投资者除了关注AI产业景气、资金情绪、政策(cè)等因素外(wài)，还需(xū)要(yào)关(guān)注(zhù)业绩验证以(yǐ)及估(gū)值等因素。

　　近期，受益(yì)于人(rén)工智能主题的热炒，全球AI芯片巨头公(gōng)司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨(zhǎng)，截至(zhì)6月1日收盘，最新股价(jià)达397.7美元(yuán)，市(shì)值超过9800亿美元，逼近万(wàn)亿美(měi)元大(dà)关。

　　英伟达今年股价的强劲表现，带动了国内(nèi)AI投资热。Choice数(shù)据显(xiǎn)示，多只云计算、人工智能(néng)ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那么，AI主题的投资能火热多久？

　　公(gōng)募基金提前(qián)布局(jú)

　　凭借(jiè)着AI芯(xīn)片和算力的先进技术，英伟达(dá)公司(sī)的股价在近期(qī)大涨。5月30日盘中，该公司股价最高达到419.38美元(yuán)，公司市值一度突破(pò)万亿(yì)美元。截至6月1日收盘，其股(gǔ)价(jià)回落至(zhì)397.7美(měi)元，但(dàn)依(yī)旧(jiù)有(yǒu)望再次突破万亿美元的市值。

　　英伟(wěi)达公司(sī)在(zài)中国官网(wǎng)宣称：“我们在AI和元宇宙方面(miàn)的工(gōng)作正在(zài)改变全球大型行业，并将为社(shè)会带来深远的影响(xiǎng)。”除了英伟达公司(sī)，微软、ADM等科(kē)技(jì)公司(sī)也(yě)加大(dà)了AI方面的投资。

　　国内市场对于(yú)AI行(xíng)情的(de)关注热情也是持续高涨(zhǎng)。Choice数据显示，截至6月2日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅最高的股(gǔ)票型(xíng)ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超(chāo)过90％，这类主题ETF的大涨也与AIGC（人工智能自动内容生成(chéng)）概念的热(rè)炒有关。涨(zhǎng)幅紧随其后(hòu)的便是传(chuán)媒(méi)、云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等主题ETF，多只云计算、大数据、人工智(zhì)能(néng)主题ETF涨(zhǎng)幅(fú)超过30％。

　　公募基金(jīn)也早已布局英伟达(dá)或相关概念股。交易(yì)软件通达信(xìn)推出了英伟达(dá)概念股，该软(ruǎn)件(jiàn)信息显(xiǎn)示，相关(guān)概(gài)念股一共包含32家A股上市公司，这些公司与英(yīng)伟达在某(mǒu)些方面有业务上的合作(zuò)。从公募基(jī)金(jīn)一季度(dù)末的数据来看，部(bù)分被纳入重仓股名单。

　　直接或间(jiān)接(jiē)持有英(yīng)伟达公(gōng)司(sī)股票的公募基(jī)金主要(yào)集中(zhōng)在能投资海(hǎi)外市(shì)场(chǎng)的QDII基金和QDII-ETF。据记者统(tǒng)计，持有英伟达且基金规模(mó)最(zuì)高(gāo)的是广发纳斯(sī)达克(kè)100ETF，该只基(jī)金今年一(yī)季度末(mò)规(guī)模为147.59亿元，跟踪指数(shù)为纳斯达克100指数(shù)，前十大重仓股中包括苹果、微(wēi)软、英伟达和(hé)谷歌等(děng)多家(jiā)全球科技公司(sī)。

　　主动管理(lǐ)型基(jī)金中，持有英伟达(dá)且规模最(zuì)高(gāo)的是广发(fā)全(quán)球精选，该只基金今(jīn)年一季度末规模为25.6亿元，英伟达(dá)是其(qí)第二(èr)大重仓股(gǔ)，持有12.6万股，持仓(cāng)市值占(zhàn)净值比例为9.39％。除了英(yīng)伟(wěi)达，该基金还持有微(wēi)软、AMD、台(tái)积电、特斯拉、META等(děng)多只科技股。

　　挖(wā)财基金投研(yán)人(rén)员郑昕昊告诉《国际金(jīn)融报》记者，国内AI投资的热潮与微软、英伟(wěi)达等美(měi)股科技股年初(chū)至今的大涨有关。

　　郑昕昊称，年初以来，微软(ruǎn)就(jiù)在AI领域(yù)加大了投资，先是(shì)宣布将ChatGPT整(zhěng)合入(rù)搜(sōu)索引(yǐn)擎Bing，然后又将其整合进Office办公套件中的嫦娥二号拍到外星人已经证实(de)Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软还宣布向ChatGPT开(kāi)发(fā)者OpenAI追加投(tóu)资数十亿美(měi)元，这是AI领(lǐng)域史上规(guī)模(mó)最大的一笔投资。作为一站式解决方案(àn)的(de)提供商，英伟(wěi)达公司(sī)是(shì)今年AI概念热潮(cháo)中的另(lìng)一(yī)大(dà)赢(yíng)家，该公司今年一季度的业(yè)绩(jì)远超预期，AI芯片所在(zài)数(shù)据中心(xīn)业务的营收创历史新(xīn)高，远好(hǎo)于市场(chǎng)预期。

　　如何把握投资机(jī)会

　　对于寻求AI主题投资机(jī)会的投资者而言，英(yīng)伟达和微软在内的(de)众多美股(gǔ)科(kē)技股公司(sī)是其关注的焦点(diǎn)。

　　“从目前的产业发展趋(qū)势来看，AI应(yīng)用已是科技革命最新的突破口。能(néng)够率先建立起良好商业模(mó)式的(de)公司与掌握AI应用核心竞(jìng)争力的公司将会成为未来(lái)最(zuì)有潜(qián)力的大赢家。显然，微软、英伟达已具备这些特质，他们(men)的中(zhōng)长期(qī)基本(běn)面有所改(gǎi)善。”郑昕昊(hào)表示。

　　虽然AI产业(yè)未来(lái)的故事看起来很美好，但实际投资中还受诸多因素影响。

　　郑昕昊认为，半导体作为AI受(shòu)益板块，受到资金关注，行业成(chéng)交(jiāo)热度上升，从3月中旬一直涨至4月上(shàng)旬，涨幅(fú)接近(jìn)30％。但其上涨并未得到业绩的验证，半导体(tǐ)行业一季度整体(tǐ)营收同比下(xià)降2.9％，净(jìng)利润同比(bǐ)大(dà)幅下降59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业(yè)数(shù)据的(de)跟踪，目前全球半导体产业(yè)整体仍处于主动去库存阶段，行业并未(wèi)迎来(lái)拐点。在(zài)缺(quē)乏基本面支撑的情况(kuàng)下，4月中旬以来半导体重回(huí)弱势。最近两周，半(bàn)导体板块虽然有所企稳(wěn)，但也很难说行业(yè)已经迎来(lái)拐(guǎi)点。”郑昕昊表示。

　　金百临咨询(xún)首席分析师(shī)秦洪告(gào)诉记者(zhě)：“半导(dǎo)体板块回暖的驱动力主要来源(yuán)于AI产业的大发展(zhǎn)，带动GPU（图形处理(lǐ)器）为代表(biǎo)的算力芯(xīn)片业务快速增长，美股英(yīng)伟达(dá)的股(gǔ)价(jià)表现以及背后的(de)产能扩张信息就(jiù)是最好的例证。而(ér)从未来的一段时间来看(kàn)，AI产业发展仍然(rán)是强劲有力，且空间不可小视。”

　　郑(zhèng)昕昊也表示，尽管目(mù)前半导(dǎo)体(tǐ)产业周期尚(shàng)未反转，但(dàn)在(zài)资金情绪、政策(cè)扶(fú)持(chí)和半导体设(shè)备业绩高(gāo)增长等(děng)利好因素支撑下，当前位置也(yě)不悲(bēi)观。

　　站在投资的(de)角(jiǎo)度(dù)考虑(lǜ)，秦洪认(rèn)为(wèi)，虽然AI产业(yè)的发展趋势值得期待(dài)，但投资需要仔细观察，“就A股(gǔ嫦娥二号拍到外星人已经证实)的过去经验来看，大(dà)热必死、均值(zhí)回归的规律永不变色，所以(yǐ)投资与产(chǎn)业(yè)发展之(zhī)间存在着较大(dà)差异。在操作中，不宜在股价高涨、人气亢奋时买入，而(ér)是(shì)需要在相对(duì)低位或调整一定(dìng)程(chéng)度后再买入。”

　　郑昕昊认为，投资(zī)者除了关注AI产业景气、资金情绪、政策(cè)等(děng)因素外，还(hái)需要(yào)关注业绩验证以及估值等因素。在(zài)具(jù)体投资的(de)时候要选择掌握核心技术、真正(zhèng)具有核心竞(jìng)争力的投资标(biāo)的，确保产业景气能(néng)够反映(yìng)在(zài)未来的业绩(jì)上(shàng)，要避免没有业绩支持的跟风炒作。另外，好(hǎo)的(de)投(tóu)资标的也要以合适的价格买入，否则很可能会(huì)赚(zhuàn)了景气亏了钱(qián)。最后，投资(zī)者(zhě)要做好分散(sàn)配(pèi)置，不要将(jiāng)资金(jīn)全押(yā)一个赛道。

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