金融界5月12日(rì)消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗商(shāng)品跌(diē)势(shì)，价(jià)格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资通胀压力进一(yī)步趋(qū)缓。结合(hé)此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此(cǐ)前加息结束乃至降息(xī)已然成为一种共识，因此本周在美联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的(de)情况下，预计从(cóng)加息结束(shù)到(dào)降息周(zhōu)期(qī)开启，仍有近一个季度(dù)的时间，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)将面(miàn)临经济和政(zhèng)策(cè)的不(bù)确定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的(de)幅度。另一(yī)方面(miàn)，上周初(chū)请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后续(xù)还需关注海外(wài)衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期(qī)大幅调整

　　前(qián)期强调(diào)从小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金(jīn)属将会走弱，白(bái)银连(lián)续上涨后会面临(lín)调整行情(qíng)，当(dāng)前(qián)逐步兑现；宏观经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预期将(jiāng)会继(jì)续影响有色金属与(yǔ)贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向宽松预(yù)期以及经济风险(xiǎn)依然利好(hǎo)贵(guì)金属(shǔ)，但是美(měi)元指数大幅上升使(shǐ)得贵(guì)金属承压回(huí)落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较(jiào)强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属大幅回落小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢等因素(sù)综合影响下，白银高(gāo)位回落(luò)，下方仍有(yǒu)一定(dìng)的空间(jiān)，首(shǒu)先小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢关(guān)注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破该位置(zhì)将(jiāng)会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续(xù)等(děng)白银(yín)行情企稳再低位做多。美欧银行业(yè)危机引(yǐn)发避险需求，美联(lián)储政(zhèng)策(cè)收(shōu)紧预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债(zhài)走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续(xù)关注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务(wù)上限风险、央行(xíng)购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多(duō)配置(zhì)依(yī)然是核(hé)心建(jiàn)议(yì)。

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