本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发(fā)现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶(jīng)圆(yuán)生产代(dài)工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成(chéng)立(lì)5年(nián)就成长为中国大陆(lù)收入(rù)第三大、12英寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能(néng)第三(sān)大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集(jí)成(chéng)电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国(guó)内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国(guó)核心(xīn)区域的医疗服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖(gài)神经学科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛(máo)利(lì)率(lǜ)算比(bǐ)较低的那一(yī)档，未来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企(qǐ)医(yī)院（不(bù)论是(shì)收入增速还(hái)是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产(chǎn)品的设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂布技(jì)术产业化(huà)整(zhěng)体解决方案能力的(de)高新技术企业。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头为(wèi)锂电(diàn)池生产涂布机的(de)核心(xīn)部(bù)件，涂布是继制备正负(fù)极浆(jiāng)料完成后的下一道(dào)工序(xù)，是锂(lǐ)电池生产前段(duàn)工序的核心(xīn)环节，目的是(shì)将正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂离(lí)子(zi)电池(chí)涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布(bù)、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但(dàn)行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很(hěn)小的一块市场，天花板(bǎn)非常(cháng)低(dī)，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块(kuài)封装的代工服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传感和传输(shū)等(děng)领域的半(bàn)导体产品公司提供完整生(shēng)产(chǎn)制造平台，支持客户研发(fā)以(yǐ)及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关(guān)联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初(chū)期非常(cháng)高，因此利(lì)润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利(lì)，但(dàn)下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然是(shì)要比(bǐ)那些(xiē)已经规模化完成有利(lì)润的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能面临同业(yè)竞争(zhēng)而收(shōu)回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来(lái)的走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主要用于(yú)涤纶(lún)及其混(hùn)纺织物的(de)染色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中(zhōng)部分终(zhōng)端应用品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不(bù)到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客(kè)户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司(sī)继续独立经营(yíng)上述业(yè)务。用友汽车主要(yào)面向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字(zì)化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公司行业(yè)前景不算很(hěn)差，但公司自身技(jì)术含量(liàng)较低，产品(pǐn)以车(chē)企(qǐ)营销系统为(wèi)主，基本(běn)没(méi)什么研(yán)发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技(jì)术服务。电力工(gōng)程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收入(rù)和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企(qǐ)业、工(gōng)商业企(qǐ)业电(diàn)力相关(guān)工程(chéng)提供规划咨询、设计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询(xún)公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工(gōng)业务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是(shì)一家(jiā)为智能(néng)手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提(tí)供(gōng)射频前端的(de)芯(xīn)片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具(jù)备全套射频(pín)前端芯片设计能力和集成化(huà)模(mó)组研发能力(lì)，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设计(jì)能力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪(zào)声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列(liè)覆盖(gài)的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客户提(tí)供(gōng)无线通信射频(pín)前端发射(shè)模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公(gōng)司(sī)，下(xià)游主要是(shì)消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发(fā)下，公司毛利(lì20mm等于多少厘米 20mm是多大)率极低，远低(dī)于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却(què)一路(lù)上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后都会成为(wèi)20mm等于多少厘米 20mm是多大抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一家(jiā)主(zhǔ)要从事防空预(yù)警雷达(dá)研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级高(gāo)新技(jì)术(shù)和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人(rén)”企(qǐ)业。公司(sī)产品主要包括雷达及(jí)配套(tào)装备，重点供应(yīng)国内军(jūn)方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷(léi)达(dá)企业，21年(nián)后业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收入增长较快(kuài)，但利(lì)润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不透明度(dù)极高的军(jūn)工企业(yè)，实在无法判断(duàn)未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提(tí)供商(shāng)，主要为移动互联网相(xiāng)关场(chǎng)景客(kè)户提供移(yí)动互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运营、融合运营、分(fēn)发运(yùn)营等(děng)综合运营服务，为物(wù)联网相关场景提供物(wù)联(lián)网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用(yòng)等综合(hé)解(jiě)决方案(àn)及云终端解决方案20mm等于多少厘米 20mm是多大，并根据客户需求提供定制化的(de)运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数(shù)字化虚拟商品的综合(hé)型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获(huò)得(dé)购销(xiāo)差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要是卖视频(pín)会员和其他通用流(liú)量，业绩(jì)过(guò)去几年看起来不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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