增(zēng)值能力资产的养老(lǎo)产品取(qǔ)决于发行人(rén)（或管理人）的产品设计能(néng)力和资产管理能力(lì)。“证(zhèng)券公司作(zuò)为(wèi)财(cái)富管理服务提(tí)供商，可以与产品发行人（或(huò)管理人）合作，根(gēn)据客户需求设计出(chū)在(zài)养老功(gōng)能方面更(gèng)有竞争(zhēng)力的产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也希(xī)望能(néng)参与到具体的产品设计(jì)之中。其个人养(yǎng)老业务负责人建议，参考部分发达国(guó)家的经验，未来(lái)除了股(gǔ)、债(zhài)配置，或在未(wèi)来可以(yǐ)考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等(děng)另类资产，丰(fēng)富投(tóu)资者的可(kě)选标的，更好地(dì)分(fēn)散投资(zī)风险(xiǎn)。

　　励正集团中(zhōng)国区(qū)总裁张雨萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也(yě)就(jiù)是说，参与者(zhě)可以直(zhí)接在开户的(de)时候做投资选择。这(zhè)样在开户的时(shí)候就(jiù)可以形成(chéng)闭环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能(néng)面临的流动性问(wèn)题，长(zhǎng)城人寿保险股份有限公司(sī)总经理(lǐ)王玉改(gǎi)近日表示，保险公司可(kě)以通过“保(bǎo)单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具(jù)来解(jiě)决(jué)客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发力(lì)个(gè)人(rén)补充养老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难(nán)以满足个(gè)人(rén)或家庭养老的全面需求(qiú)，多家(jiā)券商还发(fā)力个人养(yǎng)老金账户以外的个人补充养老金(jīn)融方案，例如银(yín)河证(zhèng)券(quàn)的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券(quàn)的(de)“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河(hé)证券已根据在职群体养老规划的长期性、稳(wěn)健性、安(ān)全性(xìng)等特点，已退休(xiū)人(rén)群养老需求(qiú)的(de)流动性、安全(quán)性、稳健性(xìng)等(děng)特点，设(shè)计出多层次(cì)、多(duō)元化、个性化的(de)养老配置方案，积极(jí)履行养老保障社(shè)会责任，力争为(wèi)居(jū)民提供持续(xù)卓越的养(yǎng)老规划与满足不同养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中信证(zhèng)券的“信(xìn)养计划”则基(jī)于个人养老场(chǎng)景，引入更(gèng)丰富的(de)养老型(xíng)年(nián)金(jīn)、增(zēng)额(é)终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖养老收益性(xìng)资产(chǎn)和保(bǎo)障性资(zī)产，满(mǎn)足客户多样化(huà)、多层级(jí)的养老资(zī)产配置需求。

　　针对三(sān)大(dà)支柱养老金(jīn)业务中(zhōng)的(de)企业年(nián)金业务(wù)，银河证券还(hái)上线了(le)自研(yán)的年金综合评(píng)价系统(tǒng)。该系统可以通过客户(hù)提供的(de)“脱敏”后年(nián)金组合净值与持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例等数据，结合(hé)公募基金、股市(shì)债市(shì)数据，展示(shì)客户委托年(nián)金(jīn)组合的评价结果。此外(wài)，也可(kě)以利用年金机制间接服务背后的企业员工和机构事业单位职(zhí)工。

　　截至目前(qián)，银(yín)河(hé)证(zhèng)券基金研(yán)究(jiū)中心已为部分省市提供(gōng)职(zhí)业年(nián)金的组合(hé)评价与管理咨询(xún)服务(wù)，也计划结合机构(g印信是什么意思？ 印信和书信一样吗òu)条(tiáo)线业务规划为央企(qǐ)与国企(qǐ)提供企业年金组合(hé)评(píng)价(jià)等(děng)综合金融服(fú)务。

　　银河证券副总(zǒng)裁(cái)罗黎(lí)明(míng)告(gào)诉记者，公司自主(zhǔ)开发建设部署的年金综合评价系统及研究(jiū)咨询服务(wù)，具(jù)有养老属性的综合(hé)金(jīn)融服务体(tǐ)系均是公(gōng)司(sī)积(jī)极响应国家养老发展战略(lüè)而推出的新(xīn)服务，体现了在第二(èr)、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务，目前公(gōng)司已初步建(jiàn)立了个人养老金(jīn)及个人(rén)养老金融服(fú)务体系(xì)，充分利用金(jīn)融(róng)产品代(dài)理销售(shòu)牌照和(hé)保险兼业代理牌(pái)照，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有态度的个人(rén)养老金融服务。”罗黎(lí)明说(shuō)道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者赵心怡(yí)

　　“现(xiàn)在个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少(shǎo)开户人(rén)在我们(men)介绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉这项(xiàng)制(zhì)度的普及(jí)度(dù)和客户认识程度在(zài)不断提升。”某大(dà)型银行的客(kè)户经(jīng)理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也有很多(duō)人只(zhǐ)是(shì)开(kāi)了账户(hù)并没有存钱，或存了(le)钱没有开始(shǐ)投资，主要因为不知(zhī)道(dào)如何选择产(chǎn)品或者有其(qí)他(tā)顾虑。”林漪还告(gào)诉记(jì)者，“这种情况下我们就会再(zài)用PPT或(huò)者是纸质资料向客户(hù)进行详细介绍(shào)和(hé)对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正(zhèng)式落(luò)地，在北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城(chéng)市（地(dì)区）启动实施。距离个人(rén)养老金制(zhì)度(dù)落地已经过去半年，民(mín)众接(jiē)受度和(hé)业务进展(zhǎn)情况如(rú)何(hé)？从业人员在具体实操过程中(zhōng)又(yòu)遇到了哪些困(kùn)难？不同年龄段的群体会怎(zěn)样理解这项(xiàng)制度？

　　近日(rì)，本报记者实地探访上海地区几家银(yín)行网(wǎng)点和券商(shāng)营(yíng)业(yè)部(bù)，了解个人养老(lǎo)金制度近半年的(de)落地情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更关注税收优(yōu)惠

　　中老年人更(gèng)在意退休后(hòu)多一份保障

　　根(gēn)据人社(shè)部和国家社会(huì)保险公共服务平台数据可知，个印信是什么意思？ 印信和书信一样吗人养老金(jīn)制度经过半(bàn)年时间的发(fā)展，在产品种(zhǒng)类(lèi)、数量和(hé)参与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业部(bù)财富(fù)管理相关岗位的黄(huáng)宁（化(huà)名）告诉(sù)记者(zhě)：“很多客户都对个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务热情(qíng)高涨，有(yǒu)直接到(dào)营业(yè)部咨询的，还(hái)有很多是打电(diàn)话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务的热情和(hé)关注度比(bǐ)“90后(hòu)”更高(gāo)，并(bìng)且除了个人咨询和开(kāi)户外(wài)，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位(wèi)组织来了解、参与(yǔ)个人养老(lǎo)金(jīn)投资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同年龄段、均已(yǐ)购(gòu)买个人养老金(jīn)产(chǎn)品的(de)朋友后发现，两人所关(guān)注的问题“焦(jiāo)点”的确有所(suǒ)不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海地区(qū)金融(róng)机构工(gōng)作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年(nián)都将收入的一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了(le)个人养老金制度后，就(jiù)分一部分在个人养老(lǎo)金账(zhàng)户中(zhōng)，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影响(xiǎng)她未(wèi)来的生活质(zhì)量，并且(qiě)放进个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)是在基本养老保险之外(wài)多一份(fèn)积累(lèi)。

　　而另(lìng)一位(wèi)工作不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最(zuì)在意的就是买个人养老金可以享受税收(shōu)优惠，直接考虑到退休后(hòu)的(de)生(shēng)活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想(xiǎng)法，黄(huáng)宁也(yě)向记者坦言，他们在日(rì)常介绍(shào)个人养老金业务的过程中确实会考虑(lǜ)到(dào)不同年龄(líng)群体的不同(tóng)需求(qiú)和想法，进而更好地(dì)“对症(zhèng)下(xià)药”，比(bǐ)如给刚工作不久(jiǔ)的年轻人着(zhe)重介绍“退(tuì)休后(hòu)多一份保障”推(tuī)广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然(rán)而(ér)，在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)取得进(jìn)展的同(tóng)时，还有不(bù)少已经了解(jiě)个人养老金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多(duō)万人开(kāi)通了个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端(duān)个人养老金(jīn)业务的开(kāi)展(zhǎn)中感受到，一些客户(hù)开了户但没存储的(de)主(zhǔ)要顾(gù)虑是锁定时(shí)间(jiān)太(tài)长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为(wèi)在个人养老金产品并非专(zhuān)门设计且收益优(yōu)势不明显(xiǎn)，目(mù)前(qián)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可以购买(mǎi)的养老储蓄(xù)、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基(jī)金四(sì)类(lèi)产品，即(jí)使不通(tōng)过个人养老金账(zhàng)户也可(kě)以直接买，且收益(yì)差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个人(rén)养老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老(lǎo)金只支持代销公募(mù)基金，无法(fǎ)代销存(cún)款、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户风险承受(shòu)能力较低，想(xiǎng)寻求更低风(fēng)险(xiǎn)等级的产品，纯公募(mù)基金难以达(dá)到资产配置(zhì)的需求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人向(xiàng)记(jì)者直(zhí)言，对于离(lí)退(tuì)休还较(jiào)遥远的群体来说，养老需求当然也(yě)需要考虑，但眼下的(de)生活(huó)和(hé)经济状(zhuàng)况才是更重要(yào)的。

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