芦哲(zhé) 首席宏观经济(jì)学(xué)家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青(qīng)年失业率的(de)因(yīn)素(sù)拆解(jiě)为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业(yè)人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青年(nián)失业率的上升(shēng)，更重要却被忽(hū)视(shì)的因素是青年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高(gāo)青年失(shī)业率。假如今年3月分(fēn)母端的青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年(nián)持平，新增约132万青年失业(yè)人口只能将失(shī)业率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力(lì)的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参(cān)与率），据此可将青(qīng)年失业率拆解为青年(nián)失业人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增加，不要忽略(lüè)分(fēn)母，劳动力的下降(jiàng)，也(yě)是抬高(gāo)失业率(lǜ)的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就(jiù)业(yè)人(rén)数(shù)约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出(chū)从制造(zào)到服务、知识密集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出(chū)的(de)青年(nián)就业主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密(mì)集程度较低的(de)行业流向较高行业，但是(shì)知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或(huò)是(shì)一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)。经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程度(dù)较低的餐饮、零售等(děng)服(fú)务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢(màn)，服务业就业复苏结构的分(fēn)化，带来(lái)青年(nián)就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮ong>（1）青年人口：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外(wài)，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新增城镇(zhèn)人口从(cóng)十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已(yǐ)经下(xià)降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参(cān)与率的(de)下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万(wàn)；二是部(bù)分群体因就业(yè)形势恶化而(ér)退出(chū)劳动(dòng)市场；三是就业观(guān)念的(de)变化导致(zhì)初次进入劳动市(shì)场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口(kǒu)的(de)增加不能(néng)完全解释(shì)青年(nián)失业率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青(qīng)年(nián)失业率的一部(bù)分(fēn)，另一部(bù)分则来(lái)自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可(kě)能出现以下三种情况：①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人口会随(suí)着疫情后经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的(de)长期(qī)中枢。未来失业率的分(fēn)母端越来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务(wù)业分化未收窄；青年(nián)劳动参与率出现明(míng)显下降；外(wài)需、房地(dì)产等不及预期，经济(jì)和(hé)就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率的三(sān)因(yīn)素(sù)框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造(zào)到(dào)服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复(fù)苏分(fēn)化(huà)或是一季度(dù)青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年失(shī)业率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散、经济(jì)逐(zhú)步复苏的情况下(xià)，城镇调查失(shī)业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个(gè)点(diǎn)，但青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)却较去(qù)年4月(yuè)逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报(bào)告将(jiāng)重点研究疫情后留(liú)下(xià)的“疤痕效应”如(rú)何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年(nián)失(shī)业率的主(zhǔ)要是三(sān)个因素：①青年(nián)失业人口；②青(qīng)年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青年(nián)劳动力的变(biàn)化。这三个因(yīn)素均(jūn)为(wèi)城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素(sù)的变化(huà)都不(bù)能忽视(shì)。当(dāng)我们讨论(lùn)失业率(lǜ)时，经常认(rèn)为失业(yè)率上升一定是失业增加的结果(guǒ)，这个判(pàn)断(duàn)对于全年(nián)龄段失业(yè)率来说(shuō)并没有问题，因为(wèi)我国的劳动(dòng)力总量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在(zài)上(shàng)升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视(shì)分母的变动，因为青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普的9％提高(gāo)到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原(yuán)因就(jiù)是失业率的分(fēn)母在(zài)下(xià)降，16-24岁青年劳动(dòng)力(lì)人口在此期(qī)间(jiān)从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体失业率(lǜ)的分(fēn)母基本不变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体失(shī)业(yè)率变动的是失业人口数量（分子），但决(jué)定青年失业率变(biàn)动(dòng)的却是青(qīng)年(nián)劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业(yè)人员(yuán)缘于(yú)服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过(guò)大(dà)学教(jiào)育(yù)

　　从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就(jiù)业数(shù)据解读时，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生(shēng)；参与劳动力市(shì)场的青年3219万(wàn)人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力(lì)人数与去年基本持平(píng)，今(jīn)年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同期多(duō)70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个(gè)月青年(nián)失(shī)业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失(shī)业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右(yòu)的新增失(shī)业人口(kǒu)。尽(jǐn)管(guǎn)今年(nián)4月青年失业率(lǜ)比去年(nián)同期(qī)高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业(yè)人口来看，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万(wàn)，去年(nián)同期(qī)为125.5万。从增量(liàng)来看，今(jīn)年前四个月青年失业(yè)形势要好于去(qù)年，这与当前经(jīng)济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来(lái)看，受夏(xià)季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一般(bān)在上半年逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月达(dá)到峰值，8月开(kāi)始逐步回落(luò)，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)或(huò)将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认为(wèi)，青年群体由于(yú)工作经验和(hé)技能相对(duì)不熟练，往往在企业(yè)裁(cái)员时首当其冲。但(dàn)根据月度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)数据，青年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显低于(yú)35岁以上群体。根据(jù)《2021年中(zhōng)国(guó)劳(láo)动(dòng)统(tǒng踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮)计(jì)年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意(yì)愿但从未工作(zuò)过(guò)的失(shī)业群体(tǐ)在16-24岁(suì)失业(yè)人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下(xià)的青年失业人(rén)口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的(de)青年失(shī)业人员接受过大学(xué)教育(yù)。各年龄段失(shī)业(yè)人群中，年(nián)龄越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人(rén)员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过(guò)大学教育的(de)，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程度也(yě)大致类似，青(qīng)年人(rén)由于年(nián)龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低(dī)于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；6踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮0岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识(shí)密度从低到高

　　青年失业人(rén)口的行(xíng)业与(yǔ)青年就(jiù)业分布基本(běn)一致。青年(nián)失业人口呈现出(chū)行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业人(rén)口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也(yě)是青年(nián)就业集中(zhōng)的行业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看(kàn)，青年失业人口的行业分布是由(yóu)就业(yè)分(fēn)布决定(dìng)的，吸纳(nà)就业(yè)占(zhàn)比较大的行业，往往也(yě)贡献了较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年(nián)失业人口来自何(hé)处之前，需要研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务(wù)、知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量(liàng)流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业(yè)，这四个行业(yè)是国民(mín)经济分类(lèi)的农(nóng)业和工业(yè)。2010年(nián)这四个行业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等(děng)其他(tā)6个服务行(xíng)业吸纳青年就业(yè)的比(bǐ)例(lì)均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集(jí)程度(dù)较低的行业流(liú)向较高(gāo)行(xíng)业(yè)。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行业就(jiù)业(yè)人员的(de)受教育年限(xiàn)，来(lái)计算各行业(yè)的知识密集(jí)程度。有5个行业的平均受教育年限在(zài)14年(nián)以上(shàng)，依次是(shì)：科学(xué)研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个(gè)行(xíng)业是(shì)过去十年青年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸(xī)纳的青(qīng)年就业比(bǐ)例变动与(yǔ)行业平(píng)均(jūn)受教育年限基本(běn)一致，即青年就业从知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业(yè)。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各(gè)行业的(de)青年失业比例(lì)（该(gāi)行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各(gè)行(xíng)业的青年(nián)就(jiù)业比例（该行(xíng)业(yè)的青(qīng)年就业人数(shù)/青年就业(yè)总人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失业率(lǜ)大(dà)多高于全年龄段失业率，如信息技术(shù)、教育、科(kē)研(yán)服务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都(dōu)位于右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的(de)原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速缺(quē)口(kǒu)。分(fēn)行业来看，批(pī)发零(líng)售业(yè)缺口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增(zēng)速(sù)均高(gāo)于疫情前(qián)三年均值(zhí)，这(zhè)三个行业一季度复苏情(qíng)况较好(hǎo)；知识密集(jí)程度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术(shù)服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对(duì)较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失(shī)业(yè)率的(de)分(fēn)子端(duān)来(lái)看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结(jié)在于(yú)服务业就业复苏的结(jié)构不均衡。一方面(miàn)，随着受(shòu)教育(yù)水平的(de)整(zhěng)体提高(gāo)，青年就业(yè)大量(liàng)流向知识密集型服务业(yè)，如(rú)教育、信(xìn)息(xī)技术等(děng)行业。另(lìng)一方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低(dī)的生(shēng)活性服务业(yè)，而知识密集程(chéng)度较(jiào)高的生产性(xìng)服务业复苏(sū)较慢。所以服务业就业复苏结构(gòu)分化，带来(lái)的(de)青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出(chū)现(xiàn)明(míng)显改(gǎi)善，应届生就业压力(lì)大(dà)；而住宿(sù)餐(cān)饮等行业就业已(yǐ)经出(chū)现回(huí)暖，但对于三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育的青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母端是(shì)城镇青年劳(láo)动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与率决(jué)定。2022年(nián)我国开始步入(rù)人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力可(kě)能将步(bù)入长期下降通道，这将从(cóng)分(fēn)母端(duān)推升青年失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳(láo)动力首(shǒu)先取决于城(chéng)镇青年(nián)人口数(shù)量，而后者(zhě)来(lái)自于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡(xiāng)村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来(lái)都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口(kǒu)，而前者(zhě)正好是(shì)建国以来(lái)的(de)一(yī)轮“小婴儿(ér)潮”时期，年(nián)均出生人口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出生人口最(zuì)高超过(guò)2500万，到90年(nián)代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减(jiǎn)少约1762万(wàn)。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人(rén)口转移也(yě)在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着(zhe)疫情(qíng)影响减弱，人员(yuán)流动恢(huī)复，新增城镇人口数量(liàng)会较去年有(yǒu)明(míng)显增长，但(dàn)可能仍然较难回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国(guó)城镇化(huà)率已经达到65％以上(shàng)，继续(xù)高(gāo)速增长空间有限(xiàn)，从乡村到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)数量(liàng)整体将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点，一是低于其他年(nián)龄(líng)段(duàn)群体，大部分(fēn)青年在校，并未进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出现超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)的劳动参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有意(yì)愿(yuàn)进入劳(láo)动市场。而(ér)2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三(sān)年青年劳动(dòng)参与率的下降主要(yào)有三(sān)方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生(shēng)增(zēng)加了706万，年(nián)均(jūn)增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校(xiào)生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快(kuài)于(yú)此前十年增速。

　　二是(shì)部分群体因就业形势恶(è)化而(ér)退出劳动市(shì)场，在未来(lái)经济和(hé)就业(yè)好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计(jì)局曾(céng)在发布会指出当(dāng)月“就业人(rén)员规(guī)模比1月份(fèn)下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从(cóng)社(shè)会风气(qì)来看，对学历的推崇导致(zhì)本(běn)科毕业即进入就业市场的(de)年轻人(rén)减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的(de)增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失业(yè)率的一部(bù)分(fēn)，另一(yī)部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国(guó)人口已(yǐ)经开始负(fù)增长，未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在(zài)减少，但失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　③青年失业(yè)人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口(kǒu)会随(suí)着经济复(fù)苏而(ér)减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失(shī)业率的(de)分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失(shī)业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重(zhòng)要，这也是人(rén)口长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和数据说明

　　青(qīng)年失业率的(de)两个前(qián)置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时，有(yǒu)必要明晰这(zhè)一概念(niàn)的两(liǎng)个要点(diǎn)：一(yī)是调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包括(kuò)乡村(cūn)就业，2022年底我国(guó)城乡就业大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业人口并未包含(hán)在(zài)内(nèi)。因(yīn)此，许(xǔ)多(duō)针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未(wèi)区(qū)分人口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明，各概念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业口径(jìng)。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义(yì)，“劳(láo)动力指年满16周(zhōu)岁，有劳(láo)动能力，参加(jiā)或要求参加(jiā)社(shè)会经(jīng)济活动的人员。包(bāo)括就业(yè)人员和失业人员(yuán)”，因此没(méi)有就业意(yì)愿的劳动年(nián)龄人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据此推(tuī)算城(chéng)乡(xiāng)失业人口可能(néng)为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数据来看，失(shī)业率(lǜ)来自全国(guó)月度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实(shí)施，每年(nián)进行两(liǎng)次(cì)全国劳(láo)动力抽样调查，调查(chá)范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为(wèi)16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更(gèng)及时(shí)准确反映(yìng)劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力(lì)调(diào)查范(fàn)围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式(shì)在(zài)全国(guó)范(fàn)围(wéi)内(nèi)开(kāi)展，调查(chá)范围覆盖全(quán)国(guó)所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人(rén)口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一(yī)次的(de)人口抽样调查(chá)样(yàng)本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表(biǎo)部(bù)分(fēn)纳入就业调查(chá)，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就(jiù)业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数会根据(jù)普查数据进(jìn)行修正，但结构数(shù)据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而(ér)七普后(hòu)次(cì)年的(de)年鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍(réng)然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预(yù)期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份(fèn)有限公(gōng)司

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